Dopo le vendite delle ultime settimane, oro e argento hanno trovato sostegno rispettivamente a 1250 e 17,40 dollari.
Nei primi scambi europei di questa mattina l'oro quotava 1263 dollari, in rialzo di 7 dollari rispetto alla chiusura di venerdì scorso, e l'argento 17,47 dollari, invariato.
È un piccolo rialzo, e non ci sono molte prove di condizioni migliori. Tuttavia, con commentatori in prevalenza ribassisti, fatta eccezione ovviamente per i fanatici dell'oro, sempre rialzisti, si tratta di una prestazione credibile. Inoltre, l'open interest sul Comex è calato sensibilmente rispetto al picco dell'11 luglio, lasciando il mercato moderatamente ipervenduto. Chi scrive è anche convinto che una parte dell'esposizione di portafoglio, a differenza della pura attività speculativa, venga mantenuta nelle posizioni rolling sui future, quindi probabilmente abbiamo già visto buona parte della contrazione dell'open interest.
A sostegno dello scenario rialzista c'è la domanda stagionale dell'India, in vista della stagione dei matrimoni e del Diwali. Per la prima volta da mesi, i prezzi locali dell'oro sono tornati a un piccolo premio rispetto alle quotazioni internazionali, segno di una ripresa degli acquisti.
Il grafico successivo mostra come l'oro abbia trovato sostegno nell'area della media mobile a 200 giorni.
Non c'è nulla di preciso nelle medie mobili come aree di supporto. Sono utili soltanto come indicazione di dove gli analisti tecnici fissano i loro obiettivi. E se l'oro risale da qui, gli operatori riterranno che il mercato abbia trovato sostegno e che il consolidamento sembri concluso. Se invece l'oro ricadesse sotto i 1250 dollari, le vendite tecniche potrebbero spingerlo verso il livello di 1200 dello scorso giugno.
Il nostro primo grafico mostra come l'argento abbia prima sottoperformato quest'anno, poi recuperato, e sia sceso più rapidamente di quanto la sua volatilità rispetto all'oro suggerirebbe normalmente. Come regola generale, possiamo aspettarci che l'argento sia quasi due volte più volatile dell'oro (ho in mente un valore di circa 1,8 volte), quindi nel prossimo rialzo la performance dell'argento dovrebbe essere eccezionale. Il rapporto oro/argento è il nostro ultimo grafico.
Il rapporto oro/argento è tornato a testare il livello di 72, dove in passato i ribassisti sull'argento cercavano di vendere argento e comprare oro. Da allora l'umore è cambiato, quindi è probabile che questi stessi operatori usino questo livello come occasione per vendere oro e andare lunghi sull'argento, con il rapporto che punta al livello di 65. È un'operazione interessante.
Sul fronte monetario, ieri la BCE ha lasciato invariati i tassi di interesse e, nella conferenza stampa successiva, Mario Draghi ha sostanzialmente detto che non ci saranno cambiamenti di politica monetaria fino a dicembre. Ha dato risalto a una nuova analisi che sarà prodotta dallo staff della banca, ma sembra più probabile che tutto sia in attesa che si concludano le elezioni presidenziali statunitensi. Alla base della dichiarazione di Draghi c'era la preoccupazione che i rischi siano sbilanciati al ribasso, citata tre volte. È interessante, perché concorda con la sensazione diffusa negli ambienti finanziari che la politica monetaria abbia fallito ovunque. A sua volta, ciò predispone gli operatori alla possibilità che i mercati siano vulnerabili a un fallimento generale, perché il put delle banche centrali è messo in discussione.
Pertanto, se ci fosse un forte calo dei mercati degli asset, con in testa il crollo delle azioni, la prima reazione dei metalli preziosi potrebbe essere di scendere di fronte a vendite indiscriminate. Sono eventi di questo tipo a produrre le migliori opportunità di acquisto.
Le opinioni e i punti di vista espressi in questo articolo sono quelli dell'autore o degli autori e non riflettono quelli di Goldmoney, salvo diversa indicazione esplicita. L'articolo ha esclusivamente scopo informativo generale e non costituisce una consulenza legale, finanziaria, fiscale, di investimento o contabile da parte di Goldmoney o dell'autore o degli autori. Non dovresti agire né fare affidamento su alcuna informazione contenuta nell'articolo senza prima aver richiesto una consulenza professionale indipendente. Abbiamo posto la massima cura nel garantire l'affidabilità delle informazioni contenute nell'articolo; tuttavia, Goldmoney non dichiara che esse siano accurate, complete, aggiornate e/o da intendersi come indicazione di risultati futuri, e non vanno considerate tali. Goldmoney non sarà responsabile per alcuna richiesta di risarcimento, perdita, danno o disagio derivanti da qualsiasi informazione od opinione contenuta in questo articolo; qualsiasi azione intrapresa sulla base delle opinioni e delle informazioni contenute in questo articolo è a tuo rischio.