Oro e argento possono faticare a trovare una direzione al momento, ma il palladio continua a salire: ieri ha superato con slancio la soglia di 760 $/oncia.
Il platino ha avuto una solida giornata di rialzo, anche se il suo progresso rialzista ha rallentato leggermente nell'ultima settimana.
Rame e petrolio greggio, così come le azioni in generale, hanno avuto sedute forti, incoraggiati dai toni (inizialmente) rassicuranti provenienti dai paesi del G7 sulle tensioni valutarie. Tuttavia la situazione si è ribaltata, a causa della confusione sull'atteggiamento verso lo yen giapponese: i commenti di un funzionario americano sembravano inizialmente indicare l'acquiescenza degli Stati Uniti alla spinta del Giappone verso uno yen più debole; ma poi l'osservazione di un funzionario del G7 non identificato ha rovinato il clima (e il rally del rischio), con la fonte che ha parlato di "preoccupazione per i movimenti eccessivi dello yen".
Date queste tensioni latenti e i problemi ancora molto evidenti che colpiscono le economie occidentali (e il Giappone), lo scollamento tra la forte performance attuale delle azioni – sostenuta da un muro di denaro appena stampato dalle banche centrali – e i fondamentali economici sembra sconcertante. Sul blog del Cobden Centre, sempre ricco di spunti, Tim Price espone le ragioni degli scettici sulle azioni, includendo questo grafico, per gentile concessione di BestMinds Inc.
Ha inserito anche il seguente grafico di Erste Bank, che mostra la crescita delle dimensioni dei bilanci di BCE e Fed rispetto al prezzo dell'oro:
Naturalmente, ti chiederai: "Se la stampa di moneta sta sostenendo le azioni e le materie prime industriali, perché non spinge al rialzo anche oro e argento?" Rispondiamo che li ha spinti al rialzo – come si vede dal grafico qui sopra – ma questo non esclude periodi di consolidamento e di movimenti laterali dei prezzi. All'oro sono serviti quasi due anni per superare una fase di consolidamento dopo aver toccato per la prima volta i 1.000 $/oz all'inizio del 2008. Allora come oggi, c'era un coro di negatività nei media tradizionali sul metallo: molti lo definivano una "bolla" e sostenevano che il prezzo sarebbe presto sceso sotto i 1.000 $. Si sbagliavano allora e si sbagliano oggi.