In una generale fuga verso il dollaro USA, questa settimana yen, euro e sterlina si sono indeboliti mentre il dollaro si è rafforzato. Di conseguenza, gli hedge fund sul Comex hanno venduto oro e argento per comprare dollari. E negli scambi europei di questa mattina l'oro era a 1.881 $, in calo di 14 $ rispetto alla chiusura di venerdì scorso, mentre l'argento era a 22,46 $, in calo di 55 centesimi nello stesso arco di tempo.
Il prossimo grafico mostra l'indice del dollaro ponderato per gli scambi commerciali, che è rimasto forte.
Ma in queste condizioni favorevoli al dollaro, gli swap sul Comex, detenuti per lo più dai trader delle banche di metalli preziosi, non sono ancora riusciti a ridurre a sufficienza l'Open Interest.
Se mai, la tenuta intorno al livello di 550.000 contratti suggerisce che i prezzi carta di oro e argento difficilmente scenderanno molto di più.
L'altra notizia assorbita dai mercati è stata l'aumento dello 0,5% del tasso sui fondi federali della Fed, ampiamente atteso. La reazione iniziale è stata un rialzo di azioni e obbligazioni, che però hanno perso tutto ieri (giovedì). Il rendimento dei Treasury USA a 10 anni ha superato il 3%, un campanello d'allarme per gli investitori compiacenti.
È probabile che l'inflazione CPI si avvicini al 10% nei prossimi mesi. O i tassi di interesse hanno ancora molta strada da fare per salire, oppure i prezzi saliranno ancora più velocemente, non perché la domanda regga, ma perché il potere d'acquisto delle valute fiat diminuirà a un ritmo ancora maggiore.
Questo è poco compreso da banchieri centrali e investitori, che ragionano in modo semplicistico: una recessione ridurrà la domanda e quindi i prezzi smetteranno di salire. Credono che deflazione e inflazione siano slegate dalle variazioni di valuta e credito.
Intanto c'è uno sviluppo interessante nel rublo russo, che vediamo ora.
Risulta che il rublo è ormai di gran lunga la valuta più forte, poiché sta diventando chiaro che l'UE avrà grandi difficoltà a unire gli Stati membri contro le richieste russe di pagare l'energia in rubli. Mentre in Occidente i media tradizionali ci parlano di condizioni economiche drammatiche in Russia, i fatti suggeriscono il contrario. È l'Occidente che sta crollando sotto il peso delle proprie sanzioni contro la Russia, e non la Russia, che registra surplus record della bilancia dei pagamenti.
In pratica la Russia ha legato il rublo ai prezzi delle materie prime, in particolare dell'energia. Ed è proprio questo che l'establishment delle banche centrali e degli investimenti non ha ancora capito.
Una combinazione di espansione della valuta e del credito negli ultimi anni sta minando il potere d'acquisto di tutte le valute fiat occidentali. È questo che spinge i prezzi al rialzo; le varie crisi — covid, catene di approvvigionamento, sanzioni alla Russia — sono semplici catalizzatori. La tendenza di lungo periodo al calo dei tassi di interesse è ormai finita, e i prezzi di mercato delle attività finanziarie, che fungono da garanzia presso le grandi banche, sono estremamente vulnerabili.
Essendo legato alle materie prime, il rublo indica non solo la propria forza, ma anche la debolezza delle valute occidentali. E poiché nel tempo le materie prime prezzate in grammi di oro sono stabili, la forza del rublo ci dice che anche il prezzo dell'oro dovrebbe essere in aumento.
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