Nella guerra tra l'alleanza occidentale e l'asse asiatico, i media si concentrano sul campo di battaglia ucraino. La vera guerra si combatte sulle valute, e la Russia è in grado di distruggere il dollaro.
Finora le azioni di Putin sono state relativamente passive. Ma Russia e Cina hanno già accumulato oro a sufficienza per introdurre un sistema basato sull'oro. Oggi è nel loro interesse farlo, in modo schiacciante.
Dal recente articolo di Sergej Glaz'ev su un quotidiano economico russo è chiaro che il regolamento dei saldi commerciali tra membri, partner di dialogo e membri associati dell'Organizzazione per la cooperazione di Shanghai (SCO) potrà avvenire, a scelta, in oro. Inoltre, l'economia russa trarrebbe un enorme beneficio da un calo dei tassi di prestito, dagli attuali livelli superiori al 13% a un livello più coerente con una moneta solida.
Per comprenderne le conseguenze, in questo articolo si confronta il regime di valute fiat e di spesa in deficit dell'alleanza occidentale con la rivoluzione industriale pianificata dall'asse russo-cinese per circa 3,8 miliardi di persone della famiglia SCO. La Cina ha un tasso di risparmio notevole, che sosterrà il capitale d'investimento necessario a un rapido aumento dell'industrializzazione asiatica, senza conseguenze inflazionistiche.
Con un nuovo ciclo di azioni militari in Ucraina che sta per iniziare, sarà nell'interesse di Putin passare dalla passività all'aggressione finanziaria. Non gli servirà molto per minare l'intero sistema occidentale delle valute fiat, un pericolo che il bellicoso complesso militare della NATO riconosce a malapena.
Introduzione
Nello scontro geopolitico tra i vecchi e i nuovi egemoni vediamo la migliore e la peggiore delle strategie, in cui la fiducia si contrappone alla credulità. È la stagione della luce e la stagione delle tenebre, la primavera della speranza e l'inverno della disperazione…
Richiamare alcune delle celebri frasi iniziali di Charles Dickens nel suo Racconto di due città per descrivere lo stato attuale della politica globale riassume bene la potenzialità di una nuova rivoluzione industriale in tutta l'Asia e in gran parte del resto del mondo meno sviluppato (il tempo migliore), rispetto all'alleanza occidentale, spalleggiata dal suo braccio militare, la NATO, che è decisa a soffocare i piani dei nuovi egemoni a spese dei propri stessi popoli (il tempo peggiore). Paradossalmente, le nazioni che trarranno il maggior vantaggio dalla guerra per procura dell'alleanza occidentale sono quelle che si schierano con i suoi nemici.
Plus ça change. Ma dobbiamo lasciare Dickens e guardare più da vicino la nostra situazione attuale, in cui l'egemonia finanziaria e valutaria dell'America è durata più dei benefici che portava all'ordine mondiale. Dobbiamo riconoscere che un nuovo ordine sta emergendo dalla controrivoluzione russa del 1989, quando cadde il Muro di Berlino, e in Cina dopo la morte di Mao. Da oltre trent'anni esiste la prospettiva di una nuova liberazione economica non solo per Russia e Cina, ma per quasi tutto il mondo in via di sviluppo. La storia di due mondi riguarda i governi di 1,2 miliardi di anime delle cosiddette economie avanzate, decisi a impedire agli altri 6,7 miliardi di sfidarli. È uno scontro tra economie basate sulla produzione ed economie sempre più basate sui servizi e sulla finanza. È uno scontro tra valori reali e valori eterei. Si sta trasformando in uno scontro tra valute fiat e moneta solida.
Ucraina e il ruolo della Germania
Oggi lo scontro tra egemoni si concentra sull'Ucraina. Si è già spostato dall'Afghanistan e, prima ancora, dalla Siria. Ogni volta l'America, che guida la NATO e la rete di intelligence dei Five Eyes, non è riuscita a sconfiggere l'asse asiatico, che ha rifiutato di farsi trascinare in un conflitto aperto. Oltre a difendere i propri interessi diretti, Russia e Cina hanno osservato la NATO sfaldarsi lentamente. Prima furono i britannici, che rifiutarono di sostenere un conflitto totale in Siria. Poi fu la Turchia, membro della NATO, che ha comprensibilmente ritenuto i propri interessi più in linea con quelli degli egemoni asiatici. Sarà la Germania la prossima?
Il timore a Washington deve essere che la Germania, allo stesso modo, persegua i propri evidenti interessi commerciali allineandosi di più con Russia e Cina e meno con i suoi padroni della NATO. Abbiamo visto questo conflitto di interessi nella corrente sotterranea della riluttanza tedesca a permettere alla NATO di schierare i carri armati Leopard in Ucraina. Ce l'hanno presentata come la riluttanza a inviare armi tedesche in un teatro di guerra che fu invaso per ultimo dai nazisti. Senza dubbio ha risvegliato alcuni ricordi spiacevoli, ma l'intero spirito della Germania successiva alla caduta del Muro di Berlino è stato lo sviluppo pacifico dei propri interessi commerciali verso est.
