L'oro è ora estremamente ipervenduto, con un'opinione emotiva nei mercati cartacei unanimemente ribassista. Gli operatori ci dicono che la media mobile a 200 giorni è ormai decisamente violata e che il prossimo livello di supporto è a 1.260 $. Tuttavia, quando ieri l'oro è sceso sotto quota 1.280 $, ha poi recuperato bruscamente fino a testare i 1.300 $ in un'inversione a spillo nell'arco di una sola giornata.
Le chiacchiere di mercato e l'analisi tecnica sono una cosa; più importanti sono i motivi dietro i commenti, che emergono da uno sguardo distaccato ai dati del Comex. E qui vediamo che le posizioni corte di Produttori e Commercianti sono scese al minimo degli ultimi otto anni, a 73.033 contratti, contro una media di lungo periodo di 186.400. Questa è la principale fonte di liquidità per tutti i mercati dei future, ed è semplicemente evaporata.
Anche gli swap dealer hanno ridotto drasticamente le loro posizioni corte, abbassando la posizione netta di 26.582 contratti, e i otto maggiori operatori, insieme, hanno un portafoglio in pareggio. In breve, gli orsi devono convincerci a vendere, altrimenti si troveranno in difficoltà.
I dati citati sopra sono aggiornati al 15 aprile. Da allora il prezzo dell'oro conferma questa analisi rifiutandosi di scendere e restare più in basso (da qui l'inversione a spillo di ieri), mentre l'open interest è salito dal minimo successivo alla crisi Lehman del 4 aprile. Lo mostra il grafico qui sotto.
L'aumento dell'open interest ci dice che i ribassisti, perlopiù hedge fund, stanno aprendo nuove posizioni senza riuscire a spingere i prezzi al ribasso, quindi il mercato si sta preparando a un altro short squeeze. A conferma, il tasso forward dell'oro a Londra resta negativo fino a tre mesi, indicando una carenza estrema di metallo fisico a questi prezzi.
In questi mercati il sentiment può cambiare molto rapidamente. Questa settimana abbiamo letto che gli Stati Uniti sono sull'orlo di un'altra crisi immobiliare perché le vendite (la domanda) si sono fermate. Lo scorso fine settimana i protagonisti ucraini si sono incontrati a Ginevra e hanno concordato di "ridurre la tensione". Lunedì la situazione stava già di nuovo degenerando.
Ah, e il miglior indicatore contrarian di tutti è arrivato sempre lunedì, quando, secondo il blog Market Watch del Wall Street Journal, per la prima volta in assoluto tutti i 72 economisti intervistati dalla National Association for Business Economics si aspettano che l'economia USA cresca quest'anno. Di solito è giusto scommettere contro una tale unanimità tra gli economisti.
La prossima settimana
Lunedì.
USA: vendite di case in attesa (Pending Home Sales).
Martedì.
Eurozona: offerta di moneta M3, indice del clima imprenditoriale, fiducia dei consumatori, fiducia economica.
Regno Unito: PIL (prima stima), indice dei servizi.
USA: indice dei prezzi delle case S&P Case-Shiller, fiducia dei consumatori, riunione FOMC (fino a mercoledì).
Giappone: produzione industriale.
Mercoledì.
Giappone: ordini di costruzione, nuovi cantieri abitativi, riunione di politica monetaria della BoJ, tasso overnight del MPC della BoJ.
Eurozona: HICP flash.
USA: indagine ADP sull'occupazione, indice dei prezzi PCE core, indice dell'occupazione, PIL annualizzato, indice dei prezzi del PIL, PMI di Chicago, tasso sui Fed Funds del FOMC.
Giovedì.
Giappone: vendite di veicoli, spesa reale delle famiglie, disoccupazione.
Regno Unito: prezzi delle case Nationwide, approvazioni di mutui della BoE, credito netto al consumo, prestiti garantiti, offerta di moneta M4.
USA: richieste iniziali di sussidi, indice dei prezzi PCE core, reddito personale, spesa personale, PMI manifatturiero, spesa per costruzioni, ISM manifatturiero.
Venerdì.
Eurozona: PMI manifatturiero, disoccupazione.
USA: Non-Farm Payrolls, Private Payrolls, disoccupazione, ordini all'industria.