Nelle contrattazioni europee del primo mattino l'oro veniva scambiato a 1.293 $, in rialzo di 1 $ sulla settimana rispetto alla chiusura di venerdì scorso, mentre l'argento era a 15,00 $, in calo di 11 centesimi nello stesso periodo. Gli scambi sull'oro al Comex sono stati contenuti, quelli sull'argento moderati. Il sentiment sul mercato dei future sull'oro appare molto debole, come conferma il prossimo grafico sulla posizione del managed money.
La posizione settimanale del Commitment of Traders al 2 aprile conferma che i grandi speculatori sono ribassisti, con posizioni nette lunghe nettamente inferiori alla media di circa 110.000 contratti. Avremo un aggiornamento al 9 aprile dopo la chiusura del Comex questa sera, che potrebbe mostrare una posizione meno in ipervenduto, visto il rialzo dei prezzi nelle cinque sedute successive ai dati COT del 2 aprile. Solo ieri il prezzo dell'oro è sceso di 16 $, quindi se potessimo valutare l'effettiva posizione COT di oggi, l'oro al Comex risulterebbe probabilmente in ipervenduto almeno quanto dieci giorni fa.
L'open interest conferma il basso livello di interesse speculativo, come mostra il prossimo grafico.
In meno di un mese l'open interest è crollato di oltre 100.000 contratti in un certo momento. Ciò è dovuto alla scadenza del contratto di aprile, quando gli hedge fund hanno scelto di chiudere le posizioni anziché rinnovarle. In sintesi, esistono ora le basi per un rialzo consistente, con sentiment e posizionamento maturi per un'inversione.
Il prossimo grafico mostra la situazione tecnica.
L'oro è sceso al limite inferiore di un intervallo di consolidamento consolidato, approssimativamente in area media mobile a 55 giorni. Non possiamo escludere un test della media mobile a 200 giorni a quota 1.250 $, perché il sentiment negativo lo rende possibile. Tuttavia, visti gli estremi di negatività dello scorso agosto, che segnavano la fine di un consolidamento durato due anni, ci aspettiamo che, se messo alla prova, il livello di 1.250 $ tenga.
L'argento è stato meno positivo rispetto all'oro: stamattina il rapporto oro/argento ha toccato il massimo storico di 86,35. Ciò riflette la performance inferiore dei metalli di base rispetto all'oro, con l'argento che non viene valutato come metallo monetario. Ma se ci concentriamo sul suo valore industriale, non vi è dubbio che la domanda, in particolare per le celle solari, continui a crescere mentre l'offerta delle miniere resta stabile.
Ma soprattutto, la scarsa performance dell'argento e la mancata considerazione delle sue qualità monetarie indicano il basso interesse per i metalli monetari rispetto al dollaro, che ha mantenuto un livello ponderato per gli scambi di 97. Questo è il nostro ultimo grafico.
Il TWI del dollaro dovrà scendere in modo convincente sotto quota 96 per diventare ribassista, e quindi rialzista per l'oro. Molto dipende dall'euro, che rappresenta circa la metà del TWI del dollaro. Per ora, però, le banche centrali, insieme ai cittadini cinesi e indiani, continueranno ad accumulare oro fisico.
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