Per l’asse russo-cinese, il ripristino dei rapporti commerciali con l’economia tedesca, fondata sulla manifattura, comporterebbe evidenti vantaggi reciproci. Allo stesso modo, porterebbe alla morte dell’UE nella sua forma attuale. Forse è proprio la posizione della Germania in tutto questo a spingere l’America e il suo establishment NATO verso conflitti di vita o di morte sull’Ucraina.
Dovremmo fare un passo indietro e guardare la questione dal punto di vista della Germania. Dalla sua sconfitta nella Seconda guerra mondiale, la Germania è stata centrale per l’esistenza della NATO. Come ebbe a dire con efficacia Lord Ismay, primo segretario generale della NATO, lo scopo dell’Alleanza era tenere fuori l’Unione Sovietica, dentro gli americani e sotto la Germania. E con la storia del patto Molotov-Ribbentrop ancora nella mente di tutti, questo riassume la situazione anche oggi. Dal punto di vista americano, mentre la NATO era la soluzione militare per l’Europa, la situazione politica poteva essere risolta solo assicurandosi che la Germania fosse legata all’Europa occidentale.
Furono avanzate diverse rivendicazioni su chi fosse il padre di un’Europa unita, ma la versione che prevalse fu quella autorizzata dall’American Committee on United Europe (ACUE), costituito nel 1948 da alti esponenti dell’intelligence americana provenienti dalla CIA.[i] A settantacinque anni di distanza, la Germania continua a prostrarsi davanti all’intelligence statunitense.
Ma, come ha mostrato il recente episodio dei carri armati Leopard, esiste una certa resistenza a questo status quo. Sappiamo inoltre che altri tedeschi ai massimi livelli sono insoddisfatti del regime monetario della BCE. Jens Weidmann, che si è dimesso da presidente della Bundesbank nell’ottobre 2021, non è l’unico critico della politica monetaria, anche se ora la Bundesbank sembra essere stata epurata dai critici della BCE.
Quindi, ci sono due questioni che frenano la Germania. È stata costretta ad abbandonare i suoi princìpi di moneta solida e a tagliarsi fuori dai suoi mercati naturali in Asia. Ma una ripresa delle ostilità sostenute dalla NATO metterà in forte evidenza la sottomissione della Germania agli establishment politici e militari statunitensi. Il cancelliere Scholz sa che è molto improbabile sconfiggere facilmente la Russia. Anzi, questa imminente iniziativa della NATO è l’ultimo disperato azzardo dell’alleanza occidentale. E, nonostante la NATO, Scholz deve tenere aperte le sue opzioni.
Se, contro tutta la propaganda dell’alleanza, la NATO non riuscisse a vincere in Ucraina, la Russia consolidasse la sua posizione e Putin restasse un leader russo forte, la Germania dovrebbe essere pronta a un accomodamento politico con la Russia. Non è solo una questione di vicinanza geografica: la Germania ha una forte vocazione manifatturiera e trae vantaggio dall’accesso alle risorse russe, dai mercati per i suoi prodotti e, tramite la Russia, da un nuovo accesso e dalla cooperazione con la Cina.
È chiaro che l’ethos commerciale della Germania ha più in comune con la rivoluzione industriale pianificata dall’asse asiatico e con i suoi piani emergenti per una moneta solida che con quello della maggior parte dei suoi partner dell’UE. Se solo la Germania fosse libera dal controllo politico statunitense, con il tempo potrebbe creare una nuova Lega Anseatica, un corridoio commerciale dall’Europa orientale che comprenda i Paesi baltici e i Paesi Bassi. Sono considerazioni di questo tipo che devono rendere l’establishment statunitense determinato a non allentare la presa sulla Germania e sull’UE nel suo complesso.
Non esiste una base evidente per una tregua sull’Ucraina
È stata espressa qualche speranza che, prima che un nuovo conflitto si intensifichi, venga dichiarata una tregua che porti a negoziati di pace. Voci meno bellicose hanno chiesto negoziati, in particolare quella di Henry Kissinger. Ci saranno stati anche degli incontri riservati, come quello tra William Burns della CIA e Sergei Naryshkin, capo dell’agenzia di intelligence estera russa, ad Ankara lo scorso novembre.
Secondo Pepe Escobar, probabilmente il giornalista più esperto in queste materie tra quelli non impiegati nei media occidentali tradizionali, proprio questa settimana gli americani hanno fatto “un’offerta che i russi non possono rifiutare”[ii]. Era stata esposta in un editoriale del Washington Post, che aggirava del tutto Kiev e proponeva di spartire l’Ucraina insieme a un accordo su un equilibrio militare postbellico. Il problema di questo approccio è che gli americani hanno un passato di promesse fatte alla Russia e poi infrante. Nel febbraio 1990, in particolare, il Segretario di Stato USA James Baker promise a Mikhail Gorbaciov che l’espansione della NATO non sarebbe avanzata “di un solo pollice verso est”, e che questa era una tra “una cascata di promesse simili”[iii].
