Questa settimana oro e argento hanno superato con decisione una modesta area di offerta sovrastante, per attaccare i massimi di giugno rispettivamente a 1.296 $ e 17,70 $. Dalla chiusura di venerdì scorso, l'oro è salito da 1.259 $ a 1.285 $ nelle contrattazioni europee di questa mattina, dopo aver toccato ieri sera nei mercati asiatici un picco di 1.289 $. Era a meno di 6 $ dal superamento del massimo di giugno. L'argento ha ancora un po' di strada da fare, con il prezzo di questa mattina a 17,05 $, ancora 65 centesimi sotto il massimo di giugno.
L'argento sta ripetendo il comportamento dell'oro nella fase che precede la scadenza di agosto dei contratti Comex, quando, in modo insolito, la chiusura delle posizioni corte, evidenziata dal calo dell'open interest, ha spinto il prezzo al rialzo. I lettori abituali di questo rapporto settimanale sanno che alla scadenza dei contratti il prezzo di solito scende, perché i gestori degli hedge fund sono quasi sempre net long e quindi vulnerabili al fatto che le banche di metalli preziosi facciano scattare i loro stop. Nel caso dell'argento il contratto attivo è settembre, quindi vale la stessa situazione dell'oro del mese scorso. L'effetto è illustrato nel grafico successivo, che mostra l'open interest e il prezzo dell'argento.
Noti come, dalla fine di luglio, l'open interest sia diminuito mentre il prezzo è salito. È la prova dello short squeeze sull'argento che avevo previsto nel mio rapporto del 21 luglio. Tuttavia, la forza trainante, cioè le posizioni corte degli hedge fund, ha corretto in misura sostanziale l'estrema posizione ribassista di allora, quindi questo effetto dovrebbe iniziare ad attenuarsi.
Questo si accorda abbastanza bene con i grafici tecnici. Il primo rialzo di oro e argento dall'inizio di luglio è stato dovuto alla copertura di posizioni corte. Dopo un breve consolidamento, i rialzisti hanno iniziato a prendere il controllo. Il grafico successivo mostra la situazione tecnica che probabilmente guiderà i rialzisti da qui in avanti.
Il prezzo e le medie mobili sono ora allineati in sequenza rialzista, e la media mobile a 200 giorni ha rallentato la discesa e sta finalmente girando al rialzo. Il consolidamento da metà aprile ha creato una base ragionevole perché l'oro sfidi il livello di 1300 $ e oltre.
Ci sono buoni motivi per essere ottimisti. Il dollaro è stato molto debole negli ultimi mesi, trascinando al ribasso l'oro rispetto alle altre principali valute. Il grafico successivo mostra l'entità di questo effetto.
Di gran lunga il migliore in termini di prezzo è l'oro espresso in USD (la linea blu), mentre il prezzo dell'oro in euro è il peggiore (la linea rossa), ormai quasi invariato da inizio anno. Questo rende l'oro un buon investimento per gli europei in un momento di crescente rischio geopolitico.
Questa settimana il rischio è aumentato, con Stati Uniti e Corea del Nord sempre più vicini a un conflitto che potrebbe diventare nucleare, se si crede alle informazioni diffuse dai media. Da un paese a stento in grado di lanciare un missile che superi di molto il Mar del Giappone, ci viene detto che in pochi mesi è passato a una testata nucleare miniaturizzata che può essere trasportata da missili finora inaffidabili. Se fosse vero, il progresso tecnico di questo stato fallito sarebbe davvero impressionante.
Dobbiamo sperare che non si tratti di un'altra storia artefatta (senza giochi di parole) sulle armi di distruzione di massa, che divenne il pretesto per la guerra contro l'Iraq. Sebbene le notizie su questo tema vadano e vengano, è ragionevole ritenere che la politica del rischio calcolato nei confronti della Corea del Nord abbia ancora un po' di strada da fare, il che dovrebbe tendere a sostenere i prezzi dei metalli preziosi.
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