Oro e argento hanno consolidato questa settimana i recenti rialzi. Sui prezzi di chiusura, l'oro si è mosso appena rispetto alla chiusura di venerdì scorso, attestandosi a 1269,50 dollari nelle prime contrattazioni europee di questa mattina. Durante la giornata i prezzi sono rimasti in un intervallo, con un tetto intorno a 1270 dollari e un sostegno intorno a 1260. La tendenza sembra quella di tentare una rottura al rialzo, nel qual caso è in vista un assalto al livello di 1290-1300 dollari.
I trader, che di recente hanno registrato posizioni corte record, noteranno che il quadro tecnico appare positivo, come mostra il nostro prossimo grafico.
Ancora una volta, il prezzo e le medie mobili a 55 e a 200 giorni si trovano in sequenza rialzista, con entrambe le medie in risalita. Gli scettici potrebbero sostenere che l'oro sia ancora in una fase di consolidamento, ma anche in tal caso non possono negare la probabilità di un test dei massimi di quest'anno.
Il prezzo dell'oro è stato molto contenuto quest'anno, con un rialzo di appena il 10% rispetto al dollaro. La sua performance rispetto alle altre valute è stata sensibilmente più debole, come mostra il nostro prossimo grafico.
In questo anno solare, gli investitori in euro registrano perdite di circa il 2%, a riflesso della forza della valuta. Anche per gli investitori in sterline i guadagni precedenti sono stati ridotti in modo sostanziale. Il prezzo di riferimento in dollari, in rialzo del 10%, è quindi lo scenario migliore.
Dal marcato ottimismo dell'insediamento del presidente Trump, il dollaro si è indebolito considerevolmente. In parte ciò è dovuto a segnali più coerenti di crescita economica nell'UE, in Giappone e nel Regno Unito, mentre le politiche commerciali di Trump stanno isolando l'America.
Le ultime notizie di questa notte offrono un nuovo motivo di preoccupazione per il dollaro. Il procuratore speciale Robert Mueller sta convocando un gran giurì e ha citato in giudizio Donald Trump Jr. per il suo incontro con un'avvocata russa prima delle elezioni. Sembra che quell'incontro, così come è stato riportato e ammesso, possa violare la legge federale, che vieta di acquisire da un governo straniero materiali che questo possa avere su un avversario. Inoltre, il presidente Trump sembra essersi incriminato da solo dettando personalmente una dichiarazione su ciò che Trump Junior avrebbe discusso nell'incontro, pur non essendo presente.
Sembra l'apertura di un vaso di Pandora, che potrebbe diventare un problema serio per la presidenza e quindi per il dollaro. E se il dollaro si indebolisse ulteriormente, il prezzo dell'oro potrebbe senza dubbio sfidare e superare in breve tempo il livello di 1300 dollari.
Anche l'argento ha un buon aspetto
L'argento resta ipervenduto, soprattutto perché le posizioni speculative al Comex sono ancora in prevalenza sul contratto di settembre, che deve ancora scadere questo mese. Il grafico seguente, relativo alla categoria managed money, mostra che le ultime posizioni corte registrate erano vicine ai livelli record.
Il rapporto Commitment of Traders di martedì scorso, pubblicato a mercati chiusi questa sera, potrebbe non essere molto diverso, dato che il prezzo dell'argento è rimasto pressoché invariato. In vista del contratto di agosto sull'oro, anche l'oro era ipervenduto, e ciò ha fatto sì che il contratto si chiudesse con un violento short squeezing.
Se il dollaro si indebolisse come descritto sopra, si creerebbe un contesto altrettanto favorevole per lo smobilizzo del contratto di settembre sull'argento. Ieri sera l'open interest preliminare su questo contratto era di 134.110 contratti. A stima, la posizione corta del managed money ne rappresenta circa un terzo. Il potenziale per un buon short squeeze dovrebbe essere evidente.
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