La Russia non solo diffida degli americani, ma sulla scacchiera della diplomazia internazionale le mosse avviate dagli americani la pongono in una posizione di maggior forza. Dei colloqui di pace avviati dagli americani richiederebbero quasi certamente che siano loro a piegarsi alle richieste russe, così come, se fosse la Russia ad avviarli, sarebbe lei a trovarsi in una posizione più debole. Se l'America sia disposta a cedere il proprio controllo sull'Europa occidentale diventerà la questione centrale. È probabile che i russi vi insistano. Sarebbe la fine della NATO, e al suo posto dovrebbe subentrare una nuova alleanza di difesa europea senza il coinvolgimento americano.
Inoltre, in assenza di un accordo la Russia starebbe tranquilla a lasciare che la NATO continui ad avvilupparsi su se stessa. Per l'osservatore indipendente, l'impegno dell'alleanza occidentale a sconfiggere la Russia in una guerra per procura in Ucraina è stato un errore strategico, carico di conseguenze indesiderate. È stato un fallimento della portata degli errori dell'intelligence statunitense sulle armi di distruzione di massa dell'Iraq. Questa volta, l'errore è stato sottovalutare la forza dell'economia russa e della sua posizione finanziaria.
Le sanzioni dovevano mettere in ginocchio la Russia, ma hanno invece messo in ginocchio l'alleanza occidentale, mentre il rublo ha registrato la migliore performance valutaria del 2022. Eppure i media occidentali continuano a sostenere che la Russia subisca perdite insostenibili di entrate commerciali, in un momento di spese militari eccezionali.
Ovviamente c'è del vero in questo. Ma l'economia di fondo della Russia è molto più solida di quanto ci abbiano fatto credere. E nonostante gli enormi impegni di spesa militare, l'anno scorso il disavanzo di bilancio russo è stato solo del 2,3% del PIL, contro il 5,4% degli Stati Uniti. Le conseguenze economiche della guerra hanno favorito la Russia attraverso prezzi dell'energia più alti, mentre per l'alleanza occidentale hanno comportato inflazione dei prezzi e tassi di interesse più elevati. La Russia non dovrebbe avere difficoltà a finanziare un disavanzo del 2,3% o superiore nel 2023 indebitandosi sui mercati interni, senza indebolire il rublo, mentre le conseguenze finanziarie di un nuovo conflitto per l'alleanza sono potenzialmente catastrofiche.
Dalle sue dichiarazioni, possiamo essere certi che Putin e i suoi consiglieri comprendano non solo la situazione militare, ma anche le relative conseguenze economiche di una nuova escalation del conflitto ucraino. Ciò contrasta con le politiche della NATO a guida americana, in cui finora i costi economici sono stati ignorati. Le conseguenze potenzialmente disastrose per le economie europee non sembrano essere state valutate a fondo. Invece, inviando agli ucraini carri armati di vari modelli per poter lanciare un nuovo attacco per procura contro la Russia, l'alleanza occidentale raddoppia la posta dei suoi errori precedenti.
La sopravvivenza dell'euro è ora cruciale
Sono le conseguenze per l'euro di una nuova battaglia per l'Ucraina a rischiare di mettere definitivamente fine all'influenza americana in Europa, e quindi al futuro sia della NATO sia dell'UE. Quando il terreno nell'Ucraina orientale sarà abbastanza ghiacciato per i carri armati (forse entro poche settimane) inizierà un nuovo conflitto, a meno che a quel punto non sia già iniziato un attacco missilistico preventivo della Russia contro le linee di rifornimento ucraine. In previsione dell'incertezza che ne seguirà, i prezzi dell'energia sono destinati a salire di nuovo. Il 24 febbraio 2021, quando la Russia diede inizio alle sue "operazioni speciali", il prezzo dell'oro era di 1.902 dollari. Il 9 marzo era salito a 2.070. Tutti gli altri prezzi delle materie prime, dai metalli di base alle materie prime grezze e ai prodotti alimentari, sono balzati alle stelle. Non c'è motivo di pensare che questa volta sarà diverso.
Le conseguenze per i mercati finanziari dell'alleanza sono potenzialmente devastanti. Dite addio all'inflazione transitoria e alla moderazione dei tassi di interesse. Date il benvenuto a rendimenti obbligazionari alle stelle, mercati azionari in crollo, sistemi bancari in bancarotta, banche centrali comprese, e trappole del debito sia per i governi sia per le imprese troppo indebitate. Le valute fiat vacilleranno sull'orlo del collasso. Una nuova fase di questa guerra rischierà di destabilizzare l'alleanza occidentale, ma non la Russia e la Cina, le cui economie non dipendono da bolle del settore finanziario in via di sgonfiamento.
