Dopo un lieve calo all'inizio della settimana, oro e argento hanno recuperato mercoledì e giovedì. Gli scambi sono stati moderati, anche perché interrotti dalle festività: il Memorial Day negli Stati Uniti lunedì e il Giubileo della Regina, che ha chiuso Londra ieri e oggi (venerdì). Nell'arco della settimana l'oro è salito di 17 dollari rispetto alla chiusura di venerdì scorso e questa mattina, nelle contrattazioni europee, si attesta a 1.866 dollari; nello stesso periodo l'argento è salito di 28 centesimi a 22,38 dollari.
I mercati finanziari stanno consolidando le perdite del mercato ribassista. I rendimenti obbligazionari sono scesi, le azioni hanno recuperato, il bitcoin è rimbalzato, così come euro, sterlina e yen. Ma i trend ribassisti di fondo potrebbero tornare. Il petrolio WTI sta testando il livello di 120 dollari e Jamie Dimon, a capo di JPMorgan, ha ribadito con forza i suoi avvertimenti sulle condizioni del settore bancario, di cui parliamo più sotto.
I governi europei stanno cedendo alle richieste di Mosca di pagare l'energia in rubli.
Le bullion bank hanno colto l'occasione per riordinare le proprie posizioni sul Comex. L'open interest sull'oro al Comex riflette il grado del loro successo.
Dopo aver portato l'open interest al minimo di 505.854 contratti il 1° giugno, sembra che non possano spingersi oltre. Con il prezzo dell'oro in rialzo e con l'indice del dollaro ponderato per gli scambi ora in calo dal picco di 104,85 agli attuali 101,68, è sempre più probabile che gli hedge fund acquistino in un nuovo trend rialzista dell'oro al Comex.
La categoria Managed Money (hedge fund) è netta long solo per circa 60.000 contratti, grosso modo la metà della loro posizione media di lungo periodo. Per quanto le bullion bank si sforzino di ridurre le proprie posizioni corte, la posizione di ipervenduto della categoria Managed Money rappresenta un ostacolo significativo.
Il contesto bancario complessivo sta cambiando rapidamente. Appena due giorni fa Jamie Dimon di JPMorgan ha cambiato la sua descrizione del contesto bancario: da tempestoso, solo nove giorni prima, a forza di uragano. Il segnale è chiaro: JPMorgan ridurrà il proprio bilancio e, dove va lei, andranno anche tutte le altre banche di rilevanza sistemica globale, le G-SIB. Il gruppo delle banche agisce sempre come una folla, mosso alternativamente dalla bramosia di profitto e dalla paura delle perdite. Quando prevale la paura e le banche si proteggono ritirando il credito dall'economia e dai mercati, ne segue sempre una crisi finanziaria e bancaria.
Raramente i mercati finanziari hanno ricevuto un segnale più chiaro.
Per quanto riguarda i desk di trading delle bullion bank, ci saranno motivi per andare nel panico. All'inizio potrebbero pensare, non senza ragione, che il peggioramento delle condizioni del credito bancario porterà a una vendita diffusa di attività finanziarie da parte degli hedge fund, che taglieranno tutte le posizioni long, compresi i contratti future su oro e argento. Ma questo va confrontato con la preoccupazione degli investitori nel detenere liquidità in depositi bancari, man mano che i rischi sistemici del settore diventano la loro priorità.
Con una carenza di fondo di liquidità fisica in oro e argento, gli effetti di una fuga dai depositi bancari potrebbero essere drammatici. Inoltre, i vertici delle banche eserciteranno quasi certamente pressioni sui desk di trading di tutti i mercati affinché riducano le posizioni il prima possibile.
Le opinioni espresse in questo articolo sono quelle dell'autore o degli autori e non riflettono quelle di Goldmoney, se non espressamente dichiarato. L'articolo ha solo scopo di informazione generale e non costituisce una consulenza legale, finanziaria, fiscale, di investimento o contabile da parte di Goldmoney o dell'autore o degli autori. Non dovresti agire né fare affidamento su alcuna informazione contenuta nell'articolo senza prima aver richiesto un parere professionale indipendente. Abbiamo cercato di garantire che le informazioni nell'articolo siano affidabili; tuttavia, Goldmoney non dichiara che siano accurate, complete, aggiornate e/o da considerarsi un'indicazione di risultati futuri, e non devono essere considerate tali. Goldmoney non sarà ritenuta responsabile per alcun reclamo, perdita, danno o disagio causato da qualsiasi informazione o opinione contenuta in questo articolo, e qualsiasi azione intrapresa sulla base delle opinioni e delle informazioni in esso contenute è a tuo rischio.
I mercati finanziari stanno consolidando le perdite del mercato ribassista. I rendimenti obbligazionari sono scesi, le azioni hanno recuperato, il bitcoin è rimbalzato, così come euro, sterlina e yen. Ma i trend ribassisti di fondo potrebbero tornare. Il petrolio WTI sta testando il livello di 120 dollari e Jamie Dimon, a capo di JPMorgan, ha ribadito con forza i suoi avvertimenti sulle condizioni del settore bancario, di cui parliamo più sotto.
I governi europei stanno cedendo alle richieste di Mosca di pagare l'energia in rubli.
Le bullion bank hanno colto l'occasione per riordinare le proprie posizioni sul Comex. L'open interest sull'oro al Comex riflette il grado del loro successo.
Dopo aver portato l'open interest al minimo di 505.854 contratti il 1° giugno, sembra che non possano spingersi oltre. Con il prezzo dell'oro in rialzo e con l'indice del dollaro ponderato per gli scambi ora in calo dal picco di 104,85 agli attuali 101,68, è sempre più probabile che gli hedge fund acquistino in un nuovo trend rialzista dell'oro al Comex.
La categoria Managed Money (hedge fund) è netta long solo per circa 60.000 contratti, grosso modo la metà della loro posizione media di lungo periodo. Per quanto le bullion bank si sforzino di ridurre le proprie posizioni corte, la posizione di ipervenduto della categoria Managed Money rappresenta un ostacolo significativo.
Il contesto bancario complessivo sta cambiando rapidamente. Appena due giorni fa Jamie Dimon di JPMorgan ha cambiato la sua descrizione del contesto bancario: da tempestoso, solo nove giorni prima, a forza di uragano. Il segnale è chiaro: JPMorgan ridurrà il proprio bilancio e, dove va lei, andranno anche tutte le altre banche di rilevanza sistemica globale, le G-SIB. Il gruppo delle banche agisce sempre come una folla, mosso alternativamente dalla bramosia di profitto e dalla paura delle perdite. Quando prevale la paura e le banche si proteggono ritirando il credito dall'economia e dai mercati, ne segue sempre una crisi finanziaria e bancaria.
Raramente i mercati finanziari hanno ricevuto un segnale più chiaro.
Per quanto riguarda i desk di trading delle bullion bank, ci saranno motivi per andare nel panico. All'inizio potrebbero pensare, non senza ragione, che il peggioramento delle condizioni del credito bancario porterà a una vendita diffusa di attività finanziarie da parte degli hedge fund, che taglieranno tutte le posizioni long, compresi i contratti future su oro e argento. Ma questo va confrontato con la preoccupazione degli investitori nel detenere liquidità in depositi bancari, man mano che i rischi sistemici del settore diventano la loro priorità.
Con una carenza di fondo di liquidità fisica in oro e argento, gli effetti di una fuga dai depositi bancari potrebbero essere drammatici. Inoltre, i vertici delle banche eserciteranno quasi certamente pressioni sui desk di trading di tutti i mercati affinché riducano le posizioni il prima possibile.
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