La settimana è iniziata con un forte ribasso dei prezzi di oro e argento all'apertura dei mercati in Estremo Oriente lunedì mattina: l'oro è sceso di 12 $ a 1278 $ e l'argento solo di 12 centesimi a 19,03 $. L'indizio è stato la tenuta dell'argento, che si è mosso appena: si è trattato di un attacco al prezzo dell'oro, presumibilmente concepito per far scattare gli stop-loss.
Da lì in poi i metalli preziosi non si sono più voltati indietro. È interessante notare che, per la prima volta dopo molto tempo, i prezzi sono saliti durante gli scambi di Londra, a indicare che erano guidati più dalla domanda fisica che dalle negoziazioni sui futures statunitensi. Non sorprende, dato che il GOFO è ancora negativo fino a tre mesi in avanti ed è in backwardation ogni giorno dal 3 aprile.
La rapidità del rimbalzo del prezzo dell'oro è mostrata nel grafico qui sotto dei prezzi di oro e argento da inizio anno. Considerato il pessimismo di breve periodo di alcune delle principali banche, si può solo concludere che questi mercati abbiano una solidità di fondo.
I dati di ieri sulle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli USA sono risultati inferiori alle attese, spingendo i trader algoritmici a vendere oro, che è sceso di 10 $ in pochi minuti. La verifica arriverà da Londra più tardi in mattinata: gli acquirenti fisici manterranno la domanda sul mercato, o ci sarà qualche presa di profitto in vista del fine settimana?
I trader guidati dai computer non hanno la strada spianata. I rendimenti dei titoli di Stato USA sono calati drasticamente, il che è del tutto incoerente con un'economia in ripresa, come invece suggerirebbero le richieste iniziali di sussidi.
È chiaro che pochissimo del denaro creato con il QE arriva all'economia, se non attraverso la spesa pubblica, e che rimane invece ancora confinato nei mercati finanziari.
La notizia più importante per i mercati dei metalli preziosi è stata l'annuncio della fine del fixing dell'argento a partire da agosto. Alla base di questa mossa c'è il ritiro di Deutsche Bank dal fixing di oro e argento, che nel caso dell'argento ha lasciato solo HSBC e Bank of Nova Scotia a concordare il fixing giornaliero. Dato il crescente interesse delle autorità di regolamentazione per i processi di fixing di entrambi i metalli preziosi, unito al potenziale contenzioso per le banche coinvolte, è evidente che per solo due banche continuare a fissare il prezzo dell'argento sia insostenibile.
La questione più ampia, quella del futuro del fixing dell'oro, è più importante. Sembra che nessuna banca sia disposta a rilevare il seggio di Deutsche Bank, e ci si chiede perché. È probabile che i responsabili della compliance delle principali banche siano giunti tutti alla stessa conclusione: il fixing dell'oro potrebbe essere difficile da difendere dalle accuse di manipolazione del mercato, ed è saggio rifiutare l'opportunità. A mio avviso, se non altro, sembra esserci una possibilità crescente che anche il fixing giornaliero dell'oro finisca.
Gli annunci della prossima settimana
Lunedì.
Nessuna statistica importante in programma.
Martedì.
Giappone: indice dell'attività di tutti i settori, indicatore anticipatore, commercio sdoganato.
Regno Unito: IPC, prezzi alla produzione (input), prezzi delle abitazioni ONS, prezzi alla produzione (output).
Mercoledì.
Eurozona: bilancia delle partite correnti, fiducia dei consumatori (flash).
Giappone: tasso overnight della BoJ (riunione del MPC).
Giovedì.
Eurozona: PMI composito (flash).
Regno Unito: PIL, indice dei servizi, indebitamento pubblico, vendite al dettaglio, tendenze industriali CBI.
USA: richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, PMI manifatturiero (flash), vendite di case esistenti, indicatore anticipatore.
Venerdì.
USA: vendite di nuove abitazioni.