Nota: GoldMoney offre uno sconto del 10% sulla commissione per gli acquisti di oro nel caveau del Regno Unito fino al 15 gennaio. Vedi /xmas-exclusive
Oro e argento hanno iniziato l'anno in una fase debole, con l'oro a 1.168 $ e l'argento a 15,50 $, da cui si sono sviluppati modesti rialzi: l'oro è salito del 4% e l'argento del 6%. Questi rialzi si sono verificati in un contesto di forte volatilità dei mercati azionari, di dollaro USA forte e di prezzi del petrolio molto deboli.
Le opinioni ribassiste, saldamente radicate negli ultimi mesi, sulle prospettive di oro e argento si sono attenuate rispetto agli estremi recenti. Tra gli operatori c'è confusione, causata dalla minaccia di deflazione e dal crollo dei prezzi del petrolio. Mentre in passato gli hedge fund vendevano automaticamente oro ogni volta che rilevavano una forza del dollaro, ora non è più così. I metalli preziosi sembrano rispondere ora soprattutto alla minaccia di instabilità finanziaria globale innescata da un dollaro forte, mentre i gestori dei fondi vendono invece altre materie prime. In effetti, è notevole che, nonostante il dollaro USA tocchi nuovi massimi contro quasi tutte le valute, l'oro non solo abbia tenuto le posizioni, ma sia addirittura in rialzo.
Rivedendo l'anno scorso, notiamo che l'establishment era ribassista sull'oro, con previsioni fino a 850 $. Ricorda che una grande banca d'affari lo aveva definito una vendita sicura. Alla fine l'oro è rimasto più o meno invariato in dollari, ma è salito in quasi tutte le altre valute: del 4% in sterline, dell'11% in euro e del 15% in yen. Nelle valute dei mercati emergenti il rialzo è stato ancora maggiore, ad esempio raddoppiando rispetto al rublo russo. L'argento, come la maggior parte dei metalli industriali, si è indebolito dalla metà dell'anno in poi, perdendo molto nel corso dell'anno.
Finora il mercato attuale è moderatamente incoraggiante per i metalli preziosi, come illustrano i due grafici seguenti sull'open interest del Comex.
Questa settimana l'open interest dell'oro è risalito dopo il forte calo di novembre, come mostra il grafico qui sopra, a indicare il ritorno degli acquirenti sul mercato. Una dinamica simile si sta sviluppando per l'argento, come mostra il grafico successivo.
Durante le festività il gold open forward rate (GOFO) è rimasto negativo, segnalando una perdurante carenza di oro fisico sul mercato. L'andamento del GOFO è stato quello di diventare più negativo con i ribassi sotto i 1.200 $, il che suggerisce che gli acquirenti di oro fisico abbiano accumulato metallo prezioso a quel livello.
Nei tre giorni di contrattazione tra Natale e Capodanno la Shanghai Gold Exchange ha consegnato altre 28,96 tonnellate, per un totale consegnato ai mercati all'ingrosso cinesi nell'anno di 2.102,36 tonnellate, contro le 2.194,99 tonnellate del 2013. È un dato notevole e, con la ripresa della domanda indiana in seguito all'allentamento delle restrizioni sulle importazioni, Cina e India stanno ufficialmente assorbendo tra loro l'intera produzione mineraria mondiale, dato che vi sono forti indizi che la produzione mineraria interna cinese venga assorbita silenziosamente dallo Stato.
La prossima settimana
Lunedì
Giappone - Dati sui prestiti bancari, partite correnti.
Martedì
Giappone - Economy Watchers Survey, offerta di moneta M2.
Regno Unito - CPI, prezzi degli input, prezzi delle case ONS, prezzi alla produzione.
USA - Saldo di bilancio.
Mercoledì
Eurozona - Produzione industriale.
USA - Indice dei prezzi all'importazione, vendite al dettaglio, scorte delle imprese.
Giappone - Ordini di macchinari core.
Giovedì
Eurozona - Bilancia commerciale.
USA - Empire State Survey, richieste iniziali di sussidio, PPI.
Venerdì
Eurozona - HICP.
USA - CPI, utilizzo della capacità produttiva, produzione industriale, flussi netti TICS a lungo termine.