Guardando il nostro grafico introduttivo, sembra assurdo che in un anno in cui la massa monetaria M1 in dollari USA cresce a un ritmo annualizzato del 15% (dal 1° gennaio), con i tassi di interesse ancora compressi al limite dello zero e con gli effetti sui prezzi che iniziano a minare le statistiche sull'IPC, coreografate con tanta cura, l'oro sia invariato da inizio anno.
Questa settimana ha fornito indizi del fatto che la situazione potrebbe cambiare: sia l'oro sia l'argento si sono rifiutati di scendere, nonostante alcuni decisi attacchi ribassisti. Negli scambi europei di questa mattina l'oro era a 1.895 $, 5 $ in più rispetto alla chiusura di venerdì scorso, mentre l'argento era a 28,13 $, con un rialzo di 33 centesimi nello stesso arco di tempo. Quota 1.900 $ e quota 28 $ rispettivamente sembrano una linea Maginot.
Con ritardo, le comunità dell'oro e dell'argento si stanno accorgendo delle nuove norme di Basilea 3, che introducono il calcolo del coefficiente di finanziamento stabile netto (NSFR). Il Comitato di Basilea ha finalizzato la norma nell'ottobre 2014 e ci sono voluti sette anni per introdurla. Ma dalla fine di questo mese le banche dell'UE e degli USA inizieranno a conformarsi, mentre Londra la introdurrà da gennaio prossimo. A meno che non venga accolta la richiesta della LBMA al regolatore bancario britannico di esentare i propri membri, il nuovo NSFR renderà antieconomico per le banche membri della LBMA continuare a negoziare oro cartaceo. Queste stesse banche costituiscono anche la maggior parte della categoria Swaps sul Comex, quindi si ritireranno anche da quel mercato, e ciò significa che valuteranno come chiudere le proprie posizioni corte, il cui valore totale è illustrato nel nostro prossimo grafico.
La posizione corta lorda è di 46 miliardi di dollari e quella corta netta è di 34 miliardi di dollari; la prima cifra è ripartita tra 28 operatori Swaps, per una posizione lorda media di 1,64 miliardi di dollari. L'introduzione delle nuove norme non costringerà i trader delle banche a chiudere subito queste posizioni. Ma i loro uffici di tesoreria vorranno che le riducano nel tempo, perché finanziarle è diventato antieconomico.
Non sono interessati solo l'oro e l'argento. Sono coinvolte tutte le materie prime, compresi i contratti sull'energia. In sostanza, i giorni in cui le banche espandevano l'offerta cartacea per assorbire una domanda che altrimenti sarebbe stata soddisfatta nei mercati fisici stanno finendo. Questo si rifletterà inevitabilmente in mercati delle materie prime e dei derivati meno liquidi e più volatili.
Tra le altre notizie, la Cornovaglia è alle prese con il circo del G7, dove i leader di nazioni egualitarie sfoggiano le proprie credenziali democratiche e la loro attenzione verso chi è meno fortunato. In questo spirito il presidente Macron ha dichiarato in una conferenza stampa che vorrebbe vedere la vendita delle riserve auree per finanziare gli aiuti all'Africa.
Ora, dove l'abbiamo già sentito? Ah, sì! Dopo aver venduto metà delle riserve auree britanniche nel 1999, Gordon Brown rilanciò facendo vendere al FMI 403,3 tonnellate di oro dieci anni dopo. Sembra che ora crescano l'interesse e le pressioni di realtà come Oxfam e The Guardian perché il FMI venda oro per aiutare i paesi più poveri. Se il prezzo dell'oro continuerà a salire, è probabile che assisteremo a pressioni di questo tipo sempre più forti.
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