I prezzi di oro e argento hanno iniziato la settimana su un minimo, con l'oro che ha toccato i 1200 $.
Cifre tonde come questa possono assumere un'importanza per i trader. L'argento ha trovato supporto a 15,90 $ prima di risalire, ma mercoledì è sceso brevemente sotto questo livello, scambiando fino a 15,84 $. Quindi il rialzo dell'oro successivo a lunedì non è stato confermato dall'argento, e il consolidamento della settimana è proprio questo: è troppo presto per dire che la fase di vendite di maggio sia finita.
È di scarso interesse il fatto che, con Londra chiusa per una festività bancaria, i minimi di lunedì scorso siano stati toccati con scambi fisici ridotti. In teoria, questo avrebbe lasciato i mercati del metallo prezioso più esposti del solito ai capricci dei trader di futures, suggerendo un certo grado di artificiosità nei prezzi.
Nei primi scambi europei di questa mattina l'oro ha aperto in leggero rialzo, a 1212 $, e l'argento a 16,06 $.
Sarebbe audace il trader che escludesse un ulteriore calo dei prezzi dei metalli preziosi, con l'oro che potrebbe testare il livello di 1190 $. Tuttavia, la riduzione dell'open interest dell'oro sul Comex, sceso di quasi 110.000 contratti dal 16° maggio, ci dice che sono state estinte posizioni speculative per 13,6 miliardi di dollari e che il mercato Comex non è più in ipercomprato.
La posizione di fondo dell'argento è più solida: il forte calo del prezzo non ha scosso i rialzisti tanto quanto nell'oro, con solo 20.000 contratti estinti, per circa 1,6 miliardi di dollari. Si riferisce che sia la domanda industriale sia quella d'investimento di argento siano sane, mentre la produzione mineraria, in particolare dove l'argento è un sottoprodotto, dovrebbe essere contenuta.
Detto questo, i trader saranno preoccupati per la posizione tecnica dell'oro, che è chiaramente peggiorata. Il prezzo dell'oro è ora sotto la media mobile a 55 giorni, come mostra il grafico successivo.
I trader potrebbero sostenere che il prossimo livello di supporto sia la media mobile a 200 giorni, attualmente a 1163 $. Questo metterebbe alla prova il supporto in una fascia da 1190 $ fino a 1150 $, stabilita l'ultima volta nel terzo trimestre 2015.
Se questo accadrà o meno dipende dal dollaro, con la Fed che sta chiaramente preparando il terreno per un altro rialzo dei tassi. La Fed è intrappolata dalla sua politica monetaria a tassi zero e deve essere frustrata dalla propria impotenza. Il risultato è un'aspettativa 50-50 di un rialzo di un quarto di punto questo mese o a luglio.
È una scelta difficile, perché le statistiche ufficiali, in particolare disoccupazione e inflazione core, suggeriscono che il rialzo dovrebbe avvenire, mentre le indagini sulle imprese, in genere poco ottimistiche, suggeriscono il contrario. E se l'inflazione continua a salire verso la soglia del due per cento e oltre, spinta dall'aumento dei prezzi di energia e materie prime, qualsiasi ritardo nell'aumento dei tassi sarà visto come un grave errore.
Nel frattempo, l'Eurozona è in forte stagnazione e le notizie dal Giappone non sono buone: un membro del consiglio della Banca del Giappone ha espresso un nuovo pessimismo sull'economia, facendo salire bruscamente lo yen. L'ultima cosa che gli economisti della Banca del Giappone e della BCE vogliono vedere è che gli Stati Uniti alzino i tassi d'interesse, quando il mondo sembra sull'orlo della recessione.
I metalli preziosi hanno sicuramente già scontato un possibile rialzo dei tassi a giugno/luglio. Se avverrà o meno deciderà probabilmente, nel breve termine, se l'oro rimbalzerà dal livello di 1200 $ o si muoverà verso un test della media mobile a 200 giorni.
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