L'osservazione di prezzi e volumi sul Comex suggerisce che siano state create altre posizioni corte ai livelli di prezzo più alti. Lo deduciamo dal fatto che l'open interest è aumentato sia con i prezzi in rialzo sia nei giorni di ribasso, portando l'open interest dell'oro a 502.344 contratti secondo i dati provvisori di ieri. È il livello più alto dal 20 luglio, quando il dollaro era in forte rialzo e le materie prime, compresi i metalli preziosi, stavano crollando.
I mercati continuano a ruotare attorno all'altro lato dell'operazione sul dollaro. Il nostro prossimo grafico mostra l'indice del dollaro ponderato per gli scambi commerciali.
Il TWI questa settimana è salito a 96,87, avvicinandosi alla linea di tendenza superiore, che si ferma poco sopra quota 97. Dal punto di vista tecnico, sembra una struttura potenzialmente debole, a meno che il dollaro non riesca a superare quel livello con una vera spinta. Va ricordato che tutto il mondo finanziario è già lungo sui dollari e corto su tutto il resto, quindi è difficile capire da dove possano arrivare gli acquisti aggiuntivi necessari.
Stando così le cose, l'attuale debolezza dell'oro sembra più che altro un ulteriore consolidamento, e non motivo di grande preoccupazione. Presumibilmente, il rapporto Commitment of Traders, in uscita a mercati chiusi, mostrerà ancora condizioni di forte ipervenduto per l'oro del Comex. Lo riporterò sul mio Twitter @MacleodFinance non appena sarà disponibile.
Questo per quanto riguarda l'analisi tecnica. In settimana i Democratici hanno conquistato la Camera bassa, che, nonostante i toni concilianti del presidente Trump, promette di essere una spina nel fianco per lui. Potrebbe portare a un tentativo di impeachment nei suoi confronti nel nuovo anno? Per il momento le nuove incertezze politiche sembrano essere ignorate.
Il comunicato del FOMC, pubblicato ieri, non si è discostato molto dalle attese: è ancora previsto un rialzo dei tassi a dicembre, con la possibilità di un ulteriore aumento a marzo. Ciò incoraggia i rialzisti del dollaro, che possono fare arbitraggio tra il LIBOR in euro e i T-bill per ottenere rendimenti ancora maggiori. I rendimenti obbligazionari sono saliti di nuovo questa settimana, con il Treasury USA a 10 anni che ha toccato un nuovo massimo al 3,23%
Tra le notizie legate all'oro, questa settimana la Banca d'Inghilterra ha respinto la richiesta del Venezuela di restituire 14 tonnellate del proprio oro, creando un precedente preoccupante. Dopotutto, la BoE agisce in qualità di custode. Secondo The Times, la banca sostiene di dover applicare le procedure antiriciclaggio standard, cosa che a livello intergovernativo non accade mai. Gli altri clienti con oro in custodia presso la BoE e la Fed di New York non potranno che essere allarmati da questo precedente.
Sui mercati fisici, dopo vendite nette di ETF fisici ogni mese da giugno, a ottobre gli afflussi netti sono stati pari a 16,6 tonnellate, secondo il nuovo Goldhub del World Gold Council. È interessante notare che la domanda è arrivata da Nord America ed Europa, invertendo le tendenze recenti, mentre l'Asia è diventata venditrice netta (-6,5 tonnellate), probabilmente per realizzare profitti legati al forte calo dello yuan rispetto al dollaro.
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