Rapporto di mercato: oro e argento ipervenduti pronti al recupero

Dopo una pausa mercoledì, il cambiamento è arrivato ieri, quando l'oro è salito di oltre 20 $ e l'argento di 56 centesimi. Fino ad allora il sentimento positivo si era deteriorato, raggiungendo probabilmente il livello più basso da tempo, persino inferiore a quello di fine giugno, quando l'oro aveva testato quota 1750 $. E per quanto riguarda l'argento, lo smobilizzo dell'interesse dei piccoli investitori per SLV, che il 1° febbraio aveva spinto per un momento l'argento a toccare i 30 $, ha riportato un po' di liquidità sul mercato, quanto basta a incoraggiare le banche dei metalli preziosi a scuotere ancora un po' di argento dalle mani deboli.

Questo ha portato il rapporto oro/argento a 71,5 questa mattina, ed è il nostro prossimo grafico.

Dopo essersi quasi dimezzato rispetto al picco del 20 marzo 2020, la fascia alta dei sessanta si è rivelata una resistenza a ulteriori ribassi. Non si può sapere quando questa resistenza verrà superata, ma possiamo concludere che, quando accadrà, il movimento rialzista dell'argento rispetto all'oro sarà probabilmente significativo. E la lezione degli scambi di ieri, quando a un certo punto l'argento era in rialzo del 3%, ci dice che i trader di futures sono abbastanza corti da subire una forte pressione.

Ma con un po' di liquidità fisica che sta tornando a Londra, la direzione arriverà probabilmente dall'oro, ed è stato evidente sul mercato come l'oro abbia tenuto meglio dell'argento, forse a conferma delle liquidità relative. Detto questo, l'eccesso di liquidità sull'argento tende a esaurirsi in un lampo.

Sui fondamentali, questa settimana sono stati pubblicati i verbali della riunione FOMC di luglio della Fed, un altro fattore che ha fatto slittare a fine settimana il recupero dei prezzi dei metalli preziosi. Prima della pubblicazione, gli acquirenti si sono tenuti in disparte, tra voci secondo cui la Fed potesse dire qualcosa sulla riduzione degli stimoli, visto l'improvviso aumento dei dati ufficiali sull'inflazione dei prezzi. Invece il FOMC ha continuato a negare con decisione questi fattori, mantenendo il tasso sui fondi allo 0-0,25%. È stato un esercizio per giustificare l'assenza di cambiamenti.

Per i mercati obbligazionari è stato tutto un grande sbadiglio. Ma l'indice del dollaro ponderato per gli scambi è calato in modo evidente, contribuendo a sostenere oro e argento, insieme ad alcune materie prime chiave come il rame. Il prossimo grafico riguarda proprio l'indice ponderato del dollaro.

Dopo aver toccato brevemente quota 93 senza riuscire a testare davvero il massimo stabilito a fine marzo, l'indice sembra avere ancora margine di ribasso. Andrà seguito da vicino, perché una combinazione di ulteriori rialzi dei prezzi delle materie prime e di un indebolimento dell'indice sarebbe una minaccia per le politiche della Fed sui tassi di interesse. Le azioni, e persino i mercati obbligazionari, comincerebbero allora a prenderne nota.

Ma a parte questi fattori, le prospettive per oro e argento della prossima settimana appaiono positive sulla base di elementi tecnici. I venditori hanno già venduto, e le banche dei metalli preziosi sono caute nell'aumentare le proprie posizioni corte.