Il caos di Cipro ha ipnotizzato i mercati, compresi quelli dell'oro e dell'argento. Al momento in cui scriviamo ci sono segnali che i mercati stiano cominciando a uscire da questa trance ipnotica.
I rendimenti obbligazionari di Grecia, Spagna e Italia hanno iniziato a salire quando i mercati hanno capito che sia i grandi sia i piccoli depositanti stavano cominciando a comprendere le implicazioni dei governi che attingono ai depositi bancari per tenere a galla le banche.
L'asse Bruxelles-FMI-BCE ha cercato disperatamente un modo per non garantire la solvibilità delle banche e, nel caso di Cipro, ha tentato di farlo attingendo ai depositi superiori a 100.000 euro. È l'opportunità che prevale sui diritti legali. In un normale fallimento esiste un ordine di priorità definito e, nel caso delle banche, i depositanti vengono pagati per primi. Nell'eurozona sono i primi a essere sacrificati se vengono considerati "ricchi".
Questo comporta molte conseguenze indesiderate. I depositanti di tutti gli altri Stati dell'eurozona hanno improvvisamente capito che i loro depositi non sono al sicuro. Perché rischiare restando lì, sulla base del fatto che il tuo deposito inferiore a 100.000 euro è garantito? E se in banca hai di più, sei uno sciocco.
Gli amministratori di società e i fiduciari sono ora probabilmente colpevoli di negligenza se lasciano denaro in deposito nell'eurozona. Non è un'esagerazione dire che la cattiva gestione di Cipro potrebbe distruggere banche non coinvolte e persino l'euro stesso, minando la fiducia che l'euro valga più del suo costo di produzione (N.B. questo costo è pari a zero).
Nel frattempo le bullion bank sono riuscite a ridurre le loro posizioni corte nette sui mercati dei future convincendo gli hedge fund ad aumentare le proprie posizioni corte fino a livelli record. Anche sull'argento hanno ottenuto una riduzione dell'esposizione, in un mercato a corto di metallo fisico. I prezzi hanno tenuto, con segnali di forza sull'oro mercoledì dopo un calo nelle prime ore del mattino. Quanto meno, i prezzi si rifiutano di scendere ulteriormente, e questo deve essere deludente per chi punta al ribasso.
In sintesi, i mercati cartacei dei metalli preziosi sono ora pronti per uno squeeze, con gli hedge fund che coprono le proprie posizioni corte e le bullion bank che cercano di proteggere le proprie.
La settimana che ci attende
Per molti di noi sarà una settimana di quattro giorni dopo il Lunedì dell'Angelo. I principali annunci sono i seguenti.
Lunedì: PMI manifatturiero USA; spesa per costruzioni; ; indice ISM manifatturiero
Martedì: Regno Unito: approvazioni di mutui, credito al consumo netto, offerta di moneta M4. Eurozona: disoccupazione. USA: ordini di fabbrica e fiducia dei consumatori
Mercoledì: Nulla di rilevante
Giovedì: Eurozona: indice dei prezzi alla produzione; tasso di interesse della BCE. Regno Unito: annuncio di politica monetaria e tasso base. USA: richieste iniziali di sussidi di disoccupazione
Venerdì: Eurozona: vendite al dettaglio. USA: occupati non agricoli; bilancia commerciale; disoccupazione e credito al consumo