C'è poco dubbio che l'euro sia particolarmente vulnerabile alle conseguenze di una nuova escalation militare in Ucraina e agli effetti che questa avrà inevitabilmente sui prezzi alla produzione e al consumo nell'Eurozona. L'euro è il vol-au-vent delle valute fiat, una valuta a rischio che chiaramente toglie ai risparmiatori tedeschi per finanziare i PIGS, spendaccioni sul piano fiscale. L'aumento dei tassi di interesse e dei rendimenti obbligazionari ha fatto ben poco per compensare l'aumento dei livelli generali dei prezzi alla produzione e al consumo. In assenza di una rapida sconfitta della Russia, una nuova escalation del conflitto ucraino spingerà con certezza questi livelli di prezzo ancora più in alto.
La BCE sarà divisa tra la necessità di rispondere con tassi di interesse ancora più alti, per timore di perderne il controllo a favore delle forze di mercato, e le conseguenze che tassi di interesse e rendimenti obbligazionari più alti avrebbero sulle finanze pubbliche. Non da ultimo, c'è la minaccia alla solvibilità dell'intero sistema dell'euro.
L'unica soluzione, e anche questa probabilmente di breve durata, è che l'America faccia un passo indietro rispetto alla battaglia per l'Europa occidentale e riconosca il diritto della Russia di proteggere l'integrità dei propri confini. Se si vuole salvare l'euro, alla Russia andrebbero offerti subito negoziati che portino a un accordo. Solo allora la prospettiva di valori più bassi dell'energia e delle materie prime, che si trasmetterebbero ai prezzi alla produzione e al consumo, offrirebbe un po' di sollievo al sistema dell'euro e all'euro stesso.
Ciò farebbe guadagnare tempo alla BCE che, insieme alle altre banche centrali dell'alleanza occidentale, si affida a valute fiat prive di solidità per la gestione dell'economia. Il contrasto è netto con un'Asia emergente, caratterizzata da valute sostenute dalle materie prime, da una produzione reale e da capitali finanziati dal risparmio dei consumatori.
Le conseguenze economiche derivano da un mondo spaccato in due metà: una guidata dalla finanza e dai servizi, l'altra dalla produzione e dalle risorse. Ora dobbiamo esaminarle a turno.
Problemi crescenti per le economie a valuta fiat
Dall'agosto 1971, quando il presidente Nixon abbandonò le ultime vestigia di un sistema aureo previsto dagli accordi di Bretton Woods, le valute del mondo avanzato sono state gestite con riferimento al dollaro USA. Da allora il loro potere d'acquisto ha iniziato a erodersi, fino al punto in cui il dollaro di oggi vale solo 1,8 centesimi del dollaro di Bretton Woods, misurato in moneta legale, che ancora oggi è l'oro. La perdita di potere d'acquisto delle altre valute è stata simile, come mostra il grafico qui sotto.
La perdita di potere d'acquisto di tutte queste valute fiat è ormai incorporata nelle politiche monetarie, che mirano a un aumento del livello generale dei prezzi del 2% ogni anno. Non è una politica che si possa attuare con precisione. Inoltre ha portato i governi a tollerare politiche inflazionistiche e a integrare la tassazione con l'inflazione del credito a livello di banca centrale.
La manipolazione del valore delle valute e l'inflazione monetaria sono ormai la pietra angolare delle finanze pubbliche, e conducono inevitabilmente verso una crisi esistenziale. Convinti che fosse un problema sempre risolvibile o rinviabile all'infinito, i membri dell'alleanza occidentale hanno semplicemente chiuso l'attività economica per il covid, credendo che poi tutto sarebbe tornato alla normalità. Non è andata così: è seguito un periodo di interruzioni nelle catene di approvvigionamento, che ha richiesto ulteriore spesa in deficit da parte di governi con entrate insufficienti. Le conseguenze di un'eccessiva espansione monetaria erano pronte a scattare. Poi c'è stata la guerra per procura in Ucraina, con i suoi effetti economici sui prezzi delle materie prime, alla produzione e al consumo.
L'illusione dell'economia a valuta fiat si è accumulata da quando l'accordo di Bretton Woods è stato abbandonato. E la strada verso una dipendenza sempre maggiore dalle politiche inflazionistiche è stata agevolata dalla corruzione delle statistiche con cui gli econometristi misuravano le conseguenze. Il livello generale dei prezzi è un concetto non misurabile, eppure questo non ha impedito ai governi occidentali di costruire indici dei prezzi al dettaglio e al consumo. E poiché non sono misurabili, i statistici governativi possono elaborare versioni proprie. Il crescente ricorso all'indicizzazione all'inflazione ha incoraggiato la riforma della composizione statistica, riuscendo sempre a ridurre il costo dell'indicizzazione per le finanze pubbliche. E negli ultimi decenni ha offerto il vantaggio ulteriore di nascondere le vere conseguenze della politica monetaria in termini di svalutazione delle valute. L'unico modo affidabile per stimare la svalutazione di queste valute è confrontarne il valore con l'oro, che a livello internazionale è ancora moneta legale, nonostante le dichiarazioni ufficiali in senso contrario.
