I segnali sono buoni. Con posizioni corte record su oro e argento, gli hedge fund e i trader algoritmici dovrebbero preoccuparsi della mancata conferma dei prezzi: l'oro si mantiene ben al di sopra dei minimi del mercato ribassista e l'argento si rifiuta di indebolirsi verso nuovi minimi.
Il primo grafico riguarda le posizioni corte Managed Money sui futures dell'oro sul Comex, il secondo quelle sui futures dell'argento.
L'improvviso aumento delle posizioni corte in entrambi i metalli ha costituito un vero e proprio attacco ribassista. Con l'oro in rialzo ogni giorno questa settimana, lo squeeze è ora in corso: in assenza di fattori nuovi e rilevanti, il rialzo attuale dovrebbe avere abbastanza forza da portare l'oro a quota 1.300 dollari. Sull'argento l'esito è probabilmente più marcato, con la precisazione che il contratto di luglio, quello attivo, sta per uscire dalla negoziazione.
È tuttavia degno di nota che l'open interest sull'argento sia cresciuto costantemente fino a livelli quasi record negli ultimi diciotto mesi, il che ci dice che gli acquirenti stanno assorbendo tutto ciò che i ribassisti gettano sul mercato. Lo mostra il prossimo grafico.
La grande notizia di questa settimana è arrivata mercoledì, quando i ribelli affiliati ad Al-Qaeda nell'Iraq nord-occidentale hanno preso le città di Mosul e Kirkuk. Nel farlo si sono impossessati di una grande quantità di armamenti e ora sono ben equipaggiati. Questa mattina i problemi dell'Iraq sembrano estendersi a una più ampia insurrezione sunnita, con anche i curdi che si ribellano al governo di Baghdad. Fatto importante, a essere colpiti per primi sono stati l'oleodotto Kirkuk-Ceyhan, che porta il petrolio al Mediterraneo, e gli stessi giacimenti di Kirkuk, e i prezzi del petrolio sono saliti bruscamente alla notizia. In effetti, l'intera produzione petrolifera irachena potrebbe essere minacciata. Ipotesi di prezzi dell'energia più alti potrebbero influenzare le previsioni degli economisti sulla crescita economica negli USA e in altri mercati.
Gli economisti avevano già rivisto al ribasso le prospettive di crescita. Negli Stati Uniti le attese sul PIL del primo trimestre sono state riviste fino a una contrazione dell'1,6%, e la previsione della Fed di una crescita del 2,8% per l'intero anno appare ormai troppo ottimistica. Gli Stati Uniti non sono soli: Giappone ed Eurozona combattono la deflazione e la Cina cerca di frenare la crescita del credito. In breve, le condizioni che hanno portato a rendimenti obbligazionari bassi e a mercati azionari con valutazioni elevate potrebbero cambiare in peggio.
Dove porterà tutto questo i metalli preziosi è ancora da vedere, ma vale la pena ricordare che gli hedge fund e gli altri fondi esposti a perdite su obbligazioni e azioni probabilmente ridurranno le loro posizioni corte su oro e argento. E se l'attuale debolezza di obbligazioni e azioni dovesse persistere, ciò dovrebbe essere positivo per i prezzi dei metalli preziosi, mentre i ribassisti corrono ai ripari.
La prossima settimana
Lunedì.
Eurozona: HICP.
USA: Empire State Survey, flussi netti TICS a lungo termine, utilizzo della capacità produttiva, produzione industriale, indagine NAHB tra i costruttori.
Martedì.
Regno Unito: CPI, prezzi all'input, prezzi all'output, prezzi delle case ONS.
Eurozona: indice del costo del lavoro, fiducia economica ZEW.
USA: permessi di costruzione, CPI, nuove costruzioni abitative.
Giappone: scambi commerciali sdoganati.
Mercoledì.
USA: conto corrente, tasso sui Fed Funds (OMC).
Giappone: pubblicazione dei verbali della BoJ.
Giovedì.
Giappone: indice di attività di tutti i settori, indicatore anticipatore.
Regno Unito: vendite al dettaglio, tendenze industriali CBI.
USA: richieste iniziali di sussidi, indicatore anticipatore.
Venerdì.
Eurozona: conto corrente, stima flash della fiducia dei consumatori.
Regno Unito: indebitamento pubblico