L'attacco missilistico viene presentato come un'azione isolata, come le altre. Trump si è adeguato al sistema.
I prezzi di oro e argento si sono mossi a malapena per quasi tutta la settimana, mantenendo un tono di fondo solido in un mercato poco attivo, fino a ieri sera, quando l'America ha lanciato un attacco missilistico in risposta al presunto uso di armi chimiche da parte della Siria. Dopo essere rimasto pressoché invariato a 1.249 $ alla chiusura di venerdì scorso, stamattina, nelle prime contrattazioni europee, l'oro è salito nella notte a 1.265 $, mentre l'argento è passato da 18,25 a 18,41 $ nello stesso arco di tempo.
Va tenuto presente che il principale fattore che determina i prezzi dell'oro sono i cambiamenti attesi del potere d’acquisto del dollaro, più che l'incertezza politica. Detto questo, l'incertezza politica può, per un breve periodo, spingere il dollaro al rialzo rispetto alle altre valute e l'oro al rialzo rispetto al dollaro. In ogni caso, un aumento di poco superiore all'1% per l'intervento statunitense contro la Siria non è una grande reazione.
Qualunque sia la giustificazione morale dell'azione del presidente Trump, ha tutti i connotati di un'iniziativa non ponderata. Diversi presidenti americani che si sono succeduti hanno commesso l'errore di farsi trascinare in raid punitivi in Medio Oriente, sempre con conseguenze negative. L'attacco missilistico viene presentato come un'azione isolata, proprio come gli altri. Trump si è lasciato assorbire dalla logica del sistema.
Ci saranno conseguenze destabilizzanti. Un rapporto di mercato non è la sede per analizzarle a fondo, ma per i nostri scopi va notato che, nonostante l'oro sia salito con decisione nelle ultime quattro settimane, senza più che brevissime pause di consolidamento, sul Comex dal punto di vista tecnico è leggermente ipervenduto. Il primo indicatore in tal senso è il livello dell'open interest, tema del nostro prossimo grafico.
L'open interest è sceso a circa 430.000 contratti, al di sotto della media degli ultimi anni, pari a 460.000. Questo calo è dovuto alla scadenza del contratto di aprile, uscito dalla negoziazione senza danneggiare il prezzo, il che è molto insolito. Il grafico successivo riguarda la posizione netta del principale gruppo di speculatori, gli hedge fund.
Dieci giorni fa, data dell'ultimo rapporto Commitment of Traders disponibile, le posizioni nette long erano pari a 91.000 contratti, contro una media di lungo periodo di 112.000. In quel momento l'open interest era superiore di circa 20.000 contratti rispetto a oggi, il che ci dice che il dato di stasera, riferito a martedì scorso, potrebbe mostrare posizioni nette long anche solo di 75.000-80.000.
Con questo quadro tecnico, è probabile che l'oro salga ulteriormente da qui. Il normale meccanismo per eliminare le posizioni long degli speculatori, scaricando 20.000 contratti per provocare un ribasso, non funzionerà. Inoltre, la posizione tecnica, con 1.260 $ considerato un punto chiave del grafico, è stata violata. La media mobile a 200 giorni è ora sotto il prezzo e gli operatori probabilmente torneranno rialzisti. Lo mostra il nostro ultimo grafico.
Gli operatori cercheranno ora di comprare sui ribassi, dato che il massimo precedente di questo rialzo, a 1.260 $, è stato superato. La media mobile a 55 giorni è ora in salita, in senso rialzista. In termini fondamentali questa analisi potrebbe essere una sciocchezza, ma dobbiamo ricordare che gli speculatori degli hedge fund si affidano ai grafici per le loro operazioni a breve termine e li seguiranno con attenzione. Si tenga presente che martedì di due settimane fa c'erano circa 60.000 posizioni corte in questa categoria (presumibilmente rialzisti del dollaro a breve termine); alcune sono probabilmente state chiuse, ma senza dubbio ne restano alcune che potrebbero andare in panico.
Il rapporto COT di stasera sarà molto interessante. Dato che la situazione siriana è pronta a peggiorare e a riservare ulteriori sorprese, le prospettive per i prezzi dell'oro appaiono tanto rialziste quanto possono esserlo.
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