L'uso improprio del prodotto interno lordo come strumento per misurare l'attività o il progresso economico è un altro esempio eclatante di illusione economica. Il PIL è semplicemente una stima del totale delle transazioni che rientrano nel calcolo e non riflette quanto siano produttive o rilevanti per il progresso della condizione umana. Include infatti la spesa pubblica, di cui sappiamo che gran parte è sprecata e di cui nessuna parte può dirsi valorizzata economicamente dalla domanda dei consumatori.
Il PIL, invece, si può far crescere facilmente con misure che aumentano la quantità di valuta e di credito e con una spesa pubblica non produttiva più elevata. E quando si può controllare la rappresentazione statistica dell'effetto sui prezzi, sembra di aver raggiunto il moto economico perpetuo.
La conduzione di una nuova guerra tra superpotenze ha finalmente messo a nudo le debolezze e le contraddizioni del sistema a valuta fiat dell'alleanza occidentale, rischiando di anticipare la presa di coscienza definitiva che è irrimediabilmente viziato. Quando un intero sistema finanziario ed economico rischia di crollare, è difficile individuare un singolo aspetto che farà cadere l'intera illusione. È più semplice elencare gli errori principali come punti in forma di elenco, così che il lettore possa farsi un'idea delle dimensioni del problema complessivo:
- Il rischio di inflazione dei prezzi torna a salire. Il livello generale dei prezzi sta aumentando ora in misura considerevolmente superiore al tasso obiettivo ufficiale del 2% annuo. Le banche centrali e i previsori governativi ipotizzano che tornerà all'obiettivo del 2% entro un anno o due, senza alcun fondamento a sostegno di tali previsioni. A parità di altre condizioni (che non si verificano mai), gli aumenti annualizzati degli indici dei prezzi alla produzione e al consumo diminuiranno per effetto statistico dell'uscita dai dati principali dei mesi precedenti. Si sbagliano chi sostiene che le variazioni del tasso di inflazione dei prezzi abbiano poco o nulla a che fare con lo svilimento della valuta e che siano il risultato di variazioni delle quantità dell'offerta aggregata rispetto alla domanda. Questi teorici non comprendono che, senza lo svilimento di una valuta o la perdita di fiducia del pubblico in essa, non è possibile raggiungere livelli più elevati del livello generale dei prezzi.
- Le politiche sui tassi di interesse sono irrimediabilmente viziate. Le banche centrali sbagliano nel ritenere che i tassi di interesse siano il costo del denaro. Sono il costo del prestito, ma per chi deposita rappresentano un rischio di prestito e la perdita della disponibilità del denaro, la cosiddetta preferenza temporale. Quando a un depositante viene chiesto di prestare il proprio deposito per un periodo di tempo definito, valuterà il tasso offerto rispetto a ciò che si aspetta come somma del disagio per la perdita del possesso, dei premi per il rischio di prestito e delle variazioni attese del potere d’acquisto della valuta nel corso del prestito. Se chi sottoscrive un'obbligazione prevede che il potere d’acquisto di una valuta scenda del dieci per cento prima della scadenza del prestito e prima di rientrare in possesso dei propri fondi, si aspetterà naturalmente un compenso in interessi superiore al dieci per cento, che comprenda i fattori di rischio, la preferenza temporale e un margine di profitto favorevole. Sono le aspettative del depositante, nelle condizioni prevalenti di rischio e di valuta, a determinare i tassi di interesse, e non il costo del prestito. Mentre per i depositanti nazionali questi fattori possono essere temporaneamente repressi, è probabile che gli stranieri che detengono depositi in valuta li liquidino più prontamente nelle valute in cui i tassi di interesse sono mantenuti al di sotto dei rendimenti attesi. Pertanto, quando una banca centrale reprime i tassi di interesse, si verifica inevitabilmente una perdita di potere d’acquisto della valuta, poiché i detentori esteri sono i primi a venderla, sia in cambio di altre valute, sia di materie prime, sia di oro, che è denaro legale. Ora che i tassi di interesse di tutte le valute dell'alleanza occidentale sono significativamente inferiori al tasso di perdita del loro potere d’acquisto, un nuovo aumento dei prezzi dell'energia e delle materie prime porterà inevitabilmente allo shock di un forte rialzo dei tassi di interesse, a meno che la banca centrale interessata non scelga di rischiare un ulteriore crollo del potere d’acquisto della propria valuta.
- I costi di finanziamento del debito pubblico sono destinati a salire. Già ora il costo degli interessi sui debiti pubblici dell'alleanza occidentale sta aumentando rapidamente in una fase di stagnazione economica, o addirittura di vera e propria recessione. Stagnazione e recessione contano, perché portano a minori entrate fiscali rispetto a quelle previste proprio quando i costi di indebitamento sul debito pubblico in scadenza, così come su quello nuovo, sono più alti. Ciò è tanto più rilevante quando il profilo di indebitamento di un governo è a breve termine, poiché il debito viene rinnovato prima a tassi di interesse più elevati. Nei miei commenti precedenti sull'Eurozona, utilizzando dati Eurostat, ho mostrato che Grecia, Italia, Portogallo, Spagna, Francia, Belgio e Cipro avevano tutti nel 2021 un rapporto debito/PIL superiore al 100%. Il rapporto debito/PIL del governo federale degli Stati Uniti per il 2022 è stimato al 129%, mentre per il Giappone nel 2021 era del 262%. Per il Regno Unito la cifra era del 97,4% nel 2021. Chiaramente i governi non possono permettersi rendimenti obbligazionari più alti, perché quote crescenti dei loro disavanzi di bilancio vengono assorbite dai costi per interessi. In breve, sono intrappolati in trappole del debito da cui si può uscire solo riducendo radicalmente la spesa oppure venendo meno ai propri obblighi di debito.
