Il nostro grafico principale dice tutto.
Le prime due settimane del 2016 sono state volatili per i metalli preziosi: questa mattina (venerdì), ora europea, l'oro risulta in rialzo del 2,3% e l'argento esattamente invariato. Tutti i mercati sono stati volatili questa settimana, in particolare quello dell'energia. Il West Texas Intermediate ha toccato un minimo appena sotto i 30 $, con un calo del 21% dal 1° gennaio. Rispetto al petrolio e ad altre materie prime industriali, i metalli preziosi hanno quindi tenuto ragionevolmente bene.
È stato un periodo difficile per le valute minori, in particolare il dollaro canadese, il rand sudafricano, la lira turca e il riyal saudita. Queste quattro valute partivano già con poca considerazione da parte del mercato, il CAD e il SAR sono stati inoltre colpiti duramente dal calo del prezzo del petrolio e in tutti e quattro i casi si aggiunge una componente politica negativa. I metalli preziosi avranno registrato buoni risultati in queste valute.
I commenti ribassisti negli ambienti finanziari sono ancora dominati dalle preoccupazioni per la Cina, con gli analisti concentrati sui traumi del mercato azionario e sul rallentamento dell'economia. Mercoledì, però, sono stati sorpresi dai dati sul commercio estero cinese, che hanno mostrato un aumento delle esportazioni per la prima volta da giugno scorso. Separatamente, sono emersi alcuni elementi secondo cui molte aziende cinesi hanno già affrontato i propri problemi di debito societario, con l'Institute of International Finance che segnala una riduzione significativa del debito cinese denominato in dollari. Ne consegue che il pessimismo sulla Cina, e quindi sull'intero comparto delle materie prime, potrebbe essere eccessivo.
Tutto ciò avviene mentre la Russia, senza dubbio stanca del fatto che il prezzo del petrolio sia fissato e controllato in dollari USA, sta introducendo la quotazione in rubli per i propri mercati petroliferi. Nell'attuale contesto ribassista questo può sembrare poco importante, ma quando il prezzo del petrolio comincerà a salire, come certamente accadrà, l'egemonia del dollaro ne uscirà gravemente compromessa.
Passiamo ora all'argento, che nelle ultime settimane si è comportato in modo insolito, come se il mercato fosse dominato da un unico acquirente a 13,80 $ e da un unico venditore a 14,40 $. Cosa sta succedendo, dunque? Il grafico qui sotto mostra la posizione corta lorda della categoria dei gestori di fondi (hedge fund) sul Comex.
Oltre al fatto che queste posizioni corte sono ai massimi storici, si nota come le oscillazioni rispetto a una base di 10.000 contratti, dalla prima metà del 2013, siano diventate via via più ampie. Sembra quindi che gli hedge fund stiano puntando somme sempre più grandi sul ribasso. Pare dunque che il mercato dei futures si sia polarizzato verso questa attività instabile.
L'argento è più debole dell'oro da parecchio tempo, soprattutto a causa della volatilità relativa, che si riflette nel rapporto oro/argento mostrato nel prossimo grafico.
Finché il trend ribassista del prezzo dell'argento rispetto all'oro rimarrà intatto, il trend rialzista del rapporto oro/argento proseguirà. Tuttavia, il crescente aumento della speculazione da parte degli hedge fund suggerisce che questo gioco sia ormai alla fine e pronto per un'inversione. L'osservazione dell'andamento dei prezzi giorno per giorno ci dice che esiste un solido supporto a circa 13,80 $, senza dubbio garantito da un grande acquirente.
Quando l'oro si rafforzerà e il dollaro si indebolirà, cosa che sarà solo questione di tempo, l'andamento dell'argento potrebbe essere improvviso ed esplosivo. Con il rapporto vicino a 80, vale la pena ricordare che l'antico rapporto monetario era di circa 16.
Lo scorso anno le consegne di oro fisico al pubblico attraverso lo Shanghai Gold Exchange sono state pari a 2.596,37 tonnellate, con un aumento del 7,62% rispetto al 2014 e un nuovo record.
Le opinioni espresse nell'articolo sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di GoldMoney, salvo diversa indicazione esplicita. Tieni presente che né GoldMoney né alcuno dei suoi rappresentanti forniscono consulenza finanziaria, legale, fiscale, di investimento o di altro tipo. Tale consulenza va richiesta a un soggetto o a un ente indipendente e regolamentato, adeguatamente qualificato. Le informazioni contenute in questo articolo sono fornite esclusivamente come commento generale sul mercato e non costituiscono consulenza. GoldMoney non accetta alcuna responsabilità per perdite o danni che possano derivare, direttamente o indirettamente, dall'uso di tali informazioni o dall'affidamento su di esse.