Questa settimana oro e argento si sono mossi in range ristretti: l'oro è salito di 7 $ rispetto alla chiusura di venerdì scorso, a 1.282 $ nelle prime contrattazioni europee di questa mattina (venerdì). Nello stesso arco di tempo l'argento è salito di 19 centesimi a 17,05 $. I volumi sul Comex sono stati discreti.
In entrambi i casi il contratto di dicembre sta per uscire dalla tabella delle quotazioni e gli speculatori devono decidere se chiudere o rinnovare le proprie posizioni. In assenza di altri fattori, questo lascia intendere che le pressioni in vendita superino quelle in acquisto, con conseguente indebolimento dei prezzi. Per le bullion bank, perennemente corte, è un'occasione per favorire prezzi più bassi e poter chiudere le proprie posizioni in profitto.
Sul fronte rialzista, finora questo mese il dollaro si è indebolito di circa l'1% sul suo indice ponderato per gli scambi, il che ha contribuito a sostenere i prezzi dell'oro.
È prevedibile che il rialzo dei tassi della Fed a dicembre (dato dai mercati per quasi certo) faccia il gioco delle bullion bank. Queste vorranno prezzi più bassi, non solo per i profitti di trading e i bonus dei reparti, ma anche per le valutazioni di fine anno. È quanto accaduto a novembre 2015 e 2016, quando le condizioni erano le stesse. Tuttavia, una volta avvenuto il rialzo dei tassi sono seguiti forti rally.
Ciò che i trader hanno più in mente sono i grafici, e la situazione attuale è mostrata di seguito.
La media mobile a 55 giorni ha invertito la rotta al ribasso e si trova attualmente a 1.295 $. Questo suggerisce che, perché il rialzo dell'oro prosegua, deve superare questo livello e quello dei 1.300 $ in modo convincente. I trader delle bullion bank lo vedranno come qualcosa da impedire, quindi useranno ogni mezzo per riuscirci.
Nel frattempo, la media mobile a 200 giorni rappresenta un supporto tecnico a 1.265 $. Se le bullion bank riuscissero a portare l'oro sotto questo livello, il premio potrebbe essere un movimento verso la linea tratteggiata, a 1.210 $. Per ora, a parità di condizioni, la scommessa è che questo sarà l'esito più probabile.
Se ciò accadrà, dovrebbe rappresentare una forte occasione di acquisto per i trader disposti a guardare oltre i giochi sul Comex. Ci sono pochi dubbi sul fatto che le prospettive del dollaro per il prossimo anno siano ribassiste, se non altro per il forte desiderio dei cinesi di eliminarlo dai regolamenti commerciali. Mentre tutti guardiamo al cambio dollaro-euro, che è di gran lunga la valuta più grande del paniere ponderato per gli scambi del dollaro, la relazione più importante è probabilmente il cambio con lo yuan. Questo è il nostro terzo grafico.
Lo yuan ha chiuso il suo mercato ribassista a gennaio e da allora è salito con decisione, arrivando a guadagnare fino al 7,5%. È importante tenere presente che, essendo il maggiore importatore mondiale di materie prime, alla Cina conviene ora vedere la propria valuta apprezzarsi. È quindi probabile che questa tendenza riprenda una volta conclusa l'attuale fase di consolidamento.
Questo aiuta anche a spiegare perché la domanda cinese di oro fisico abbia tenuto così bene. Per i risparmiatori cinesi il prezzo quest'anno è salito solo del 4%, e se i trader del Comex fanno scendere il prezzo, è probabile che acquistino di più.
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