I prezzi dei metalli preziosi sono saliti nel corso della settimana, con l'oro in rialzo di 30 $ e l'argento di 32 centesimi.
Ieri il platino ha chiuso in rialzo di oltre 50 $ sulla settimana, mentre il palladio è rimasto invariato. L'argento è ora in rialzo del 4% da inizio anno e l'oro è in pareggio.
A spingere i prezzi dei metalli preziosi è stata la debolezza del dollaro, e il molto seguito indice del dollaro USA (DXY) è ora tecnicamente esposto a un calo significativo. Questa debolezza è legata alla graduale accettazione del fatto che i rialzi dei tassi di interesse sul dollaro siano sospesi a tempo indeterminato. Inoltre, il solito coro di economisti keynesiani comincia a parlare della necessità di tassi di interesse negativi, che probabilmente garantirebbero un forte calo del dollaro e un corrispondente aumento dei prezzi delle materie prime, producendo l'aumento dell'inflazione dei prezzi da loro auspicato.
I tassi di interesse negativi renderebbero più costoso detenere liquidità in dollari che oro, con ovvie conseguenze sui prezzi. È quindi logico che il pessimismo su oro e argento che fino a poco tempo fa ha prevalso sui mercati dei futures lasci il posto a una reale domanda di acquisto. Il prossimo grafico mostra come ciò si sia riflesso nei futures sull'oro del Comex, dove un prezzo in aumento è stato sostenuto da un aumento dell'Open Interest.
Il prezzo dell'oro è ora salito di quasi il 10% dal minimo del 24 luglio a $1078, fino alla chiusura di ieri sera a $1183. L'aspetto interessante è il rialzo dal minimo dell'11 settembre, quando l'Open Interest ha iniziato ad aumentare. Prima di allora il rialzo sembrava privo di convinzione, ma da quella data l'aumento dell'Open Interest è evidente. Questo ci dice che il carattere del mercato è fondamentalmente diverso rispetto a prima, con acquisti per tutta la settimana, e ora ci si aspetterebbe di vedere prese di profitto il venerdì in vista del fine settimana. In questo contesto, un calo iniziale di $4 nelle prime contrattazioni europee di stamattina era prevedibile, così come la prospettiva di qualche presa di profitto nel corso della giornata.
Se invece l'oro salisse oltre $1185 alla chiusura di stasera, potrebbe essere considerato un movimento estremamente rialzista. Anche se ciò non dovesse accadere, vedere svilupparsi acquisti genuini è una buona notizia per l'oro, e gli operatori stanno modificando di conseguenza il loro comportamento speculativo. Tuttavia, i Commercials (in particolare le banche e i swap dealer) hanno ora posizioni corte e di certo approfitteranno di qualsiasi occasione per far scendere i prezzi e far scattare gli stop. Quindi, anche se finora il rialzo del prezzo è stato relativamente poco drammatico, possiamo aspettarci un aumento della volatilità nelle prossime settimane.
Il grafico dell'Open Interest del Comex per l'argento riflette lo stesso tema di base di quello dell'oro, anche se l'aumento del prezzo è stato più consistente rispetto all'incremento più graduale dell'Open Interest, ed è avvenuto leggermente prima di quello dell'oro.
La prossima settimana
Lunedì
Eurozona: produzione edilizia.
Regno Unito: fiducia delle imprese CBI.
Stati Uniti: indice NAHB del mercato immobiliare.
Martedì
Stati Uniti: permessi di costruzione, nuovi cantieri residenziali.
Mercoledì
Giappone: bilancia commerciale, indice dell'attività di tutti i settori.
Regno Unito: indebitamento netto del settore pubblico.
Stati Uniti: richieste di mutui, scorte di greggio EIA.
Giovedì
Giappone: investimenti esteri in obbligazioni.
Regno Unito: vendite al dettaglio.
Stati Uniti: richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, vendite di abitazioni esistenti.
Venerdì
Giappone: PMI manifatturiero, indicatore anticipatore (finale).
Eurozona: PMI composito Markit.
Stati Uniti: PMI composito Markit, indice anticipatore.
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