L'oro e l'argento hanno proseguito il rialzo questa settimana, con martedì come giornata particolarmente forte. All'inizio l'oro è stato spinto a $1228, prima che subentrassero gli acquirenti; con volumi elevati sui future il prezzo è salito a $1247. Quel giorno l'open interest sul Comex è aumentato di 16.494 contratti.
Nella settimana l'oro è in rialzo di $14 rispetto alla chiusura di venerdì scorso, a $1243 nelle prime contrattazioni europee di stamattina. L'argento è salito da $17,40 a $17,59 nello stesso periodo. La forza di fondo dell'argento rispetto all'oro è tornata a rafforzarsi, con un prezzo che tende a salire leggermente rispetto all'oro nei periodi di consolidamento.
La prossima settimana scadono le opzioni sull'oro e una grande posizione sul contratto future di aprile dovrà essere liquidata o rinnovata su giugno. In assenza di una buona domanda fisica, ci si aspetterebbe che le banche di metalli preziosi, quasi sempre in posizione netta corta, spingano i prezzi al ribasso per incoraggiare le vendite degli hedge fund. Finora questo non sta accadendo.
Il motivo probabile è una buona domanda di fondo di oro fisico. La domanda indiana è di nuovo in ripresa, dopo il ritiro delle banconote, con la Svizzera che a febbraio ha esportato 37 tonnellate. Anche la domanda cinese a febbraio è stata buona, con esportazioni svizzere pari a 21,5 tonnellate il mese scorso. Anche l'interesse europeo sembra rafforzarsi e il mercato fisico è ragionevolmente teso. Inoltre, la banca centrale russa ha acquistato altre 9,33 tonnellate. Secondo Commerzbank, questa settimana i flussi in ingresso negli ETF sono aumentati, crescendo di 9 tonnellate in due giorni.
È lecito aspettarsi che la domanda delle banche centrali continui. La loro tattica consiste nell'acquistare metallo prezioso in silenzio quando viene offerto, e questo potrebbe spiegare perché il mercato appaia così solido alla base. Pertanto, per il mercato dei future, il quadro fisico suggerisce che il mercato sia sostenuto e che qualsiasi tentativo di spingerlo al ribasso rischi di ritorcersi contro. In genere gli hedge fund non si preoccupano della posizione fisica, perché per loro comprare contratti sull'oro è l'altra faccia della vendita allo scoperto del dollaro. E ci sono segnali che il rialzo del dollaro sia finito.
Dopo l'entusiasmo per i rialzi dei tassi di interesse, nei mercati è emersa una nota di cautela, con diversi indicatori che suggeriscono un rallentamento dell'economia statunitense. Nello stesso momento in cui la Fed alzava i tassi mercoledì scorso, la Fed di Atlanta ha rivisto al ribasso la stima di crescita del primo trimestre da 1,2% a 0,8%. Di conseguenza, con la crescita nell'Eurozona che mostra qualche segno di vita, l'indice del dollaro ponderato per gli scambi sembra destinato a indebolirsi ulteriormente, e un dollaro più basso equivale a un prezzo dell'oro più alto. Inoltre, i rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono scesi, con il titolo a 30 anni passato dal 3,2% al 3,0%, una correzione significativa.
La debolezza del dollaro quest'anno si riflette nel nostro ultimo grafico, che mostra il prezzo di chiusura giornaliero dell'oro nelle quattro principali valute. I prezzi espressi in euro, sterline e yen sono tutti saliti meno che in dollari.
Anche se le prospettive per l’oro sembrano favorevoli, resta l’ostacolo della scadenza delle opzioni della prossima settimana e del rollover dei contratti futures. Basterà il minimo pretesto, come una notizia vista come favorevole al dollaro, per spingere chi detiene le opzioni a far scendere i prezzi.
Le opinioni e i punti di vista espressi in questo articolo sono quelli dell'autore o degli autori e non riflettono quelli di Goldmoney, salvo diversa indicazione esplicita. L'articolo ha esclusivamente scopo informativo generale e non costituisce una consulenza legale, finanziaria, fiscale, di investimento o contabile da parte di Goldmoney o dell'autore o degli autori. Non dovresti agire né fare affidamento su alcuna informazione contenuta nell'articolo senza prima aver richiesto una consulenza professionale indipendente. Abbiamo posto la massima cura nel garantire l'affidabilità delle informazioni contenute nell'articolo; tuttavia, Goldmoney non dichiara che esse siano accurate, complete, aggiornate e/o da intendersi come indicazione di risultati futuri, e non vanno considerate tali. Goldmoney non sarà responsabile per alcuna richiesta di risarcimento, perdita, danno o disagio derivanti da qualsiasi informazione od opinione contenuta in questo articolo; qualsiasi azione intrapresa sulla base delle opinioni e delle informazioni contenute in questo articolo è a tuo rischio.