- Anche i costi di indebitamento del settore privato sono in aumento. La politica sui tassi di interesse delle banche centrali ha incoraggiato l'indebitamento per scopi improduttivi. Per le imprese che si indebitano, la disponibilità di finanziamenti a basso costo ha permesso di finanziare progetti che con interessi più alti sono diventati non redditizi. Questi investimenti sbagliati stanno ora venendo alla luce, causando fallimenti, perdita di posti di lavoro e disavanzi pubblici più elevati. Una nuova ondata di rincari di energia e materie prime porterà a ulteriori fallimenti.
- Un sistema bancario in dissesto include l'insolvenza delle banche centrali. Le perdite che le banche centrali dell'alleanza occidentale stanno subendo sugli interessi pagati sulle riserve e per l'aumento dei rendimenti obbligazionari sui loro enormi portafogli di titoli le hanno già portate tutte a un fallimento tecnico. Queste perdite, infatti, superano di gran lunga il patrimonio netto dei loro bilanci. Per la Banca centrale europea, i cui azionisti sono le banche centrali nazionali dell'Eurozona, tutte nella stessa condizione di patrimonio netto negativo, non sarà facile. Servirà una legge di ciascun governo dell'Eurozona per ricapitalizzare le banche centrali nazionali, con capitale aggiuntivo sufficiente a sottoscrivere la rispettiva quota del capitale della BCE. Inevitabilmente, il processo di ricapitalizzazione farà emergere la questione degli squilibri di TARGET2, ostacolandolo. Nella migliore delle ipotesi, ricapitalizzare l'eurosistema sarà difficile, in un momento in cui le banche commerciali dell'Eurozona, molto indebitate, rischiano di dover essere salvate se la guerra in Ucraina si aggraverà. Non è un'esagerazione affermare che il rischio di un crollo totale dell'eurosistema sia la minaccia maggiore per l'alleanza occidentale. Inoltre, con una leva di bilancio elevata, le banche commerciali stanno diventando avverse al rischio e riducono il credito concesso ai debitori finanziari e non finanziari, il che garantisce che seguirà una recessione economica innescata dal credito.
- Il valore delle attività finanziarie continuerà a crollare. Tassi di interesse più alti generano rendimenti obbligazionari più alti, valori azionari più bassi, utili aziendali più bassi, più crediti deteriorati e una crescente liquidazione delle garanzie. Se a ciò si aggiunge che le banche che erogano credito diventano avverse al rischio, ne risulta un violento mercato ribassista accompagnato da una vecchia maniera di recessione. Nemmeno un calo del potere d'acquisto di una valuta fiat può compensare questi fattori, finché non arriva un crack-up boom che segna la sua estinzione definitiva, quando tutto ciò che è valutato in una valuta con un potere d'acquisto quasi nullo sembrerà aumentare di valore. Questa è la situazione in evoluzione, anche senza un ulteriore aggravamento del conflitto ucraino.
È evidente che il sistema finanziario dell'alleanza occidentale è già in grave difficoltà. È probabile che le conseguenze di una ripresa delle ostilità in Ucraina lo destabilizzino del tutto. A meno che i russi siano disposti a salvare l'alleanza dalle sue stesse follie, il sistema finanziario dell'alleanza occidentale è condannato. L'unica domanda è con quale rapidità se ne realizzerà la distruzione.
Il sistema emergente di moneta sana delle superpotenze asiatiche
Difficilmente potrebbe esserci un contrasto maggiore tra gli obiettivi politici dell'Occidente, formalmente avanzato, e quelli del nuovo che sta emergendo, e tra le illusioni dell'alleanza occidentale e le aspirazioni dell'Asia e di tutte le nazioni che sfuggono all'egemonia americana. Non sorprende che importanti paesi con risorse energetiche di scala mondiale, come l'Arabia Saudita e gli altri paesi del Consiglio di cooperazione del Golfo, stiano abbandonando la nave. Inoltre, è probabile che Russia, Cina e i membri del Consiglio di cooperazione di Shanghai passino dalla loro politica passiva, che lascia semplicemente che l'America e i suoi partner si condannino con i propri errori, a una politica attiva per prendere le distanze dal loro fallimento.
