Oro e argento hanno toccato il massimo lunedì, quando gran parte dell'Europa (Londra compresa) era chiusa per il Lunedì dell'Angelo. I prezzi sono poi scesi fino a un minimo a metà settimana, per poi muoversi lateralmente. L'oro ha toccato un massimo di 1295,5 $ prima di scendere fino a 1274 $, e questa mattina, nelle prime contrattazioni europee, era a 1280 $. L'argento ha toccato un massimo di 18,66 $ prima di chiudere a 18,00 $. Questo porta l'oro a un +11,06% da inizio anno e l'argento a un +13,87%. L'argento è molto in ritardo rispetto all'oro e, sulla base della sua normale volatilità relativa, dovrebbe essere più vicino a 19,00 $.
Questo si riflette nell'aumento del rapporto oro/argento a 70,49%, mostrato nel nostro secondo grafico.
La performance deludente dell'argento arriva nonostante l'open interest sul Comex sia a un nuovo record. Sembra il segno di una battaglia gigantesca tra le banche di metalli preziosi e gli speculatori, che hanno accumulato posizioni nette lunghe record. Il prezzo è rimasto indietro sotto questa pressione e appare soppresso. Lo illustra il nostro terzo grafico.
Una ragione che si può citare per la scarsa performance dell'argento è una debolezza generale dei prezzi dei metalli, con rame e minerale di ferro particolarmente deboli. L'autorità di vigilanza bancaria cinese sta ripulendo il mercato dei prodotti di gestione patrimoniale, che hanno investito in materie prime di metalli di base, forse anche nell'argento. Questi fondi hanno spinto i prezzi al rialzo contro il programma governativo di accumulo di scorte di energia e metalli di base, quindi non sorprende che le autorità cinesi prendano questa iniziativa. Ma se l'argento è coinvolto in questa battaglia normativa, non sembra che ciò si rifletta sul Comex, perché i prodotti di gestione patrimoniale sarebbero venditori e ridurrebbero l'open interest.
Allo stesso tempo, i segnali di stallo dell'economia statunitense non hanno aiutato il livello generale dei prezzi, anche se sono rialzisti per i metalli preziosi. Possiamo solo concludere che sta succedendo qualcosa di molto strano. Potrebbe essere che qualcuno con tasche molto profonde stia sfidando l'establishment del Comex? Teniamo d'occhio la situazione.
Nel frattempo, l'oro ha in generale mantenuto i propri livelli di prezzo in un contesto di rischio geopolitico crescente, con una guerra tra Corea del Nord e Stati Uniti che diventa un rischio sempre più concreto. Probabilmente l'oro non ha ancora scontato del tutto gli sviluppi, come si vede dal livello contenuto dell'open interest sul Comex. Ci si sarebbe aspettati più coperture, con un balzo dell'open interest. Semplicemente non è successo. Lo mostra il prossimo grafico.
La performance deludente dell'argento arriva nonostante l'open interest sul Comex sia a un nuovo record. Sembra il segno di una battaglia gigantesca tra le banche di metalli preziosi e gli speculatori, che hanno accumulato posizioni nette lunghe record. Il prezzo è rimasto indietro sotto questa pressione e appare soppresso. Lo illustra il nostro terzo grafico.
Questa settimana ci sono state almeno tre grandi vendite di future sull'oro del Comex, martedì, mercoledì e giovedì. Possono essere considerate tentativi falliti di abbassare il livello dei prezzi, presumibilmente da parte di una o più banche di metalli preziosi.
Il fatto che l'oro non sia in ipercomprato nonostante i recenti rialzi, e che l'argento abbia in modo inspiegabile un open interest record e tuttavia un prezzo che appare soppresso, potrebbe essere considerato la prova che sta per accadere qualcosa di esplosivo. Ma chi di noi comprende le caratteristiche monetarie dell'oro rispetto al dollaro non dovrebbe dimenticare che la finanza tradizionale vedrebbe il dollaro come il bene rifugio per eccellenza, non l'oro. Forse questo spiega perché i prezzi di oro e argento non sono un po' più alti, e le distorsioni sul mercato dei future sopra citate.
Infine, chi detiene oro in sterline ha subito una perdita di valore significativa quando la sterlina si è rafforzata con decisione dopo l'annuncio di elezioni generali, con l'oro che è sceso da 1032 £ a 998 £.
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