Nel corso della settimana oro e argento si sono mossi lateralmente, con variazioni minime. Nelle contrattazioni mattutine in Europa l'oro veniva scambiato a 1.576 $, con un rialzo di 5 $ rispetto alla chiusura di venerdì scorso, e l'argento a 17,70 $, invariato sulla settimana. Nei future sull'oro i volumi sono stati contenuti fino a ieri, in una settimana di crescente incertezza sul coronavirus, ora ribattezzato COVID-19.
Ieri c'è stato un balzo degli scambi in opzioni sull'oro al Comex, sulla scia di un mercato in rafforzamento, quando l'oro appariva tecnicamente pronto per un movimento rialzista. Il volume è salito a 104.354 opzioni, contro le circa 37.000 abituali. Analizzando i dati, l'attività si è concentrata sulle opzioni call di ottobre con strike a 1.650 $, 1.750 $ e 1.775 $, con l'open interest in aumento di 16.102 contratti. Inoltre è stata acquistata una call di marzo 2021 con strike a 1.850 $ per 8.000 contratti.
Sembra che capitali importanti comincino a scommettere su un forte rialzo del prezzo dell'oro. Inoltre, secondo i dati preliminari, l'open interest del Comex ha registrato un improvviso balzo di 17.792 contratti, il primo segnale di un nuovo interesse rialzista dall'inizio di gennaio.
Il quadro tecnico dell'oro appare decisamente rialzista, come illustra il grafico seguente.
Anche chi non sa nulla di analisi grafica capirebbe che non conviene essere short, e quando il trend rialzista riprenderà, con ogni probabilità l'oro supererà con forza quota 1.600 $ e oltre. Questo spiega gli acquisti di ieri di opzioni out-of-the-money.
Per i trader che cercano di dare un senso fondamentale alla situazione attuale, il COVID-19 è un fattore nuovo e in evoluzione. Da un lato, la domanda cinese di oro deve essere seriamente compromessa dall'impossibilità per chi acquista gioielli di uscire di casa. Ciò potrebbe ridurre la domanda globale di metallo prezioso di oltre 100 tonnellate al mese. Dall'altro, c'è la prospettiva di una stampa di moneta accelerata da parte delle autorità cinesi per sostenere i mercati azionari e per aumentare il credito disponibile per le imprese colpite negativamente dall'epidemia.
I partner commerciali della Cina hanno risentito pesantemente della mancanza di forniture dalle filiere con base in Cina. In particolare, i produttori di automobili stanno iniziando a chiudere i propri stabilimenti in paesi come Corea, Giappone e anche più lontano. Non c'è dubbio che il coronavirus stia avendo un impatto profondamente negativo sull'economia globale, che gli analisti stanno ancora cercando di quantificare.
Secondo una visione convenzionale contraria all'oro, il crollo dell'economia globale provocherà una fuga verso il dollaro, perché gli operatori esteri indebitati cercano la protezione della liquidità in dollari. Questa settimana l'indice del dollaro ponderato per gli scambi è salito al livello più alto da ottobre. Ma quelli di noi che sostengono con convinzione una moneta sana riconosceranno le implicazioni distruttive per l'inflazione monetaria. L'entità del rialzo del prezzo dell'oro dovrebbe quindi riflettere la perdita di potere d’acquisto delle valute fiat, man mano che iniziano a essere stampate a un ritmo accelerato.
Nel frattempo il sostegno all'oro è stato notevolmente solido. Dato che l'establishment dei derivati sull'oro è generalmente short, ci si sarebbe aspettati una correzione più profonda, con gli speculatori poco convinti spaventati al punto da chiudere le posizioni long. Sebbene in questa prevedibile operazione siano stati cancellati 150.000 contratti, il prezzo dell'oro è sceso di meno di 50 $. È una prova di relativa forza.
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