I seguenti punti riassumono brevemente la posizione delle potenze egemoni asiatiche:
- La produzione di beni è alla base del loro futuro economico. La caratteristica distintiva dell'asse asiatico è che le sue economie sono orientate alla produzione, con attività finanziarie che sostengono in prevalenza quelle non finanziarie e una speculazione finanziaria minima. È una differenza fondamentale rispetto all'alleanza occidentale, che ha esportato le proprie catene di approvvigionamento nell'asse asiatico, ha settori dei servizi proporzionalmente più ampi e settori finanziari impegnati in bolle speculative.
- Autosufficienza in termini di risorse e di capitale. Tra Russia, Cina, la famiglia dell'Organizzazione per la cooperazione di Shanghai, l'Unione economica eurasiatica e i BRICS, l'intero raggruppamento è autosufficiente in termini di materie prime, risorse, manodopera e, grazie all'eccezionale tasso di risparmio della Cina, anche di capitale finanziario. Se l'alleanza occidentale subisse un crollo della domanda di beni importati, sarebbe costoso per la Cina, ma non eccessivamente. La Cina intende diversificare, riducendo la dipendenza dall'esportazione di beni verso i mercati occidentali, incentivando i consumi interni della sua classe media in rapida crescita e investendo nei mercati eurasiatici e sviluppandoli.
- Il piano è l'integrazione e l'industrializzazione di tutta l'Asia. Investendo in infrastrutture di trasporto, produzione e distribuzione di energia elettrica e comunicazioni in generale, la Cina intende creare mercati per sé incoraggiando l'industrializzazione dell'intero continente. India, Pakistan, Iran e Afghanistan, paesi molto popolosi, conosceranno una rapida crescita economica. La Cina si è assicurata l'energia e le altre risorse necessarie da Russia, Medio Oriente e altrove. Grazie alle sanzioni imposte alla Russia dall'alleanza occidentale, la Russia si è dichiarata disponibile a fornire petrolio e gas alle nazioni asiatiche con sconti consistenti rispetto ai prezzi del mercato globale, a vantaggio relativo dell'intero continente. Inoltre, l'Asia intende continuare a usare i combustibili fossili, mentre l'alleanza riduce la propria efficienza e competitività globale vietandoli e investendo in energie verdi meno efficienti e spesso poco praticabili. L'ambizione è migliorare direttamente il tenore di vita di 3,8 miliardi di asiatici, con benefici per un altro miliardo in Africa e per un altro miliardo circa in America Latina e altrove.
- Le bilance commerciali non avranno più importanza. La Cina porta avanti una politica di reinvestimento nei paesi con cui ha un deficit commerciale, come i membri del Consiglio di cooperazione del Golfo, per riequilibrare la bilancia dei pagamenti. I cinesi risparmiano circa il 45% del proprio reddito, un tasso di risparmio superato solo da quello di Singapore. Di conseguenza, le risorse per finanziare il capitale necessario ad accelerare lo sviluppo di tutta l'Asia sono disponibili. Le conseguenze sull'inflazione dei prezzi in Cina, oggi all'1,8%, continueranno a essere ridotte al minimo.
- Le politiche monetarie abbandoneranno la moneta fiat per l'oro. Con gli investimenti in entrata che compensano i deficit commerciali, esistono le condizioni perché i saldi tra i partecipanti all'SCO vengano regolati in oro, o in sostituti credibili dell'oro. Nel suo articolo sul quotidiano economico russo Vedomosti, pubblicato il 27 dicembre, Sergey Glazyev, l'architetto della nuova valuta di regolamento commerciale per l'Unione economica eurasiatica, ha chiarito di essere giunto alla conclusione che l'oro sia il miglior mezzo di regolamento, apparentemente abbandonando le strutture più complesse inizialmente considerate.[iv] Cina e Russia hanno accumulato considerevoli riserve di oro in lingotti, oltre alle riserve ufficiali, e possono collegare le proprie valute all'oro. Questo non solo garantisce stabilità dei prezzi, ma significa anche che, con un ancoraggio all'oro, il livello naturale dei tassi d'interesse in Russia, oggi al 13,7% a un anno, potrebbe scendere nel tempo al 2,5%—3,5%. In Cina, dove i tassi a un anno sono al 2,1%, un sistema aureo assicurerebbe una stabilità duratura dei tassi d'interesse e della valuta. Inoltre, i membri dell'SCO hanno venduto le valute fiat occidentali per acquisire riserve auree, quindi l'intera regione è pronta ad adottare sistemi basati sull'oro.
L'asse asiatico ha l'oro
La Cina accumula oro da quando, nel 1983, la Banca Popolare è stata incaricata di gestire l'accumulo di oro e argento del paese. Considerando che l'oro è stato in un enorme mercato ribassista fino al 2002, grandi quantità di metallo prezioso sono diventate disponibili a prezzi bassi. Lo Stato cinese aveva accumulato oro a sufficienza per sé, tramite l'importazione di metallo prezioso, l'importazione di doré da raffinare e investimenti nell'estrazione aurifera, da permettere ai propri cittadini di iniziare ad acquistare alla fine del 2001. A quel punto, stimavo che la Cina avesse accumulato in segreto circa 20.000 tonnellate, e da allora lo Stato ha continuato ad aggiungerne. La Borsa dell'oro di Shanghai è stata istituita nel 2002 e a oggi 23.000 tonnellate sono state ritirate e sono passate in proprietà privata. Ancora oggi la Cina segue una politica rigorosa che vieta l'esportazione di qualsiasi oro entrato nel paese.
