Il rialzo del prezzo dell'oro ha incontrato prese di profitto mercoledì. Dopo un aumento di 160 $ fino a 1.345 $, qualche presa di profitto a breve termine era prevedibile, e l'argento ha seguito.
L'attività sull'argento ha ruotato attorno al contratto di marzo sul Comex, con alcuni operatori che hanno scelto di chiudere le posizioni anziché rinnovarle su un mese successivo. Questo movimento si vede chiaramente nel grafico qui sotto.
L'open interest (la linea blu) è crollato mercoledì, cosa che avrà fatto piacere alle banche di metalli preziosi, che stanno cercando di controllare la propria posizione corta, come si vede nel grafico seguente relativo ai quattro maggiori operatori del Comex (ovvero le banche di metalli preziosi).
Dopo aver ridotto la posizione netta corta a meno di 16.000 contratti tre mesi fa, quella dei quattro maggiori operatori era peggiorata fino a oltre 35.000 in un mercato in rialzo. Non sorprende che, al primo segnale di scambi in entrambe le direzioni (indicati dal netto aumento dei volumi sul contratto dell'argento questa settimana), questi operatori cerchino di ridurre la propria posizione.
Questo riassume il mercato di oggi, che è molto tecnico e dominato da scalper a breve termine. Non sono molti i trader che hanno preso posizioni long, come sappiamo dal sentiment molto negativo di fine anno. L'azione si concentra invece sugli hedge fund colti in contropiede da un rialzo del 15% del prezzo dell'argento. Mentre limitano le perdite chiudendo le posizioni con acquisti, anche le bullion bank finiscono per essere strette nella morsa.
Questo mi fa pensare che la correzione dell'argento non durerà a lungo, prima che i prezzi più bassi attirino acquisti più genuini.
Lo stesso vale in linea di massima per l'oro, anche se il suo mercato è più liquido. La domanda di metallo fisico da Cina e Hong Kong continua a livelli record e si parla di un possibile allentamento delle restrizioni all'importazione da parte del governo indiano in questo anno elettorale. Personalmente lo ritengo improbabile, ma dato che gli indiani pagano attualmente ben oltre l'equivalente di 1.400 dollari, l'effetto di una simile mossa sui mercati sarebbe enormemente rialzista.
Sul piano politico l'attenzione si concentra sull'Ucraina, con tensioni crescenti tra la NATO e la Russia, che, a giudicare dalle sue azioni contro la Georgia per l'Ossezia del Sud e l'Abkhazia nel 2008, non esiterà a invadere la Crimea e altre regioni orientali dell'Ucraina. La differenza tra i due casi è che l'Ucraina confina con paesi membri della NATO. Questo potrebbe avere un effetto sul prezzo dell'oro.
Prossima settimana
Lunedì.
Giappone: vendite di veicoli.
Regno Unito: indice dei prezzi delle case Halifax, approvazioni di mutui della BoE, credito al consumo netto, offerta di moneta M4.
Eurozona: PMI manifatturiero.
Stati Uniti: indice dei prezzi PCE core, reddito personale, spesa personale, PMI manifatturiero, spesa per costruzioni, vendite di veicoli.
Martedì.
Eurozona: PPI
Mercoledì.
Eurozona: PMI composito, PMI dei servizi, PIL (2ª stima), vendite al dettaglio.
Stati Uniti: indagine ADP sull'occupazione, ISM non manifatturiero.
Giovedì.
Regno Unito: decisione sul tasso di base del MPC della BoE.
Eurozona: decisione sui tassi di interesse.
Stati Uniti: richieste iniziali di sussidi, produttività non agricola, costo del lavoro per unità di prodotto.
Venerdì.
Giappone: indicatore anticipatore.
Stati Uniti: occupati non agricoli, occupati nel settore privato, bilancia commerciale, disoccupazione, credito al consumo.