Per oro e argento è stata una settimana in due tempi: prima i prezzi sono saliti fino a un picco martedì, poi sono scesi, chiudendo la settimana in perdita netta mercoledì per l'argento e giovedì per l'oro.
In generale questi metalli preziosi hanno riflesso prima debolezza e poi forza del dollaro USA. E le azioni hanno annullato il nervosismo della settimana precedente dopo che un membro del FOMC ha suggerito che il QE sarebbe stato prorogato, con l'S&P 500 che giovedì ha chiuso in rialzo del 7% dal minimo del 15 ottobre.
Per il momento, quindi, il panico è passato sui mercati e per i metalli preziosi si torna alla normalità. Ci sono però segnali di una buona domanda di fondo per l'oro fisico: la Shanghai Gold Exchange ha consegnato al pubblico 68,37 tonnellate durante il periodo di festività (due settimane con soli cinque giorni di contrattazione) e altre 51,5 tonnellate la settimana scorsa. Il grafico qui sotto mostra l'oro prelevato dalla SGE quest'anno, per un totale di 1.547 tonnellate finora, sulla strada per raggiungere le 1.900 tonnellate nell'anno, appena 300 tonnellate in meno rispetto al totale del 2013.
Negli ultimi mesi le consegne sono aumentate in modo significativo. Anche la domanda indiana di oro si è ripresa, con l'avvicinarsi del festival di Diwali e prezzi interessanti. I gioiellieri hanno riferito una domanda in aumento di circa un terzo rispetto all'anno scorso.
Un sondaggio tra gli elettori del referendum del mese prossimo sulla politica della Banca nazionale svizzera in materia di oro mostra il 45% contro il 39% a favore dell'obbligo per la BNS di rimpatriare l'oro detenuto all'estero, mantenere il 20% di oro nel proprio bilancio e vietare le vendite di oro. Finora il mercato dell'oro ignora questo sviluppo sorprendente, ma se la BNS fosse obbligata per legge a rispettare queste misure, si può immaginare il caos che ne deriverebbe, mentre la BNS cerca di adeguarsi e anche le banche centrali russa e asiatiche stanno acquistando; per non parlare della probabile pressione politica sulle altre banche centrali europee affinché facciano lo stesso. Non si può mai sapere: la BNS potrebbe essere semplicemente vittima di un voto di protesta.
La Russia continua ad aumentare le proprie riserve, portandole a quasi 1.150 tonnellate e diventando il quinto maggiore detentore ufficiale. Incurante di tutte queste notizie positive sul passaggio dell'oro fisico da mani deboli a mani forti, la categoria Managed Money sul Comex mantiene posizioni corte prossime ai record, come mostrato di seguito.
E le posizioni corte sull'argento sono ancora più impressionanti, chiaramente su livelli record:
Il fatto che gli speculatori pubblici siano così corti è una forte prova che le prospettive indicano prezzi più alti a causa di un massiccio short squeeze, e non il calo dei prezzi che i commentatori dei mercati finanziari si aspettano unanimemente.
La prossima settimana
Lunedì.
Eurozona: Offerta di moneta M3.
Regno Unito: CBI Distributive Trades.
USA: Vendite di case in corso.
Giappone: Vendite al dettaglio.
Martedì.
USA: Ordini di beni durevoli, beni durevoli esclusi i trasporti, prezzi delle case S&P Case-Shiller, fiducia dei consumatori, inizio della riunione del FOMC della Fed.
Giappone: Produzione industriale,
Mercoledì.
Regno Unito: Approvazioni di mutui della BoE, credito al consumo netto, prestiti garantiti, offerta di moneta M4.
USA: Tasso sui Fed Funds del FOMC.
Giovedì.
Eurozona: Indice del clima economico, fiducia dei consumatori, fiducia economica, fiducia nell'industria.
USA: Indice dei prezzi PCE core, PIL, deflatore del PIL, richieste iniziali di sussidi, reddito personale, spesa personale.
Giappone: IPC core, spesa reale delle famiglie, disoccupazione.
Venerdì.
Giappone: Nuovi cantieri abitativi, ordini di costruzione, tasso overnight della BoJ.
Eurozona: IPCA flash, disoccupazione.
USA: Indice dei prezzi PCE core, indice del costo del lavoro, PMI di Chicago,