I prezzi dell’oro e dell’argento sono saliti questa settimana, con i volumi del Comex per l’argento in aumento, mentre quelli dell’oro sono rimasti contenuti in vista delle festività pasquali. Nelle contrattazioni mattutine europee di oggi (giovedì), l’oro era a 1.974 $, in rialzo di 29 $ rispetto alla chiusura di venerdì scorso, e l’argento a 25,67 $, in rialzo di 95 centesimi nello stesso arco di tempo.Il grafico tecnico dell’oro appare positivo: il prezzo, dopo essere uscito da una fase di consolidamento durata diciotto mesi ed essere ripartito trovando supporto sulla media mobile a 55 giorni, sta ora percorrendo il suo successivo tratto al rialzo. Il prezzo sembra ben saldo. Questo è il prossimo passaggio.
Come indicatore del rialzismo generale nei mercati cartacei, l’Open Interest sul Comex è in crescita e supera la zona di comfort delle banche di metalli preziosi, pari a 500.000 contratti. Ma è chiaro che può salire ancora un po’ prima che gli hedge fund siano inclini a incassare i profitti. Questo è il nostro prossimo grafico.
Un altro indicatore del rialzismo sul Comex è la posizione netta della categoria Managed Money. Negli ultimi quindici anni la posizione netta lunga media è di circa 110.000 contratti. Nell’ultimo rapporto Commitment of Traders, questa categoria era netta lunga per 101.627 contratti. Da allora l’open interest è aumentato di circa 17.000 contratti, quindi, anche se l’aumento fosse dovuto interamente al rialzismo degli hedge fund (cosa molto improbabile), il mercato è lontano dall’essere in ipercomprato secondo questa misura.
Semmai, questo grafico suggerisce che le posizioni nette lunghe siano troppo basse rispetto al prezzo dell’oro, dato che il prezzo dell’oro avanza nonostante le posizioni nette lunghe degli hedge fund siano neutrali. Ma gli Swap, categoria che include i trader delle banche di metalli preziosi, stanno subendo perdite.
Al prezzo dell’oro di oggi, questa categoria è netta corta per circa 45 miliardi di dollari, tra 17 posizioni lunghe e 24 corte. Quindi, che cosa muove il mercato?
Sta diventando chiaro che l’inflazione misurata dall’IPC è ormai la considerazione prevalente. Non solo: con Shanghai chiusa a causa del covid, che prolunga le interruzioni delle catene di approvvigionamento, e con i prezzi dell’energia ancora spinti al rialzo dalle sanzioni contro la Russia, è praticamente certo che l’inflazione IPC si stia avviando oltre il 10%. Allo stesso tempo crescono i timori di un calo dell’attività economica. Chiaramente la Fed e le altre banche centrali non vogliono alzare i tassi di interesse in questo contesto, e sono quindi molto in ritardo. Finché persisteranno in queste politiche, le valute si indeboliranno ulteriormente in termini di potere d’acquisto rispetto alle materie prime e ai prezzi alla produzione e al consumo.
Inoltre, se i mercati finissero per prezzare il debito pubblico con rendimenti molto più alti, l’enorme bolla finanziaria accumulata dagli anni Ottanta scoppierebbe, facendo scendere il valore delle attività finanziarie. È probabile che i responsabili delle politiche faranno tutto il possibile per evitarlo. Infatti, la Banca del Giappone ha già dichiarato che impedirà al rendimento dei JGB a 10 anni di superare lo 0,25%. Di conseguenza, lo yen è crollato di quasi il 10% contro il dollaro nelle ultime sei settimane.
Non molto tempo fa ci dicevano che l’aumento dei tassi di interesse era negativo per l’oro. Quella narrazione viene silenziosamente messa da parte e sembra che si stia preparando una crisi dei tassi di interesse che dovrebbe essere estremamente positiva per il vero denaro, ovvero l’oro.
I punti di vista e le opinioni espressi in questo articolo sono quelli dell’autore o degli autori e non riflettono quelli di Goldmoney, salvo diversa indicazione esplicita. L’articolo ha scopo puramente informativo generale e non costituisce una consulenza legale, finanziaria, fiscale, di investimento o contabile da parte di Goldmoney o dell’autore o degli autori. Non dovresti agire né fare affidamento su alcuna informazione contenuta nell’articolo senza prima aver richiesto una consulenza professionale indipendente. Si è cercato di garantire l’affidabilità delle informazioni contenute nell’articolo; tuttavia, Goldmoney non dichiara che siano accurate, complete, aggiornate e/o da intendersi come indicazione di risultati futuri e non devono essere considerate tali. Goldmoney non sarà responsabile per alcuna richiesta di risarcimento, perdita, danno o disagio causati da qualsiasi informazione o opinione contenuta in questo articolo, e qualsiasi azione intrapresa sulla base delle opinioni e delle informazioni contenute in questo articolo è a tuo rischio.
Un altro indicatore del rialzismo sul Comex è la posizione netta della categoria Managed Money. Negli ultimi quindici anni la posizione netta lunga media è di circa 110.000 contratti. Nell’ultimo rapporto Commitment of Traders, questa categoria era netta lunga per 101.627 contratti. Da allora l’open interest è aumentato di circa 17.000 contratti, quindi, anche se l’aumento fosse dovuto interamente al rialzismo degli hedge fund (cosa molto improbabile), il mercato è lontano dall’essere in ipercomprato secondo questa misura.
Semmai, questo grafico suggerisce che le posizioni nette lunghe siano troppo basse rispetto al prezzo dell’oro, dato che il prezzo dell’oro avanza nonostante le posizioni nette lunghe degli hedge fund siano neutrali. Ma gli Swap, categoria che include i trader delle banche di metalli preziosi, stanno subendo perdite.
Al prezzo dell’oro di oggi, questa categoria è netta corta per circa 45 miliardi di dollari, tra 17 posizioni lunghe e 24 corte. Quindi, che cosa muove il mercato?
Sta diventando chiaro che l’inflazione misurata dall’IPC è ormai la considerazione prevalente. Non solo: con Shanghai chiusa a causa del covid, che prolunga le interruzioni delle catene di approvvigionamento, e con i prezzi dell’energia ancora spinti al rialzo dalle sanzioni contro la Russia, è praticamente certo che l’inflazione IPC si stia avviando oltre il 10%. Allo stesso tempo crescono i timori di un calo dell’attività economica. Chiaramente la Fed e le altre banche centrali non vogliono alzare i tassi di interesse in questo contesto, e sono quindi molto in ritardo. Finché persisteranno in queste politiche, le valute si indeboliranno ulteriormente in termini di potere d’acquisto rispetto alle materie prime e ai prezzi alla produzione e al consumo.
Inoltre, se i mercati finissero per prezzare il debito pubblico con rendimenti molto più alti, l’enorme bolla finanziaria accumulata dagli anni Ottanta scoppierebbe, facendo scendere il valore delle attività finanziarie. È probabile che i responsabili delle politiche faranno tutto il possibile per evitarlo. Infatti, la Banca del Giappone ha già dichiarato che impedirà al rendimento dei JGB a 10 anni di superare lo 0,25%. Di conseguenza, lo yen è crollato di quasi il 10% contro il dollaro nelle ultime sei settimane.
Non molto tempo fa ci dicevano che l’aumento dei tassi di interesse era negativo per l’oro. Quella narrazione viene silenziosamente messa da parte e sembra che si stia preparando una crisi dei tassi di interesse che dovrebbe essere estremamente positiva per il vero denaro, ovvero l’oro.
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