Nonostante gli scambi ridotti, l'open interest dell'oro sul Comex è aumentato di circa 50.000 contratti da quando il contratto di dicembre è uscito dalla scheda, il che indica che si sta passando dalla chiusura delle posizioni ribassiste ad acquisti veri e propri. Lo stesso non vale ancora per l'argento, che sembra e si comporta ancora come una stretta sui ribassisti. Il grafico successivo mostra open interest e prezzo dell'oro.
Nonostante la ripresa dell'OI finora, questo resta su livelli bassi. È quindi ragionevole ritenere che l'attuale rally del prezzo abbia ancora molta strada da fare prima di diventare ipercomprato.
Naturalmente il 2018 è stato tutto all'insegna della fuga verso il dollaro, spinta dalle differenze nei tassi di interesse, in particolare rispetto a euro e yen. Tuttavia il dollaro sembra perdere slancio rialzista, come mostra il grafico successivo.
Il TWI sembra aver confermato una debole formazione di massimo a espansione, che ha posto fine all'incursione del dollaro su nuovi massimi a metà novembre. Consultando l'opera classica di Edwards e Magee sull'analisi tecnica, scopriamo che questa figura è associata soprattutto al crollo del 1929 e compare in molti grafici azionari.
In realtà è difficile capire come il dollaro possa crollare in modo drammatico rispetto alle altre valute, in particolare all'euro, a meno di una crisi finanziaria destabilizzante nell'Eurozona che provochi una massiccia chiusura di posizioni. È certamente possibile, ma non scontato.
Nel 2018 l'oro prezzato in dollari ha ormai recuperato tutte le perdite tranne 25 $, il che, data la carneficina nei mercati obbligazionari e azionari, rappresenta una performance relativa rispettabile. In altre valute il risultato è stato migliore, e il grafico successivo mostra il prezzo dell'oro nelle quattro valute principali.
I risultati finali per l'oro sono GBP +4,5%, EUR +2,7%, USD -2,1% e JPY -3,7%. Sempre che, naturalmente, non ci siano variazioni significative nel resto della giornata di oggi e lunedì.
Il nostro ultimo grafico mostra la posizione tecnica dell'oro.
L'oro sembra aver superato in modo deciso entrambe le medie mobili e, se riuscirà a mantenere i livelli attuali, nella seconda settimana di gennaio si formerà un golden cross rialzista. Tuttavia, dobbiamo ancora vedere una chiara rottura al di sopra del livello di 1350 $ per confermare che il consolidamento di 26 mesi del movimento iniziale al rialzo dell'oro da 1050 $ si è concluso. In tal caso, è lecito aspettarsi che l'oro salga rapidamente per sfidare i massimi del 2011 vicini ai 2.000 $.
Se si sviluppasse un movimento simile, sarebbe coerente con la debolezza del dollaro, l'aumento dell'inflazione dei prezzi e il calo dei mercati azionari. Forse oggi stiamo vedendo i primi segnali di questo scenario nei mercati finanziari.
Auguro a tutti i miei lettori di Goldmoney e non solo un felice e proficuo nuovo anno.
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