Nonostante un sentiment estremamente negativo, grandi flussi di metallo prezioso continuano a lasciare i mercati occidentali e le banche di metalli preziosi sembrano posizionarsi in vista di prezzi più alti.
Questa settimana l'oro si è mosso lateralmente, mentre l'argento scende verso i massimi storici di 50 $. Ma, in silenzio, sembra in atto uno spostamento di metallo prezioso verso mani più forti. L'open interest dell'argento al Comex ne è un esempio:
Nota come l'open interest sia in aumento dal livello di forte ipervenduto dello scorso aprile: non in modo drammatico, ma, insieme a volumi di scambio sani, l'argento cartaceo sembra passare in mani più forti:
Siamo ancora agli inizi, ma vediamo qualcosa di simile nell'oro. C'è un altro indizio: Jamie Dimon, l'insider degli insider, ha parlato di oro a 10.000 $ e ha invitato i detentori esteri a mantenere il deposito negli Stati Uniti, dicendo che è il posto più sicuro. Chiaramente, i detentori di metallo prezioso non sono d'accordo. Ma quando il capo della più grande banca di metalli preziosi suggerisce che l'oro potrebbe arrivare a 10.000 $, dobbiamo drizzare le orecchie. E se guardiamo al Comex, le consegne richieste finora quest'anno superano le 600 tonnellate. Inoltre, l'oro sta uscendo dalle scorte del Comex a un ritmo di 250 tonnellate finora quest'anno:
Le consegne di argento quest'anno ammontano a 9.284 tonnellate, e questo ha portato fuori dalle scorte altre 3.000 tonnellate (100 milioni di once) dallo scorso dicembre:
Come abbiamo già detto, il Comex è di gran lunga la più grande miniera di oro e argento del mondo.
Mentre i trader amatoriali hanno rinunciato alla speranza di guadagnare denaro immaginario con oro e argento, i grandi operatori continuano ad accumulare. In parte ciò dipende da una transizione del mercato da ovest a est, che segue i flussi di metallo prezioso. Dopo aver più o meno monopolizzato il mercato fisico, la Cina sta creando a Hong Kong un sostituto dei mercati di Londra e New York.
Intanto, con i rendimenti obbligazionari ai livelli attuali, la marea sembra voltarsi contro i mercati azionari, che sembrano perdere slancio al rialzo e accumulare perdite per gli investitori. Chiaramente, l'establishment della gestione degli investimenti è alla vigilia di un cambiamento che lo coglie impreparato.
Come valutano gli economisti moderni l'aumento dei prezzi del petrolio, dei tassi di interesse e dei rendimenti obbligazionari? Continuano a seguire i trend esistenti sperando per il meglio? Oppure considerano il temuto debasement trade? Si percepisce la confusione. Ma i fatti indicano che l'establishment delle banche di metalli preziosi si sta preparando alla prossima corsa verso prezzi più alti di oro e argento. Ascolta Jamie Dimon. Le principali banche di metalli preziosi stanno anche potenziando i loro desk di trading a Hong Kong.
Politica e geopolitica
La prossima settimana si terranno le elezioni di medio termine negli Stati Uniti, dopo le quali in Medio Oriente si ritiene diffusamente che USA e Israele riprenderanno gli attacchi contro l'Iran e che l'Iran abbia minacciato di rispondere con rinnovata forza contro tutti gli alleati degli USA nella regione. La reazione iniziale dei mercati dei capitali potrebbe essere una fuga verso il dollaro. Ma ulteriori riflessioni si concentreranno senza dubbio sulle conseguenze economiche per l'economia globale e sui rendimenti obbligazionari, portando a una crisi del mercato obbligazionario che si estenderà alle azioni.
Dobbiamo sperare che i timori per una nuova fase della guerra contro l'Iran non si concretizzino. Ma la più grande transizione in corso nei mercati dei capitali sembra essere il passaggio dalla brama di profitto degli investitori alla paura delle perdite. È anche chiaro per chi è ben informato che i mercati sono ostaggio della propaganda occidentale, secondo cui l'interruzione delle forniture di petrolio in Medio Oriente sarebbe ormai minima; affermazioni non confermate dai dati di tracciamento satellitare, per chi si prende la briga di guardarli.
Nel frattempo, la saggezza di accumulare oro e argento, invece di restare ostaggi delle emozioni di breve periodo del mercato, continua ad avere senso. Sono in corso cambiamenti fondamentali. Anzi, questa sembra un'occasione d'oro per continuare ad accumulare metallo prezioso fisico mentre l'interesse degli investitori è al minimo.