Oro e argento hanno continuato a scendere lentamente questa settimana: l'oro ha perso 20 dollari rispetto alla chiusura di venerdì scorso, arrivando a 1.220 dollari nelle prime contrattazioni europee di questa mattina (venerdì), e l'argento 75 centesimi, a 15,87 dollari. A questo livello l'argento ha perso quasi tutti i guadagni del 2017, anche se i prezzi avevano toccato il minimo lo scorso dicembre.
Il calo dei prezzi è proseguito dopo la fine del semestre, quando le bullion bank hanno una storia di pressioni al ribasso sui prezzi per abbellire i propri bilanci. Senza dubbio verrà escogitata una ragione per giustificare questo andamento, e la favorita sarà con ogni probabilità l'effetto deflazionistico del ridimensionamento del gigantesco bilancio della Fed. Ma questo significa fraintendere l'attuale fragilità del sistema. Possiamo affermare in modo categorico che le economie statunitense e globale sono semplicemente dipendenti dal debito: hanno bisogno di quantità crescenti di debito, altrimenti muoiono. Qualcuno pensa seriamente che la Fed e le altre banche centrali lasceranno accadere tutto questo?
La vera spiegazione di ciò che sta accadendo è illustrata nel grafico seguente, che mostra le posizioni corte sui future sull'argento al Comex nella categoria managed money.
Questa era la situazione al 27 giugno, quando l'argento era a 16,69 $. Da allora, i ribassisti speculativi hanno molto probabilmente aumentato le posizioni corte, forse superando i livelli record registrati esattamente due anni fa, il 7 luglio 2015. La situazione è simile per l'oro, ma molto meno marcata.
La differenza tra allora e oggi è che l'open interest sull'argento è circa il 10% sotto i massimi: quindi, pur essendo elevate le posizioni corte speculative, le posizioni lunghe non hanno ancora ceduto. Sarà interessante vedere il report Commitment of Traders di questa settimana, riferito a martedì scorso, che sarà pubblicato a mercati chiusi questa sera, e che senza dubbio confermerà che un forte rimbalzo tecnico è ormai atteso da tempo.
Ci sono quindi due forze che spingono i prezzi al ribasso. Da un lato gli speculatori che aprono posizioni corte in base all'andamento dei prezzi, dall'altro le bullion bank, ben liete di dare ai prezzi una spinta verso il basso per far scattare gli ultimi stop collocati da un gruppo sempre più ridotto di rialzisti.
Gli hedge fund speculativi saranno stati informati dal grafico seguente, che mostra il prezzo dell'oro e le sue principali medie mobili.
I chartisti vi diranno che il quadro è ribassista, con il prezzo sotto le medie mobili a 55 e a 200 giorni, entrambe in calo. Il minimo del 10 maggio è sotto pressione e, dopo di esso, il supporto è indicato a 1.200 $, che se rotto potrebbe portare i prezzi a testare i minimi dello scorso dicembre.
Vale la pena notare che, finché le banche troppo grandi per fallire possono creare dal nulla future corti, gli speculatori finiranno sempre schiacciati. Non sembrano mai imparare, perché succede ogni volta.
Questo fine settimana si terrà il primo incontro tra i cospiratori Trump e Putin (secondo lo «Stato profondo» americano e i Democratici). Si congratuleranno per aver manipolato con successo le elezioni e fatto eleggere Trump, oppure concorderanno che le storie sulla loro cospirazione sono del tutto infondate? Scegliete voi, perché non sapremo mai con certezza quale sia vera.
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