Questa settimana oro e argento hanno registrato poche variazioni: stamattina, nei primi scambi europei, l’oro è a 1801 $, in calo di 12 $ rispetto alla chiusura di venerdì scorso. L’argento, nello stesso periodo, ha perso 27 centesimi ed è a 25,17 $. Mercoledì c’è stato un forte rialzo, che ha portato l’oro a 1831 $ e l’argento a 26 $, ma in meno di un’ora entrambi i metalli sono scesi, rispettivamente di 27 $ e di 60 centesimi.
Quanto è accaduto è rivelatore. Sembra che uno o più compratori si siano fatti avanti prima del fixing pomeridiano dell’oro a Londra, e che poi il prezzo sia stato schiacciato proprio durante il fixing. Osservando i movimenti del prezzo dell’oro negli ultimi mesi, il crollo alle 10.00 AM ora di New York, le 15.00 nel Regno Unito, è un fatto ricorrente. Senza dubbio il fixing pomeridiano di Londra viene manovrato dai market maker delle banche di metalli preziosi. Il problema non è che ci guadagnino, ma che agiscano di concerto.
È un problema che ricade sulla LBMA, perché il nodo è proprio il fixing pomeridiano. O si introducono regole di negoziazione rigorose, con sanzioni per chi le viola, oppure il fixing va abbandonato del tutto. Ma la LBMA rappresenta le parti che traggono vantaggio da questo meccanismo, quindi la soluzione giusta è abolire il fixing.
Senza dubbio, creare un’onda prevedibile di rialzi e ribassi permette alla maggior parte dei trader delle banche di metalli preziosi di generare profitti consistenti sul mercato dei forward di Londra, compensando le eventuali perdite teoriche sulle posizioni corte. Il problema per i regolatori è che, prima o poi, il prezzo dell’oro uscirà dall’attuale intervallo di oscillazione e, inevitabilmente, una o più banche si troveranno con perdite che non saranno in grado di assorbire.
Per gli investitori e gli osservatori è importante capire perché i prezzi di oro e argento non abbiano rispecchiato adeguatamente la perdita di potere d’acquisto delle valute fiat rispetto al più ampio complesso delle materie prime.
C’è una seconda ragione di questo apparente errore di prezzo. I trader degli hedge fund sono o trader algoritmici o semplicemente passano dal dollaro all’oro e viceversa, con un’operazione di pairs trading. Per i market maker è una manna dal cielo, perché consente di prevedere con ragionevole precisione come reagirà il mercato alle loro azioni. Quanto agli investitori che non capiscono cosa stia succedendo, il 99,99% del pubblico degli investitori, nella terminologia dei dealer sono i «muppet».
Da esattamente un anno, da quando l’oro ha toccato il picco di 2070 $, il prezzo è stato tenuto sotto controllo dalle banche di metalli preziosi, che hanno approfittato delle prese di profitto seguite al forte rialzo dal marzo precedente. Il pubblico degli investitori ha ormai perso la pazienza e molti hanno perso denaro, o almeno rimpiangono di non aver venduto a prezzi più alti. Per questo questa rubrica sconsiglia alla gente comune di fare trading o di investire: le probabilità di successo sono nettamente sfavorevoli.
Molto meglio possedere oro e argento con l’intenzione di spenderli quando, come inevitabilmente accadrà, l’inconsistenza della moneta fiat verrà finalmente smascherata.
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