I prezzi di oro e argento hanno registrato un ulteriore consolidamento, con l'oro in lieve rialzo e l'argento in lieve ribasso nel corso della settimana. L'oro è salito di 2 $ rispetto alla chiusura di venerdì scorso, scambiando a 1.794 $ nelle prime contrattazioni mattutine in Europa, mentre l'argento è sceso di 40 centesimi a 23,90 $. Durante la settimana gli scambi sul Comex sono stati moderati.
Alla fine del mese vediamo regolarmente dei cali di prezzo e, nonostante novembre sia un mese senza consegne per i futures su oro e argento, non c'erano dubbi che questi fattori fossero in gioco in quest'ultima settimana di ottobre.
Il prezzo dell'oro si trova a un interessante crocevia tecnico, con il prezzo e le medie mobili più seguite che si avvicinano, come mostra il prossimo grafico.
Se il prezzo dell'oro supera e mantiene in modo convincente il livello della media mobile a un anno, attualmente a 1.808 $, il prezzo e le sue medie mobili si troveranno in una sequenza rialzista e saranno sulla strada per formare un golden cross. Gli operatori tecnici della categoria Managed Money diventeranno quindi probabilmente rialzisti sull'oro e ribassisti sul dollaro, aumentando le proprie posizioni nette lunghe, che attualmente sono quelle mostrate nel prossimo grafico.
All'ultima pubblicazione del Commitment of Traders (19 ottobre) le loro posizioni nette lunghe erano pari a 57.799 contratti, contro una media di lungo periodo di circa 110.000, il che suggerisce che c'è ampio margine per il Managed Money per andare lungo senza spingersi in territorio di ipercomprato. Ma se aumentassero le posizioni dei 50-60.000 contratti previsti, sarebbe un incubo per i trader delle bullion bank, che rappresentano circa il 73% della categoria Swaps. Le bullion bank di Londra stanno cercando disperatamente di chiudere i loro derivati forward e futures prima della scadenza di Basilea 3, tra nove settimane.Inoltre, se la categoria Managed Money dovesse aumentare le proprie posizioni nette lunghe, è improbabile che sarebbe da sola: anche la categoria Other Reported, che ora domina il lato lungo del mercato, probabilmente aumenterà le proprie. Le proporzioni tra le categorie del Comex, suddivise in categorie non speculative e speculative, sono mostrate di seguito.
Il Managed Money rappresenta ora solo il 36% delle posizioni nette lunghe speculative, dominate ora da Other Reported con oltre la metà del totale speculativo. Il passaggio da hedge fund e operatori tecnici che dominavano la categoria speculativa ha introdotto incertezza per gli Swaps, che ora costituiscono l'80% dei non speculatori. Agendo di concerto, i trader delle bullion bank (73% degli Swaps) possono colpire gli stop inseriti dagli hedge fund, sapendo che questi sono interessati solo a un'operazione di pairs trading contro il dollaro e chiuderanno sempre le loro posizioni anziché prendere consegna.
Invece, gli Other Reported e i Non-Reportable, meno prevedibili, sono le categorie che di tanto in tanto prendono consegna, per un totale di 22,26 tonnellate, scarse, nel solo mese di ottobre.
Ma è chiaramente nell'interesse delle bullion bank impedire che il prezzo dell'oro salga sopra le medie mobili più seguite, ed è per questo che sembrano respingere il prezzo ogni volta che supera i 1.810 $. Tuttavia, la situazione tecnica suggerisce che potrebbero stare perdendo la battaglia.
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