Dopo la recente ondata di vendite, questa settimana oro e argento hanno recuperato: stamattina l'oro veniva scambiato a 1.957 $ sul mercato europeo, con un aumento di 36 $ rispetto a venerdì scorso, mentre l'argento si attestava a 25,67 $, in rialzo di 75 centesimi nello stesso periodo. Gli scambi sul Comex sono stati contenuti per entrambi i metalli, per poi vivacizzarsi un po' ieri. Ci sono sviluppi significativi sui mercati in generale. I rendimenti dei titoli di Stato USA hanno cominciato a salire vertiginosamente, come mostra il nostro prossimo grafico.
Finora l'impennata dei rendimenti obbligazionari non ha ancora danneggiato in modo sostanziale le azioni, che probabilmente sono ancora considerate un rifugio dall'inflazione. Ma sul fronte delle valute lo yen si sta destabilizzando.
Tenendo presente che un numero in aumento indica uno yen in calo, la valuta giapponese si trova in gravi difficoltà. Le ragioni non sono difficili da comprendere. Gli osservatori sottolineano la dipendenza del Giappone dalle materie prime e dall'energia importate, e il fatto che la Banca del Giappone mantenga una politica di tassi di interesse negativi. Ma forse più importante è il fatto che, con il suo enorme portafoglio di obbligazioni e azioni, l'aumento dei rendimenti obbligazionari porta la BOJ in patrimonio netto negativo su base di valutazione di mercato. In altre parole, sembra che sia lo yen, e non l'euro, il primo a cedere nelle circostanze attuali.Con la guerra in Ucraina alle porte, i suoi legami finanziari e bancari con la Russia e l'Europa orientale e un tasso sui depositi negativo, l'UE e il suo euro sono in grave pericolo. Il prossimo a essere colpito è l'euro.
Sia la BOJ sia la BCE sono state colte di sorpresa dall'inflazione dei prezzi e saranno costrette a portare bruscamente i tassi da valori negativi a livelli molto più alti, altrimenti lo faranno i mercati al loro posto. Questo è il messaggio che arriva dai mercati dei cambi. Ma l'aumento dei tassi sta mandando in bancarotta le banche centrali e, nell'eurosistema, anche le banche centrali nazionali, che sono tra l'altro gli azionisti della BCE. Inoltre, i sistemi bancari commerciali con la leva finanziaria più elevata sono proprio quelli dell'Eurozona e del Giappone. Si profila una crisi bancaria su vasta scala, partendo dalle valute.
Il crollo di due delle principali valute mondiali promette di essere drammatico e una minaccia grave per l'intera architettura del denaro fiat. Spesso un evento di questa portata ha bisogno di un fattore scatenante, e forse questa settimana ne abbiamo avuto uno. L'Occidente sta intensificando le sanzioni finanziarie contro la Russia e ora cerca di vietarle di vendere le proprie riserve auree. L'errore di fondo è che la Russia non è venditrice di oro in cambio di valuta fiat che non può usare e di cui vuole sbarazzarsi, bensì acquirente. Lo ha confermato ieri Pavel Zavalny, presidente della commissione energia del Parlamento russo, che ha dichiarato: «Quando scambiamo con i paesi occidentali, devono pagare in moneta solida… E la moneta solida è l'oro. Oppure possono pagare in rubli».
Boris Johnson ha aggiunto benzina sul fuoco minacciando di impedire a Putin di usare le riserve auree. Ci si chiede come venga accolto questo commento dalle banche centrali che custodiscono le proprie riserve auree presso la Banca d'Inghilterra. E, ancor più importante, da quelle che hanno dato l'oro in prestito o in swap e quindi non ne hanno nemmeno il possesso in custodia.
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