Nei miei 45 anni di carriera ho scoperto che pochissimi assiomi restano immutati nel tempo. Quelle che in un decennio potevano sembrare verità indiscutibili, in quello successivo vengono spesso considerate pura follia.
Un assioma che non cambia, però, è che il futuro è inconoscibile. Nessuno può prevedere il futuro.
Questa realtà mette tutti in una posizione difficile. Se non possiamo prevedere il futuro, come possiamo sapere come posizionare al meglio i nostri portafogli di investimento per affrontare un futuro incerto?
L'unico modo che conosco per raggiungere questo obiettivo è acquistare quelli che riteniamo essere asset sottovalutati e mantenerli finché non diventano sopravvalutati. A quel punto vanno venduti, investendo il ricavato in asset che in quel momento risultano sottovalutati.
Nota che qui sto parlando di valore. Non ho detto nulla sul prezzo. Le due parole non sono intercambiabili, ma spesso vengono usate come se lo fossero e per questo sono frequentemente fraintese.
Un asset può sembrare troppo caro pur essendo in realtà un buon investimento, se la valuta usata per stabilirne il prezzo sta perdendo potere d’acquisto ed è sopravvalutata. Per dirlo in un altro modo, il calcolo economico richiede una moneta solida, ed è uno degli assiomi che restano invariati nel tempo. Senza una moneta solida, arriveremo a conclusioni errate sul valore di un asset.
Utilizzando due formule matematiche, il mio Fear Index e il Gold Money Index, ho sostenuto più volte che il dollaro statunitense è sopravvalutato mentre oro e argento rappresentano un buon valore. Dal calo di prezzo senza precedenti iniziato la scorsa settimana, ho cercato motivi fondamentali per modificare la mia analisi e quindi cambiare le mie previsioni rialziste sui metalli preziosi. Ne ho parlato lunedì in un’intervista a King World News.
Da allora non ho ancora trovato alcun motivo per cambiare la mia visione rialzista. Dato il prezzo più basso, a mio avviso oro e argento offrono semplicemente un valore migliore rispetto a una settimana fa, mentre il dollaro è ancora più sopravvalutato.
Forse ancora più importante, l’utilità di fondo e più fondamentale dei metalli preziosi resta invariata. Sono denaro al di fuori del sistema bancario. I rischi del depositare denaro in una banca sono evidenti dagli eventi di Cipro e, prima di quel disastro, da Lehman Brothers, Northern Rock e innumerevoli altri crolli bancari che costellano la storia monetaria. Le banche e le valute nazionali che utilizzano comportano rischi reali.
Poiché l’oro e l’argento fisici sono beni tangibili, non hanno rischio di controparte. Il loro valore non si basa sulla promessa di una banca o di una banca centrale, ma su chi apprezza la loro storia di 5.000 anni come moneta solida e la loro utilità nel calcolo economico.
Quindi, per ora, la mia raccomandazione su oro e argento resta invariata. Dovrebbero continuare a essere accumulati. Considerali come i tuoi risparmi, di cui tutti hanno bisogno, sia che si pianifichi la pensione, sia che si acquisti un bene di consumo o semplicemente si voglia essere prudenti per un “giorno di pioggia”. Non ha senso risparmiare in valuta nazionale, perché gli interessi che offre non bastano a compensare i rischi del detenere queste valute. Tali rischi sono reali e minacciosi perché i paesi di tutto il mondo stanno attraversando un’altra delle ricorrenti crisi finanziarie che periodicamente scuotono valute nazionali, banche e, più in generale, l’economia.
Possiamo aspettarci altre turbolenze, dato che i problemi interconnessi del debito sovrano e dell’insolvenza bancaria non sono stati risolti. Finché non lo saranno, continuerò quindi a fare affidamento su oro e argento fisici per la sicurezza. Sono il rifugio sicuro per eccellenza e quindi un importante elemento di diversificazione nel portafoglio di chiunque.
Infine, l’oro subirà un altro calo di prezzo come quello che abbiamo appena visto? Ancora una volta, nessuno conosce il futuro, ma ecco come un Chartered Financial Analyst del Chicago Board Options Exchange descrive il calo del prezzo dell’oro:
“Per semplicità, chiamiamolo un movimento di cinque deviazioni standard. Statisticamente, un movimento di cinque deviazioni standard si verifica circa una volta ogni 4.776 anni. Quindi non dovremmo aspettarci un altro movimento simile nel prezzo dell’oro fino al 17 maggio 6789.”
Naturalmente le statistiche sono una cosa e i mercati sono tutt’altra. Nessuno può prevedere cosa accadrà in futuro, ma i 5.000 anni di storia dell’oro come moneta offrono grande tranquillità a chiunque cerchi modi prudenti per superare lo sconvolgimento monetario che sta scuotendo il mondo oggi.