Nella loro settimana migliore da molto tempo, oro e argento hanno proseguito il rialzo nei confronti di tutte le valute. Contro il dollaro, l'oro è salito di 62 dollari nella settimana, scambiando a 1502 dollari nelle prime contrattazioni europee, e l'argento di 80 centesimi, a 17,00 dollari.
Non sorprende che l'oro, che mercoledì ha toccato il massimo intraday a 1510,43 dollari, riprenda fiato su una cifra tonda. Finora, però, ogni flessione sotto i 1500 dollari ha riportato nuovi acquisti. Pur essendo tecnicamente in ipercomprato e vulnerabile a prese di profitto, ciò indica che i gestori di patrimoni, cronicamente sottopesati, stanno rivedendo le allocazioni, piuttosto che speculatori diventati troppo avidi. Se è così, si spiega l'inarrestabile slancio tecnico alla base dell'andamento dei prezzi.
Il prossimo grafico illustra questa situazione tecnica.
Verso la luna! Dopo tre anni di consolidamento imponente e alimentato da una vendita di capitolazione lo scorso settembre, il prezzo ha molto terreno da recuperare. Lo slancio che lo sostiene, se si trattasse di un'azione, sembrerebbe insostenibile. Ma questo è oro, denaro, non un investimento convenzionale, nonostante ciò che pensa la maggior parte degli occidentali.
L'oro sembra essere salito, ma gran parte della variazione di prezzo va attribuita al calo delle valute. Visto in questa luce, l'analisi tecnica convenzionale, che presume che tutta la variabilità del prezzo sia nell'investimento e che la valuta sia una costante, ha i suoi limiti. Chiaramente, il mutare dei fondamentali tra l'oro e il complesso delle valute fiat è alla radice delle variazioni di prezzo dell'oro.
Ciò suggerisce che il momento tanto atteso da tutti i sostenitori dell'oro sia finalmente arrivato. In questo caso, il rapporto oro/dollaro sembra riflettere una prospettiva di inflazione monetaria, date le prove crescenti che l'economia globale è in difficoltà, le prospettive sempre più remote di un accordo commerciale USA/Cina e la certezza che le banche centrali inizieranno a espandere la propria offerta di moneta in risposta. Diventa evidente che aumenta anche la probabilità che i tassi di interesse negativi si diffondano e diventino più profondi.
La consapevolezza che il sistema monetario fiat è compromesso deve essere la ragione principale del rialzo dell'oro. E non riguarda solo il dollaro come valuta di riserva, come illustra il prossimo grafico delle quattro principali valute, ribasate alla fine del mercato ribassista dell'oro successivo al 2011.
Il breakout si ripete in tutte e quattro le valute. Da dicembre 2015, il prezzo dell'oro è salito del 23,5% in yen, del 38% in euro, del 43% in dollari USA e del 75% in sterline (che sono state eccezionalmente deboli).
Se i prezzi dell'oro continueranno a salire, ci deve essere il rischio che, nei mercati dei capitali, dove c'è pochissimo oro fisico a sostegno di una montagna di derivati cartacei, una o più banche di metallo prezioso possano trovarsi in difficoltà finanziarie. Per esperienza passata, i problemi sistemici in un mercato così sensibile vengono risolti dalle banche di metallo prezioso che si coalizzano per far crollare il prezzo. Ci sono tutti gli indizi che la vendita di, ad esempio, 10.000 o 20.000 contratti Comex fermerebbe solo temporaneamente il movimento del prezzo, perché si tratta di una questione valutaria, non dell'oro.
Nel frattempo, l'argento sta recuperando terreno, con il rapporto oro/argento ancora a un livello molto alto, 88 volte. Con il prezzo dell'oro trainato dal calo delle valute fiat, il rapporto dovrebbe scendere sensibilmente.
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