I mercati di questa settimana hanno ruotato attorno alla ritrovata forza del dollaro, con i metalli preziosi messi da parte. L'unico movimento di rilievo si è avuto martedì, quando l'oro ha perso 20 $ e l'argento 40 centesimi, dopo le festività di lunedì negli Stati Uniti e nel Regno Unito.
La causa del calo improvviso è stata il rafforzamento del dollaro nei confronti dell'euro, che deve fare i conti con una possibile uscita della Grecia, e anche dello yen, per ragioni non precisate, a parte il fatto che il suo recente consolidamento sembra concluso. Nel caso dello yen, il livello grafico di ¥123 è stato superato con decisione, aprendo la strada a un movimento oltre quota €130 (si noti che un numero più alto indica uno yen più debole).
Questa mattina presto l'oro aveva perso nella settimana un netto di 15 $, a 1190 $, e l'argento un netto di 35 centesimi, a 16,75 $.
La forza del dollaro di martedì scorso ha spinto oro e argento al di sotto dei livelli di supporto di 1200 $ e 17 $ rispettivamente, come se questi non fossero mai esistiti. Ciò potrebbe portare a ulteriore debolezza, a causa dell'accumulo speculativo di posizioni che si aspettavano la tenuta dei livelli di supporto. Il grafico successivo illustra la posizione nei contratti future sull'argento al Comex (la linea tratteggiata è la media delle posizioni nette lunghe dal 2006).
Questo mercato è ormai chiaramente in ipercomprato e vulnerabile a una correzione. Tuttavia, non è tutta la storia, perché sembra che le importazioni statunitensi di argento siano accelerate negli ultimi mesi, il che suggerisce che qualcuno stia costruendo una posizione fisica per scopi ignoti. Ciononostante, se il dollaro continuerà a rafforzarsi nei confronti delle altre valute, sembra esserci una forte possibilità che l'argento si indebolisca ulteriormente. La posizione sull'oro non è esposta quanto quella sull'argento e, con la Grecia che si avvicina al momento decisivo nell'eurozona, ci sono tutte le ragioni per cui chi è in posizione lunga la mantenga per ora.
Il nostro ultimo grafico mostra l'oro quotato in altre valute dall'inizio dell'anno.
Con l'oro in rialzo di appena lo 0,5% in dollari USA dall'inizio dell'anno, il metallo è salito dell'11% in euro, del 4% in yen e del 2,5% in sterline.
Questa settimana è emerso che il settore minerario aurifero cinese intende costituire un fondo di investimento in oro da 16 miliardi di dollari, che potrebbe investire parte della propria liquidità in oro fisico o in ETF sull'oro. Sembra un'iniziativa volta a rafforzare il dominio della Cina sul settore nel continente eurasiatico, alimentando le sue raffinerie statali. Questo annuncio, insieme alla dichiarazione di un alto dirigente della banca centrale russa secondo cui la Russia sta acquistando oro come attività di riserva "priva di rischi legali e politici", indica la strada verso una futura reintroduzione dell'oro come fattore di stabilità per le valute commerciali panasiatiche.
La prossima settimana
Lunedì
Giappone: vendite di veicoli
Eurozona: PMI manifatturiero
Regno Unito: PMI manifatturiero CIPS/Markit
USA: indice PCE core, reddito personale, spesa personale, PMI manifatturiero, spesa per costruzioni, ISM manifatturiero
Martedì
Regno Unito: mutui approvati dalla BoE, credito al consumo netto, prestiti garantiti, PMI costruzioni CIPS/Markit, offerta di moneta M4
Eurozona: IPCA flash, prezzi alla produzione (PPI)
USA: ordini all'industria, fiducia dei consumatori IBD, vendite di veicoli.
Mercoledì
Regno Unito: prezzi delle case Nationwide
Eurozona: PMI composito, PMI servizi, vendite al dettaglio, disoccupazione, tasso sui depositi BCE, tasso di rifinanziamento BCE
USA: indagine ADP sull'occupazione, bilancia commerciale, ISM non manifatturiero.
Giovedì
Regno Unito: tasso base
USA: richieste iniziali di sussidi, produttività non agricola (finale), costo del lavoro per unità di prodotto (finale).
Venerdì
Giappone: indicatore anticipatore
Regno Unito: indicatore dei prezzi delle case Halifax
Eurozona: PIL (2ª stima)
USA: occupati non agricoli, occupati del settore privato, disoccupazione, credito al consumo.