Questa settimana l'oro si è portato con decisione sopra il livello di 1.300 dollari, che con la scadenza delle opzioni call a 1.300 era stato una linea di confine. La debolezza di mercoledì e giovedì è probabilmente dovuta in parte a questa scadenza, quando i venditori di opzioni (soprattutto banche di metalli preziosi) hanno fatto un ultimo tentativo di rendere prive di valore queste call.
Il commitment of traders report della scorsa settimana ha mostrato che alcuni hedge fund hanno iniziato a chiudere le posizioni corte, il che indica che lo squeeze ribassista è iniziato ed è nelle fasi iniziali. Alle 23:00 di domenica sera, ora del Regno Unito, il prezzo dell'oro è salito di 20 dollari in meno di un minuto, superando di slancio quota 1.300, e il rialzo è proseguito lunedì fino a 1.348. A conferma della forza che muove il mercato, quel giorno l'open interest del Comex è sceso di 5.291 contratti, il che ci dice che i prezzi erano spinti dai venditori allo scoperto che continuavano a chiudere le loro posizioni.
Nel frattempo a Londra il gold forward rate, o GOFO, che ho mostrato nel rapporto di mercato di venerdì scorso, è negativo da 15 giorni lavorativi finora e la serie continua. Nuovi elementi confermano che la ragione del GOFO negativo è la scarsità di oro fisico disponibile per il leasing, il che è coerente con la probabilità che le banche centrali abbiano ridotto le loro forniture fisiche al mercato. Ne parlo nel mio articolo del fine settimana, basato su statistiche fornite inconsapevolmente dalla stessa Banca d'Inghilterra, ed è l'argomento di un'intervista che sto realizzando con Max Keiser su RT, in onda questo fine settimana.
Questa settimana è stata segnata anche da uno strano commento di Ben Bernanke, che ha detto al Congresso: «Nessuno capisce i prezzi dell'oro». È curioso, detto dall'uomo che guida la principale banca centrale del mondo. Sappiamo che è un keynesiano con una preferenza per la carta moneta, e avrebbe potuto ragionevolmente ritenere che il calo del prezzo dell'oro sia la prova che la politica monetaria funziona e che i timori finanziari si stanno attenuando. Invece qualcos'altro lo preoccupava.
La mia interpretazione è questa: Bernanke deve essere pienamente consapevole degli interventi delle banche centrali e dei fondi di stabilizzazione dei cambi sul mercato dell'oro. Ciò che lo ha confuso è che, dopo aver fatto crollare il mercato, la domanda fisica è decollata, assorbendo tutta l'offerta fisica passata attraverso la Banca d'Inghilterra. In altre parole è confuso perché i piani accuratamente preparati dei topi e degli uomini delle banche centrali sono andati terribilmente storti.
Per quanto riguarda l'argento, ci sono segnali che le bullion bank stiano mantenendo sotto pressione il prezzo, sperando di ridurre ulteriormente le proprie posizioni corte. Tuttavia la domanda indiana di oro, ostacolata dalle restrizioni del governo, sta alimentando la domanda di argento, con importazioni che nei primi cinque mesi di quest'anno sono salite alle stelle fino a circa 2.400 tonnellate. A questo ritmo la sola domanda indiana coprirà quasi tutta la differenza tra l'offerta delle miniere e del rottame e la domanda industriale. Buona fortuna alle bullion bank.
Prossima settimana
Ci aspetta una settimana intensa.
Lunedì: Regno Unito: prezzi delle case Nationwide, approvazioni di mutui della BoE, credito al consumo, offerta di moneta M4, indagine CBI sul commercio al dettaglio e all'ingrosso. Stati Uniti: vendite di case in attesa. Giappone (durante la notte): spesa delle famiglie, disoccupazione, produzione industriale.
Martedì: Spagna: PIL. Eurozona: indice del clima imprenditoriale, fiducia dei consumatori, dell'economia e dell'industria. Germania: inflazione (CPI). Stati Uniti: indice dei prezzi delle case S&P Case-Shiller, indice di fiducia dei consumatori.
Mercoledì: Eurozona: HICP, disoccupazione. Stati Uniti: PIL, PMI di Chicago, tasso sui Fed Funds del FOMC.
Giovedì: Giappone: vendite di veicoli. Eurozona: PMI manifatturiero, tasso di interesse della BCE. Regno Unito: tasso base della BoE. Stati Uniti: richieste iniziali di sussidi, spesa per costruzioni, ISM manifatturiero, vendite di veicoli.
Venerdì: Eurozona: prezzi alla produzione (PPI). Stati Uniti: occupati non agricoli, disoccupazione, ordini all'industria.