Per l'oro e l'argento è andato tutto a gonfie vele fino a ieri (giovedì), quando l'oro ha subito un calo di 37 $ e l'argento è stato colpito con una perdita di 70 centesimi. Di conseguenza, nelle contrattazioni mattutine di oggi in Europa l'oro aveva perso 32 $ a 1.870 $ e l'argento 54 centesimi a 27,38 $.
All'origine c'è stato l'aumento, superiore alle attese, dei posti di lavoro nel settore privato, comunicato giovedì dall'ADP Research Institute. Ma, dato che nell'ultimo mese o due sono state segnalate enormi carenze di manodopera, questa non è una notizia. Ciò che conta, però, è l'effetto. Agli investitori viene ricordato che il tapering è probabile (nonostante le smentite semi-ufficiali) e che forse i rialzi dei tassi di interesse verranno anticipati. Di conseguenza, il mercato azionario scivola, l'indice del dollaro ponderato per gli scambi sale di cinquanta punti base e i prezzi di oro e argento ne risentono.
La realtà non è una novità, ma è una scusa per scoraggiare chi compra future su oro e argento e per alimentare il panico tra i rialzisti. Inoltre, fa il gioco di chi, dopo un aumento del prezzo dell'oro di oltre 220 $ dal 30 marzo, ritiene che un consolidamento sia in ritardo. Ma dobbiamo guardare alle motivazioni delle parti coinvolte.
La posizione corta degli Swaps è cresciuta in modo allarmante, aggravando le loro perdite. 28 di questi trader delle banche di metallo prezioso hanno comunicato per ultimi posizioni corte totali pari a 45,7 miliardi di dollari (dati COT del 25 maggio) e 20 hanno comunicato posizioni lunghe per 12,9 miliardi di dollari. Ciò equivale rispettivamente a una media di 1,63 miliardi di dollari e 0,65 milioni di dollari. Chiaramente, gli Swaps sul Comex devono sfruttare ogni occasione per scuotere i rialzisti deboli nel tentativo di chiudere le loro posizioni nette corte.
Ma le loro posizioni corte possono essere chiuse solo se gli speculatori sono eccessivamente rialzisti e, quindi, il mercato è in forte ipercomprato. Il nostro prossimo grafico sulle posizioni nette lunghe dei Managed Money (hedge fund) mostra però che non è così.
La posizione netta lunga della categoria Managed Money si trova esattamente a metà di quello che può essere considerato il loro indicatore di ipercomprato/ipervenduto. Anzi, a 107.000 contratti netti lunghi, è molto vicina alla media di lungo periodo di 110.000 contratti netti lunghi. Quindi, per gli Swaps che chiudono le proprie posizioni corte, qui c'è poco da guadagnare.
Il nostro ultimo grafico riflette la posizione più ampia degli speculatori, mostrando l'andamento dell'open interest dall'inizio del 2020, quando, a partire da inizio gennaio, le banche di metallo prezioso hanno attaccato l'open interest sul Comex, che era sfuggito al loro controllo. Più alto è il livello di open interest, più alto è il livello delle posizioni lunghe degli speculatori. Eppure, attualmente, con un open interest inferiore a 500.000 contratti e data la rapida crescita dell'inflazione monetaria del dollaro USA, il livello di speculazione rialzista in questo contesto è molto basso.
Questo non significa che l'attacco a oro e argento finirà nel giro di pochi giorni, ma solo che è molto improbabile che porti a una chiusura significativa per gli Swaps. Inoltre, vale la pena notare che da giovedì scorso sono state consegnate sul Comex 57,6 tonnellate di oro e 377 tonnellate di argento.
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