Dopo non essere riuscito a superare il livello di 1300 $, l'oro è arretrato trovando supporto a 1280 $, e anche l'argento ha ceduto, come previsto. Dalla chiusura di venerdì scorso, dopo un calo di 11 $ quel giorno, l'oro si è mosso lateralmente chiudendo la settimana con un rialzo di 1 $, a 1283 $ nelle contrattazioni europee di questa mattina. Nello stesso periodo l'argento è salito di tre centesimi a 15,37 $.
I volumi del Comex sono stati generalmente contenuti in una settimana in cui lunedì era festivo negli Stati Uniti per il Martin Luther King Day. Anche il dollaro è rimasto in una fase di stallo, come mostra il prossimo grafico del suo indice ponderato per gli scambi commerciali.
Sebbene la formazione a massimi allargati del quarto trimestre dello scorso anno mostri una debolezza intrinseca, è chiaro che per il momento il livello 95 si è affermato come importante supporto tecnico.
Il nostro terzo grafico aggiorna la situazione tecnica dell'oro.
Il golden cross rialzista, con tutti gli elementi nella sequenza corretta, si è ormai verificato. L'attuale consolidamento sembra trasformarsi in una rampa di lancio per un assalto che porterà l'oro sopra la fascia di resistenza di 1300-1310 $; in tal caso si profilerebbe un rialzo fino a testare 1350-1360 $.
Forse è opportuna una nota di cautela. La mostra il nostro prossimo grafico, quello dell'open interest dell'oro sul Comex. Il contratto di febbraio sta per uscire dalla scheda, il che normalmente comporta un calo dell'open interest. Invece continua a salire con decisione.
Qui siamo un po' all'oscuro, perché i dati del Commitment of Traders non vengono pubblicati a causa della chiusura delle attività del governo e non possiamo vedere chi detiene i contratti. A meno che non si tratti di swap che vendono metallo fisico e/o forward a Londra per fare arbitraggio sui contratti Comex, ciò suggerisce un mercato in ipercomprato, che merita una reazione tecnica, magari per testare il livello di 1250 $.
Il tempo lo dirà. In altre notizie, Hitachi ha interrotto un progetto nucleare nel Galles del Nord perché è diventato antieconomico. La rilevanza per l'argento, ingrediente fondamentale dei pannelli solari, è evidente. Sembra che il costo dell'energia rinnovabile sia sceso in modo significativo al di sotto di quello del nucleare, ed è per questo che ovunque spuntano impianti solari.
Con stime di un lieve calo della produzione mineraria nel 2019 e una domanda crescente da parte del settore solare, l'argento appare a buon mercato. Per quantificare l'opportunità, il nostro ultimo grafico mostra il rapporto oro/argento.
Attualmente a 83,7, l'argento riflette ancora il forte mercato ribassista rispetto all'oro dal suo picco di prezzo del 2011, quando toccò i 50 $. Potrebbe l'argento essere il prossimo palladio, che dal 2016 ha triplicato il proprio valore a causa di gravi carenze di metallo fisico?
Un'ultima nota sulle prospettive economiche globali, che nell'ultimo mese sono peggiorate rapidamente. La BCE ha confermato di essere pronta a fare tutto il necessario per evitare una nuova recessione. Naturalmente è probabile che fallisca, ma il messaggio per le valute è chiaro: è in arrivo un nuovo ciclo di espansione monetaria, che è la giustificazione di fondo per un atteggiamento rialzista sull'oro.
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