Oro e argento hanno avuto una settimana migliore, con un lunedì eccezionalmente forte. L'oro ha continuato con un miglioramento giornaliero progressivo, mentre l'argento è rientrato da un entusiastico picco a 28,75 $ martedì per poi scivolare gradualmente al ribasso. Negli scambi europei di questa mattina l'oro era a 1.877 $, in rialzo di 34 $ rispetto alla chiusura di venerdì scorso. L'argento veniva scambiato a 27,75 $, in rialzo netto di 72 centesimi nello stesso arco di tempo.
Il volume dell'oro al Comex è stato il più alto degli ultimi mesi, anche per effetto del rollover dei contratti dal mese attivo in scadenza, giugno, ad agosto. Anche l'open interest è aumentato in modo significativo nelle ultime settimane. Questo è il nostro prossimo grafico.
Si tratta di un'inversione di tendenza per gli Swaps (i desk di trading delle banche di metalli preziosi) nella loro campagna per chiudere le posizioni corte, perché, in assenza di un aumento delle coperture dei produttori, l'aumento dell'open interest è interamente compensato da un aumento della posizione corta degli Swaps. Alla luce delle nuove norme di Basilea 3, i responsabili dei trader presso i dipartimenti di tesoreria delle banche istruiranno gli operatori a evitare di aumentare le posizioni aperte, con l'obiettivo di chiuderle del tutto nei prossimi sei mesi. Questo perché i loro desk di Londra devono smettere di assumere posizioni prima della scadenza normativa britannica del 1° gennaio 2022, che si applica a tutti i membri della LBMA, i quali costituiscono anche la gran parte degli operatori Swaps al Comex. Lo stesso problema riguarda le posizioni sull'argento, un mercato molto meno liquido in cui l'effetto potenziale sui prezzi rischia di essere più drammatico.
Anche se non può essere escluso in modo definitivo, la speranza di trovare un modo per aggirare le nuove norme sul coefficiente netto di finanziamento stabile sta svanendo con l'avvicinarsi della scadenza per le banche europee, tra meno di sei settimane. Se l'autorità di regolamentazione britannica si rifiuterà di seguire l'Autorità bancaria europea per proteggere la LBMA, ne nascerà inevitabilmente un duro scontro. Bisogna quindi presumere che accadrà, e che le banche membri della LBMA si ritireranno sia dal sistema di regolamento sia dall'assunzione di posizioni. E questo chiude anche quasi tutti gli Swaps al Comex.
Il mercato del metallo prezioso dovrà adeguarsi a una grave riduzione delle quantità in circolazione di oro cartaceo, trasferendo parte della domanda cartacea ai mercati fisici. Gli effetti sui prezzi rifletteranno un'inversione di quasi quattro decenni di soppressione dei prezzi di oro, argento e materie prime in generale, ottenuta attraverso l'espansione artificiale dell'offerta da parte delle banche per contrastare gli acquisti speculativi.
Tra le altre notizie, il FOMC ha diffuso un comunicato in cui ammette che le incertezze sulle sue prospettive sono aumentate, pur senza modificare le aspettative sull'inflazione complessiva al 2%. Questo nonostante i forti rialzi dei prezzi delle materie prime, la carenza di manodopera e il perdurare delle interruzioni logistiche. Dopo il comunicato del FOMC, l'indice del dollaro ponderato per gli scambi è scivolato verso nuovi minimi. Questo è il nostro ultimo grafico.
Vale anche la pena notare che questa settimana le criptovalute hanno ceduto pesantemente, con il bitcoin sceso a 30.000 $ dal massimo di aprile di 65.000 $. Al momento viene scambiato a 40.300 $, ma sembra che quel rialzo, insieme a quello di ether, sia finito. Inoltre ci sono i primi segnali che gli indici azionari come l'S&P 500 stiano perdendo slancio rialzista. Come diceva il vecchio adagio di Borsa: vendi a maggio e vattene.
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