Nel rapporto della scorsa settimana si indicava che non si poteva escludere un test dei recenti livelli di supporto a 1.800 $ per l'oro e a 27 $ per l'argento. Un piccolo ritracciamento c'è stato, con l'oro che a un certo punto ha perso 22 $, prima di risalire e chiudere la settimana con un netto +4 $ a 1.833 $ nella fascia oraria europea di questa mattina. L'argento ha perso in termini netti 27 centesimi, a 27,14 $.
La "modalità pausa" non ha riguardato solo i metalli preziosi: anche gran parte del comparto delle materie prime ha rallentato. Il petrolio greggio ha perso il 2% sulla settimana, il rame il 2,4% e il legname, che è stata la materia prima più spettacolare, è scivolato del 13%. L'indice del dollaro ponderato per gli scambi commerciali è risalito dopo i recenti ribassi, ed è il nostro prossimo grafico.
Il rialzo degli ultimi giorni dopo il test del presunto trend rialzista è comprensibile, ma, considerati il contesto inflazionistico e la riluttanza della Fed ad alzare i tassi di interesse, sembra solo questione di tempo prima che il TWI metta alla prova il minimo del 6 gennaio a 89,2.
In breve, il consolidamento di oro e argento, anche se potrebbe non essere ancora concluso, sembra una base per ulteriori rialzi. Un altro fattore che frena l'oro è che il contratto attivo di giugno sta per scadere e gli Swap (i desk di trading delle banche di metalli preziosi) vorranno che scadano senza valore quante più opzioni call possibile. Inoltre, restano netti venditori allo scoperto per 24 miliardi di dollari. È il nostro prossimo grafico.
La loro posizione sarà peggiorata questa settimana, perché l'open interest sull'oro è aumentato bruscamente con scambi intensi sul contratto Comex. Ecco il prossimo grafico.
A meno che non sia compensato dalle coperture dei produttori, l'aumento di 45.858 contratti, saliti a 513.534 lunedì scorso in sole tre sedute, ha peggiorato sensibilmente la posizione corta aggregata degli Swap, ed era chiaramente nel loro interesse frenare la ripresa rialzista. Questa è stata segnata da volumi elevati.
Alla base dei tentativi degli Swap di ridurre la loro posizione corta e della loro determinazione a impedire all'oro di salire c'è il poco tempo a disposizione prima che le norme di Basilea 3 si applichino alla negoziazione di metalli non assegnati nel mercato OTC a termine di Londra. Segui questo link per una descrizione dettagliata dell'effetto delle nuove norme. In breve, i desk di trading delle banche di metalli preziosi europee e svizzere cesseranno l'attività non appena potranno pareggiare i propri libri prima della scadenza di fine giugno imposta dall'Autorità bancaria europea, e tutti i desk delle banche di metalli preziosi a Londra faranno lo stesso prima che la Prudential Regulation Authority imponga la propria scadenza alla fine di quest'anno. Dove questi operatori negoziano anche sul Comex (praticamente tutti), si ritireranno anche dalla negoziazione di futures. In breve, le nuove norme di Basilea 3 metteranno quasi certamente fine all'oro e all'argento cartacei.
L'effetto sarà il ritiro di un'offerta stimata in 340 miliardi di dollari di oro cartaceo tra Londra e Comex. Presumibilmente una parte della domanda scomparirà con essa. Ma sembra certo che, trovandosi i conti chiusi, molti investitori con diritti cartacei cercheranno di acquistare metallo fisico. In tal caso, sulla base di Basilea 3 soltanto, possiamo aspettarci prezzi più alti nei mesi a venire.
Le opinioni espresse in questo articolo sono quelle dell'autore o degli autori e non riflettono quelle di Goldmoney, salvo diversa indicazione esplicita. L'articolo ha scopo puramente informativo generale e non costituisce una consulenza legale, finanziaria, fiscale, di investimento o contabile da parte di Goldmoney o dell'autore o degli autori. Non dovresti agire né fare affidamento su alcuna informazione contenuta nell'articolo senza prima aver richiesto una consulenza professionale indipendente. È stata posta cura nel garantire l'affidabilità delle informazioni contenute nell'articolo; tuttavia, Goldmoney non dichiara che esse siano accurate, complete, aggiornate e/o da considerare come un'indicazione di risultati futuri, e non devono essere considerate tali. Goldmoney non sarà responsabile per alcuna richiesta di risarcimento, perdita, danno o disagio causati da qualsiasi informazione o opinione contenuta in questo articolo, e qualsiasi azione intrapresa sulla base delle opinioni e delle informazioni contenute in questo articolo è a tuo rischio.