L'oro ha aperto lunedì proseguendo il calo di venerdì scorso, toccando il minimo martedì a 1.261 dollari negli scambi statunitensi. Da lì il prezzo è risalito, chiudendo giovedì in rialzo di 25 dollari a 1.287.
Il sentiment su oro e argento nei mercati dei capitali occidentali è ora estremamente ribassista, e ciò si è riflesso in un aumento dell'open interest sul Comex mentre i prezzi scendevano, come illustrato nei grafici qui sotto.
È insolito vedere l'open interest aumentare in modo sostanziale con prezzi in calo. Per l'oro, rappresenta vendite allo scoperto aggiuntive per 72,4 tonnellate dal 6 novembre, e per l'argento quasi 2.600 tonnellate. Finora non è riuscito a spingere il prezzo dell'oro sotto i 1.200 dollari, ma, a giudicare dalla scorsa settimana, un attacco ribassista oggi più tardi non può essere escluso, quando gli acquirenti dell'Estremo Oriente sono assenti dal mercato. Tuttavia, se il recente minimo di 1.261 dollari terrà, con il senno di poi questa fase sarà giudicata un climax di vendite, che in definitiva è rialzista.
L'altro lato dell'operazione sull'oro per molti operatori è il dollaro e i rendimenti dei Treasury USA, entrambi in rialzo di recente. Questi rialzi hanno cominciato a invertirsi prima dell'audizione di conferma di Janet Yellen al Senato ieri. Ne abbiamo appreso che la politica monetaria della Fed cambierà poco e, cosa importante, la signora Yellen ci ha confermato di non vedere bolle nelle azioni e nel mercato immobiliare. Ha inoltre eluso i tentativi di farle impegnare a ridurre gli stimoli o ammettere che la Fed fosse con le spalle al muro.
Questa settimana il World Gold Council ha pubblicato le sue stime sulla domanda di oro per il terzo trimestre 2013. Le sue cifre per la Grande Cina (inclusi Hong Kong e Taiwan) indicano 220,1 tonnellate, a fronte di consegne fisiche di 573,4 tonnellate nella sola Shanghai Gold Exchange. La disparità tra la versione del WGC e gli altri dati concreti è stata messa in discussione da Eric Sprott in una lettera aperta al WGC di recente. Nella sua risposta il WGC ha citato differenze dovute a costituzione/riduzione delle scorte e round-tripping (presumibilmente arbitraggio), ma il divario tra le cifre di Sprott, basate sulle statistiche di import/export, e quelle del WGC appare troppo ampio per essere spiegato in questo modo.
Inoltre, i precedenti comunicati del WGC sostenevano che la domanda cinese avesse toccato il picco di 306,4 tonnellate nel primo trimestre, per poi scendere a 294,6 tonnellate nel secondo. Non può essere così, perché l'accelerazione della domanda è avvenuta nel secondo trimestre, dopo il crollo dei prezzi di aprile. Lo confermano le consegne fisiche attraverso lo Shanghai Gold Exchange, pari a 641 tonnellate nel secondo trimestre contro le 458 del primo.
La prossima settimana
Presumibilmente, il dibattito in corso sulla riduzione degli stimoli (tapering) e i suoi effetti sia sul dollaro USA sia sui rendimenti dei titoli del Tesoro saranno l'influenza principale sui prezzi di oro e argento nella settimana in arrivo. Ecco i dati più importanti.
Lunedì.
Eurozona: partite correnti.
USA: indagine nazionale dei costruttori edili
Martedì.
Giappone: indicatore anticipatore (definitivo).
Eurozona: ZEW, fiducia economica.
USA: indice del costo del lavoro.
Mercoledì.
Giappone: indice dell'attività di tutti i settori.
Regno Unito: verbali del MPC della BoE.
USA: CPI, vendite al dettaglio, scorte delle imprese, vendite di case esistenti, verbali della Fed dalla riunione FOMC di ottobre.
Giovedì.
Eurozona: PMI composito flash.
Regno Unito: indebitamento pubblico, tendenze industriali CBI.
USA: PPI (esclusi alimentari ed energia), PMI manifatturiero flash, richieste iniziali di sussidi, PPI.
Giappone: politica monetaria della BoJ.
Venerdì.
Giappone: rapporto economico mensile di novembre.
USA: riserve estere.