Questa settimana il dollaro USA si è indebolito quando Janet Yellen, della Fed, ha presentato al Congresso la sua relazione semestrale sulla politica monetaria.
Non è stata una sorpresa che la signora Yellen abbia accennato alla cautela sui tassi di interesse a causa di eventi esterni, come le prospettive dell'Eurozona e l'incertezza sulla Cina, ma nel complesso ha avuto cura di non sbilanciarsi.
Dopo la sua testimonianza, l'indebolimento del dollaro ha sostenuto i metalli preziosi: l'oro ha testato due volte il livello di 1.190 $, venerdì scorso e martedì, formando un doppio minimo di breve periodo. Ciò indica un buon supporto tecnico almeno nel breve termine. L'argento ha seguito lo stesso schema, trovando un supporto simile a 16,00 $. Ieri i prezzi dei metalli preziosi sono migliorati, mentre il dollaro si rafforzava grazie ad alcune chiusure di posizioni ribassiste e a una notevole debolezza dell'euro. Il risultato è che oro e argento sono saliti marginalmente nella settimana, nelle prime contrattazioni di Londra di questa mattina.
Il grafico qui sotto mostra l'oro e il suo open interest al Comex.
L'open interest è migliorato questa settimana, un segnale anticipatore del fatto che gli acquirenti iniziano ad accumulare contratti sull'oro in occasione dei ribassi. Abbiamo osservato uno schema ripetitivo: acquisti fisici durante la notte in Asia e all'apertura di Londra, seguiti da vendite sui futures durante gli orari di negoziazione statunitensi. È interessante notare che la fine del Capodanno cinese avrebbe dovuto ridurre la domanda fisica. Invece, la domanda di metallo prezioso sembra essere aumentata, probabilmente a causa degli acquisti della Russia e di altre banche centrali. La Russia si è ritirata dal mercato a gennaio, apparentemente non disposta a inseguire prezzi più alti, il che suggerisce che la sua strategia sia accumulare in occasione dei ribassi.
Il livello ostinatamente elevato dell'open interest sull'argento si è finalmente ridotto in una certa misura, come mostra il nostro secondo grafico.
Alcuni di chi era corto è riuscito a ridurre la propria esposizione. Tuttavia, le contrattazioni intraday di questa settimana sono state ancora coerenti con la chiusura forzata delle posizioni corte rimaste.
Il nostro ultimo grafico mostra l'andamento di platino e palladio da inizio anno. Il palladio ha avuto la performance migliore grazie a un forte rialzo questa settimana. Potrebbe essere un'indicazione di ciò che accadrà anche per oro e argento?
Questa mattina non c'è stato alcun rapporto dallo Shanghai Gold Exchange, a causa del Capodanno cinese.
L'euro
Il futuro dell'euro potrebbe diventare un fattore importante. Nell'analisi di oggi sottolineo che le debolezze intrinseche dell'euro potrebbero minarne la credibilità nei prossimi mesi. Questo avrà due effetti: primo, e più ovviamente, aumenta i rischi economici e sistemici per l'Eurozona e quindi per il resto del mondo; secondo, è probabile che generi una nuova fonte di domanda di oro fisico. È facile dimenticare che gli europei hanno una lunga storia di appassionati accumulatori di oro nei periodi di difficoltà.
La prossima settimana
Lunedì
Regno Unito: prezzi delle case Nationwide, approvazioni di mutui BoE, credito al consumo netto, prestiti garantiti, offerta di moneta M4.
Eurozona: PMI manifatturiero, HICP flash, disoccupazione.
Stati Uniti: indice dei prezzi PCE core, reddito personale, spesa personale, PMI manifatturiero, spesa per costruzioni, ISM manifatturiero.
Martedì
Eurozona: PPI. Stati Uniti: IBD Consumer Optimism, vendite di veicoli.
Mercoledì
Eurozona: PMI composito, PMI servizi, vendite al dettaglio.
Stati Uniti: indagine ADP sull'occupazione, ISM non manifatturiero
Giovedì
Regno Unito: indice dei prezzi delle case Halifax, tasso base BoE.
Eurozona: tasso sui depositi BCE.
Stati Uniti: richieste iniziali di sussidi, produttività non agricola, costo unitario del lavoro, ordini di fabbrica.
Venerdì
Giappone: indicatore anticipatore (preliminare).
Eurozona: PIL. Stati Uniti: occupati non agricoli, bilancia commerciale, disoccupazione, credito al consumo.