I metalli preziosi hanno affrontato condizioni avverse, mentre aumentano le prove che le principali economie potrebbero scivolare in recessione.
Ieri la BCE ha finalmente risposto al deterioramento della situazione nell'Eurozona annunciando una forma discrezionale di QE della durata, se necessario, fino a due anni. Gli unici indizi sono che la BCE acquisterà obbligazioni garantite e titoli garantiti da attività emessi in euro nell'Eurozona, con l'obiettivo di aumentare il bilancio della BCE di circa 1.000 miliardi di euro.
Una qualche forma di allentamento era attesa e, allo stesso tempo, il programma di QE della Fed dovrebbe esaurirsi gradualmente entro questo mese. L'effetto sul mercato è stato di incoraggiare la vendita di euro contro dollaro USA, mentre anche lo yen in calo ha contribuito alla domanda di dollari.
La forza del dollaro ha portato debolezza su un'ampia gamma di materie prime, dall'energia ai metalli, fino ai latticini. I rendimenti obbligazionari, dopo un breve rialzo, sono scesi bruscamente, segnalando deflazione, e finalmente anche i mercati azionari sembrano cedere. L'unica buona notizia sono state le richieste di sussidi di disoccupazione USA di ieri, risultate inferiori di circa 10.000 unità alle attese.
Questo dato è tuttavia sempre più messo in discussione; così i metalli preziosi, considerati particolarmente vulnerabili alla forza del dollaro, hanno dovuto sopportare una notevole negatività.
Inoltre martedì era la fine del trimestre, che da quando il primo tentativo di superare il livello di 1180-1200 $ è fallito, lo scorso giugno, è regolarmente associata a una vendita generalizzata di metalli preziosi. Tuttavia, nelle ultime tre settimane l'oro si è rifiutato di rompere di nuovo quel livello di 1200 $. Al Comex, i gestori di denaro stanno puntando tutto sul fatto che l'oro lo supererà, come si vede nel grafico seguente.
È molto probabile che le posizioni corte dei managed money fossero ancora più estreme martedì scorso: i dati del Commitment of Traders relativi a quel giorno saranno pubblicati questa sera e verranno seguiti con interesse.
I metalli preziosi a uso industriale hanno subito forti ribassi, con platino e palladio colpiti più duramente. Anche l'argento è stato duramente colpito, scendendo a nuovi minimi a 17 $. Oggi vale un terzo del breve massimo di quasi 50 $ raggiunto nell'aprile 2011. L'argento è inoltre fortemente ipervenduto, come mostra il secondo grafico delle posizioni corte dei managed money.
La categoria managed money è addirittura netta corta sull'argento, anche dopo aver considerato le posizioni lunghe. È un evento raro: come i market maker (le banche statunitensi di metalli preziosi) di norma detengono posizioni corte, i managed money sono normalmente netti lunghi in media per 20.000 contratti.
Questo è forse il fattore tecnico più favorevole ai metalli preziosi. Ci dice che l'opinione ribassista riflette posizioni già assunte e che i ribassisti hanno più o meno esaurito le munizioni e probabilmente diventeranno compratori netti. Dall'altro lato c'è il timore che, se l'oro dovesse rompere quota 1180 $, anche i rialzisti di lungo periodo normalmente incrollabili potrebbero gettare la spugna.
Le notizie sulla domanda fisica sono migliori: ai prezzi attuali è in aumento sia per l'argento sia per l'oro. Le consegne di oro fisico allo Shanghai Gold Exchange la scorsa settimana sono state pari a 46,3 tonnellate in totale, un ritmo annualizzato di 2.300 tonnellate, quindi la liquidità sottostante su cui si basa l'oro cartaceo short continua a ridursi.
Gli annunci della prossima settimana
Lunedì.
Regno Unito: prezzi delle case Halifax.
Eurozona: indicatore Sentix.
Martedì.
Regno Unito: produzione industriale, produzione manifatturiera, stima del PIL NIESR.
USA: IBD Consumer Optimism, credito al consumo.
Giappone: indicatore anticipatore, bilancia delle partite correnti, tasso overnight della BoJ.
Mercoledì.
USA: verbali del FOMC della Fed.
Giappone: ordini di macchinari core, sondaggio Economy Watchers.
Giovedì.
Regno Unito: decisione sui tassi della BoE.
USA: richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, scorte all'ingrosso.
Venerdì.
Regno Unito: produzione nelle costruzioni, bilancia commerciale.
USA: indice dei prezzi all'importazione, deficit di bilancio.
Giappone: verbali della BoJ, dati sui prestiti bancari, fiducia dei consumatori.