Sulla scia di un dollaro in indebolimento, i prezzi di oro e argento hanno registrato di nuovo un forte rialzo questa settimana. Negli scambi europei di questa mattina l'oro era a 1.800 dollari, in rialzo di 54 dollari, mentre l'argento ha guadagnato 38 centesimi, scambiando a 22,74 dollari. Da metà ottobre l'oro ha guadagnato 173 dollari e l'argento 4,50 dollari. Con movimenti così rialzisti, ci si sarebbe aspettati volumi elevati sul Comex, ma in entrambi i metalli sono rimasti modesti.
Inoltre, l'Open Interest è sceso a nuovi minimi, come mostrano i due grafici seguenti.
Poiché possiamo collegare l'Open Interest al rialzismo degli speculatori, è evidente che questi mercati sono guidati dalla chiusura delle posizioni ribassiste, mentre i rialzisti devono ancora acquistare.
Gli analisti tecnici sosterranno che, dopo il rally fino a testare la media mobile a 12 mesi, ora è attesa una correzione. È probabile che ciò generi qualche presa di profitto da parte dei pochi rialzisti, forse favorita dagli Swap attenti ai grafici. Ma dopo una breve pausa, forse, possiamo aspettarci ulteriori rialzi.
Va riconosciuto che l'oro ha ancora un po' di strada da fare prima di uscire dalla sua consolidazione di 27 mesi. A spiazzare i ribassisti è il continuo crollo dell'indice del dollaro ponderato per gli scambi commerciali, che vediamo nel prossimo grafico.
In effetti, l'aumento del prezzo dell'oro non ha fatto molto più che riflettere il calo del dollaro. Allo stesso tempo, il calo dei rendimenti obbligazionari è stato spettacolare, come mostra il nostro prossimo grafico.
Perché il dollaro è sceso e i rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono calati? La risposta è che, dopo aver guidato le altre banche centrali verso tassi di interesse più alti, ora queste hanno seguito la Fed, eliminando la fonte della debolezza relativa delle loro valute. E, percependo una recessione, i mercati ora anticipano un quadro dei tassi di interesse USA più morbido. Ci si può aspettare che il rallentamento della crescita monetaria porti anche a una riduzione del tasso di inflazione dei prezzi al consumo.
Ci sono anche timidi segnali che possano iniziare colloqui di pace tra Stati Uniti e Russia per tentare di risolvere la situazione in Ucraina. E se avranno davvero luogo e si raggiungerà un accordo, presumibilmente le sanzioni contro la Russia potrebbero essere allentate. In tal caso, i prezzi dell'energia probabilmente si ammorbidirebbero e gli ottimisti del mercato potrebbero iniziare a sognare tassi di interesse più bassi.
Per ora, sono solo illusioni. Ma si può capire come il minimo sospetto di un trattato di pace potrebbe essere positivo per le obbligazioni, negativo per il dollaro e positivo per l'oro.
Passando all'argento, vediamo che la combinazione di domanda industriale e forte domanda dall'India sta costringendo gli analisti del settore a rivedere le loro stime sulle carenze per il 2022 e anche per i prossimi anni. Come si riflette nei premi locali, la domanda indiana è così forte che il metallo prezioso viene trasportato per via aerea, anziché via mare. Con la domanda degli ETF in disparte, ciò sta portando a consistenti prelievi di metallo prezioso dai caveau del Comex e di Londra, per circa 400 milioni di once dall'inizio dell'anno.
È probabile che queste condizioni persistano nel 2023 e oltre. Sarà questo l'innesco per un altro evento simile a quello del nichel nell'argento?
Le opinioni espresse in questo articolo sono quelle dell'autore o degli autori e non riflettono quelle di Goldmoney, salvo diversa indicazione esplicita. L'articolo ha uno scopo puramente informativo generale e non costituisce, da parte di Goldmoney o dell'autore o degli autori, una consulenza legale, finanziaria, fiscale, di investimento o contabile. Non devi agire né fare affidamento su alcuna informazione contenuta nell'articolo senza prima aver richiesto una consulenza professionale indipendente. È stata posta attenzione affinché le informazioni dell'articolo siano affidabili; tuttavia, Goldmoney non garantisce che siano accurate, complete, aggiornate e/o da considerare un'indicazione di risultati futuri, e non devono essere usate come tali. Goldmoney non sarà responsabile per alcuna richiesta di risarcimento, perdita, danno o disagio causati da qualsiasi informazione o opinione contenuta in questo articolo, e qualsiasi azione intrapresa sulla base delle opinioni e delle informazioni in esso contenute è a tuo rischio.