Lunedì in Estremo Oriente l'oro è balzato fino a 2.146 $ e l'argento a 25,90 $, quando domenica erano le 18:30 EST. Il rialzo è stato di breve durata: la mancanza di continuità e le prese di profitto hanno riportato rapidamente oro e argento sotto la chiusura ufficiale di venerdì a New York. Dopo questa fase turbolenta, l'oro si è stabilizzato e questa mattina in Europa viene scambiato a 2.030 $, 42 $ in meno rispetto alla chiusura di venerdì scorso. L'argento ha continuato a indebolirsi e si attesta a 23,80 $, con un forte calo di 1,68 $.
I volumi sul Comex sono diminuiti in modo significativo da lunedì, come illustra la seguente istantanea.
Questo indica che la pressione di vendita si sta riducendo, dato che i rialzisti sono stati per lo più stoppati, il che non sorprende affatto. Finora, inoltre, le posizioni lunghe generalmente tengono. Detto questo, in assenza di una nuova pressione d'acquisto appare probabile che i trader delle banche di metalli preziosi cercheranno quasi certamente di riportare l'oro sotto i 2.000 $. Dovranno agire con cautela, perché ci sono certamente investitori convinti di aver perso l'occasione di un mercato rialzista e pronti ad acquistare sotto i 2.000 $. Gli ETF hanno registrato una serie sempre più contenuta di vendite nette, che probabilmente si trasformerà in acquisti netti, mettendo sotto pressione i mercati scoperti di metallo prezioso.
Il prossimo grafico mostra la situazione tecnica di fondo, che è rialzista.
Un calo verso quota 2.000 $ non solo elimina i rialzisti di breve termine, ma, secondo le medie mobili, indica un supporto crescente fino a 1.951 $, l'attuale livello della media mobile a 55 giorni.
La possibilità che i ribassisti riescano a spingere l'oro verso quel livello dipende dal fatto che si attenui o meno la percezione di crisi per il dollaro. La scarsa attività di scambio prima di Natale potrebbe offrire ai ribassisti questa opportunità. In alternativa, un'escalation del conflitto israelo-palestinese o un possibile aumento dei rendimenti obbligazionari, che destabilizzi le valute globali, potrebbe provocare un nuovo short squeeze.
Vale la pena ricordare che l'oro sta correggendo un trend rialzista in altre valute e che le considerazioni sul dollaro sono solo una parte del quadro. Il prossimo grafico, con i valori di fine mese, illustra il punto.
A parità di altre condizioni, con l'indebolirsi del dollaro rispetto alle altre principali valute dovremmo vedere salire il prezzo dell'oro in dollari, mentre in yen, sterline ed euro potrebbe consolidarsi ulteriormente. Alla base del mutamento del rapporto tra le valute c'è il calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA, con il rendimento del titolo decennale sceso sotto il 4,2%.
Questo calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro ha tolto gran parte della pressione ribassista dai mercati globali, portando a una significativa flessione dell'indice del dollaro ponderato per gli scambi commerciali, che è il nostro ultimo grafico.
Il calo dei rendimenti obbligazionari e dell'indice del dollaro ponderato per gli scambi commerciali suggerisce che il senso di panico sistemico si sta attenuando. Ci sono però posizioni lunghe in dollari con leva da smobilizzare, il che comporta vendite di dollari e acquisti per coprire posizioni corte in altre valute. Gli investitori stranieri hanno beneficiato del calo dei rendimenti obbligazionari in dollari, ma ora rischiano perdite sui cambi se mantengono i loro dollari.
E per l'oro, le condizioni sui mercati fisici dovrebbero restare tese, con le banche centrali che continuano ad accumulare riserve auree.