L'oro è scivolato al ribasso negli scambi pre-pasquali, mentre l'argento ha tenuto. Entro mezzogiorno di oggi (ora della costa orientale USA, giovedì) l'oro ha perso 16 dollari rispetto alla chiusura di venerdì scorso, scambiando a 1.274 dollari, mentre l'argento ha guadagnato due centesimi a 14,99 dollari nello stesso periodo. Martedì un venditore di 11.000 contratti Comex sull'oro ha spinto il prezzo sotto il livello di 1.284 dollari, innescando la discesa verso prezzi più bassi.
Le menti sospettose pensano a una manipolazione ufficiale o semiufficiale. Se sia andata davvero così, non lo sapremo mai. Ma qualsiasi trader aggressivo potrebbe aver tentato la sorte spingendo il prezzo sotto i livelli di supporto, facendo scattare gli stop lungo il percorso. I mercati sottili che precedono la Pasqua sono il momento ideale per operazioni di questo tipo.
Il contratto sull'oro appare ipervenduto. Nell'ultimo rapporto Commitment of Traders (9 aprile) la categoria managed money era netta long per 37.000 contratti, contro una posizione netta long media di 110.000. Da allora è lecito supporre che sia scesa ulteriormente. Un altro elemento importante emerge dal prossimo grafico, quello dell'open interest.
L'open interest è sceso a livelli insolitamente bassi, superati di recente solo dalla fase di vendite di novembre/dicembre scorsi. La scarsità di interesse speculativo implicita in questo dato rende facile per gli swap dealer (le banche del metallo prezioso) muovere il prezzo a piacimento. E qui notiamo un'altra cosa: gli Exchange for Physicals (EFP), rimasti contenuti di recente, hanno ripreso vigore. Ciò significa che in media 11.000 contratti per seduta vengono trasferiti su altri mercati, presumibilmente il mercato a termine di Londra. Sembra che le coperture di posizioni corte sul mercato londinese siano alimentate dal Comex.
In sintesi, il prezzo di mercato dell'oro sembra essere spinto in giro per ragioni tecniche. Per il momento l'argento pare trovare supporto appena sotto i 15 dollari. Tenuto conto delle dimensioni inferiori del mercato, gli scambi sull'argento al Comex sono relativamente sani. Il contratto di maggio è in scadenza, e questo ne è in parte responsabile. A meno che i trader continuino a rinnovare le posizioni sul successivo contratto attivo, la prossima settimana la scadenza di maggio potrebbe iniziare a pesare sul prezzo.
L'indice del dollaro ponderato per gli scambi sembra intrappolato in un intervallo di oscillazione definito da un cuneo che si restringe gradualmente. È il prossimo argomento.
Sull'altro lato c'è l'euro, che rappresenta circa la metà dell'indice del dollaro ponderato per gli scambi. Questa settimana ha perso un centesimo sul dollaro, spingendo il dollaro a testare oggi il livello di 97,5 sul TWI. È importante che i trader sull'oro capiscano che a far apparire forte il dollaro è la debolezza dell'euro, più che la forza del dollaro.
Il nostro ultimo grafico offre un'analisi tecnica dell'oro.
L'oro ha chiaramente rotto il supporto a 1.285-1.310 dollari e sembra dirigersi a testare la media mobile a 200 giorni a 1.250 dollari. Per i rialzisti è una situazione spiacevole, ma rappresenterebbe una normale correzione del precedente movimento rialzista.
La domanda di oro fisico prosegue a ritmo sostenuto, con prelievi dai caveau di Shanghai a un livello elevato di 218 tonnellate a marzo. Negli ultimi quattro anni la media è stata di 170 tonnellate al mese, ovvero poco più di 2.000 tonnellate l'anno. Il mercato fisico sembra t
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