Se la Cina dichiarerà tutto il suo oro come riserva monetaria è una questione per il futuro. La Russia, invece, ha avviato una politica di accumulo di oro molto più tardi. Tuttavia, finora, tra riserve ufficiali e Fondo di Stato della Russia (il Gosfund), si ritiene che la Russia disponga di circa 12.000 tonnellate, più delle riserve ufficiali dell'America, pari a 8.134 tonnellate. Inoltre, la Russia prevede di aumentare la produzione mineraria da oltre 300 a 500 tonnellate l'anno, e il Gosfund continua ad acquistare da fonti nazionali.[v]
Il contrasto con le valute fiat dell'alleanza occidentale non potrebbe essere più netto. Le conseguenze sono chiare: altre nazioni dell'SCO e del gruppo BRICS stanno vendendo dollari per acquistare oro, ed è per questo che, secondo le stime del World Gold Council, nel 2022 le banche centrali hanno accumulato oltre 1.100 tonnellate. È probabile che questo accumulo acceleri man mano che il prezzo dell'oro nelle valute fiat occidentali sale (cioè man mano che il dollaro e le altre valute fiat si indeboliscono), in un mercato globale del metallo prezioso che già manca di liquidità.
Le conseguenze per il finanziamento del governo statunitense sono gravi. Per decenni il governo degli Stati Uniti ha fatto affidamento sul fatto che gli stranieri accumulassero dollari e li reinvestissero in titoli del Tesoro statunitense. La liquidazione di queste posizioni, in un momento in cui, con l'ingresso in recessione, i deficit di bilancio sono destinati ad aumentare bruscamente, rischia di spingere con forza al rialzo i rendimenti delle obbligazioni in dollari.
Stiamo già assistendo alla progressiva vendita delle disponibilità in dollari e delle attività finanziarie detenute all'estero, che secondo i dati TIC del Tesoro statunitense sono scese da un picco di 34 trilioni di dollari a circa 30 trilioni attuali. Gran parte di questo calo è dovuta a effetti di valutazione, che riflettono l'aumento dei tassi di interesse e dei rendimenti obbligazionari nell'ultimo anno.
Al Forum Internazionale di San Pietroburgo dello scorso giugno, a cui hanno partecipato 81 delegazioni ufficiali, il presidente Putin ha chiarito che le riserve in dollari ed euro dovrebbero essere vendute per timore di confisca e perché perdono potere d'acquisto. Putin non solo ha spinto i governi stranieri a liberarsi delle proprie riserve in dollari ed euro, ma l'aggressione della NATO sull'Ucraina è destinata a far salire i valori delle materie prime e dell'energia in valute fiat, e quindi anche il livello naturale dei tassi di interesse e dei rendimenti obbligazionari. In breve, con la sua risposta all'aggressione della NATO, ha il potere di distruggere i sistemi valutari e finanziari dell'alleanza. E dato che la Russia, la Cina e tutti i membri della SCO trarrebbero vantaggio da un sistema basato sull'oro, ha ogni ragione per ricorrere all'opzione nucleare, non quella delle testate, ma quella finanziaria.
[i] Vedi From Brussels with Love di Radomir Tylercote e Sir Bill Cash, "The American Settlement 1942—1974" — Duckworth, 2016. Tra i membri fondatori dell'ACUE c'erano Allan Welsh Dulles, fratello minore di John Foster Dulles, e il generale William J. Donovan. Donovan aveva convinto il presidente Truman a istituire la CIA negli anni Quaranta, e Dulles presiedeva un comitato che ebbe un ruolo decisivo nel convincere la CIA a fornire risorse operative all'ACUE.
[ii] Vedi A panicked empire tries to make Russia an offer it can’t refuse The Cradle, 30 gennaio 2023
[iii]"Documenti declassificati mostrano le rassicurazioni di sicurezza contro l'espansione della NATO date ai leader sovietici da Baker, Bush, Genscher, Kohl, Gates, Mitterrand, Thatcher, Hurd, Major e Woerner". Vedi "How Gorbachev was misled over assurances against NATO expansion" https://natowatch.org/newsbriefs/2018/how-gorbachev-was-misled-over-assurances-against-nato-expansion
[iv] Vedi https://www.vedomosti.ru/opinion/columns/2022/12/27/957178-zolotoi-rubl?utm_campaign=vedomosti_public&utm_content=957178-zolotoi-rubl&utm_medium=social&utm_source=telegram_ved (se la censura occidentale lo permette, andrebbe tradotto dal russo)
[v] Vedi https://www.gokhran.ru/ru/press/news/2233/index.phtml
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