Dopo mesi di lento calo, questa settimana oro e argento hanno messo a segno un forte rialzo. Nella seduta europea di questa mattina l'oro guadagnava 39 $ a 1.766 $, dopo aver toccato 1.681 $ il 21 luglio. L'argento era a 20,17 $, in rialzo di 1,60 $ sulla settimana. Il volume del Comex per l'oro è stato buono, mentre per l'argento è stato nettamente migliore mercoledì e giovedì.
Questa settimana il contratto Comex sull'oro con scadenza ad agosto è uscito dalla lavagna, il che ha ridotto l'open interest ben al di sotto dei 500.000 contratti. Ciò riflette quanto gli Swaps siano riusciti a eliminare le posizioni long delle categorie Managed Money e Other Reportables. Inoltre, spingendo il prezzo al ribasso, le opzioni call in scadenza questa settimana sono state abbandonate. L'open interest è il nostro prossimo grafico.
Da esso si vede che l'open interest è al minimo possibile, il che significa che le vendite nette sono terminate, ora che il contratto di agosto è scaduto. Anche il quadro tecnico è favorevole ai rialzisti, e i trader delle banche di metalli preziosi conosceranno certamente il prossimo grafico.
Punti da notare:
- Un consolidamento da manuale iniziato nell'agosto 2020, composto da un'onda di Elliott A-B-C, sembra essersi completato al recente minimo, confermato dal forte rialzo di questa settimana.
- La gamba C, dal massimo del maggio scorso al minimo della settimana scorsa, è perfettamente coerente con un conteggio di Elliott a 5 onde, confermando un'alta probabilità che il consolidamento sia finito e che sia iniziata la prossima fase del mercato rialzista.
Il dilemma dei desk di trading dei metalli preziosi è se aspettare la conferma dell'analisi delle onde di Elliott, che richiede che l'oro scambi sopra la sua media a 1 anno, attualmente a 1.828 $. Probabilmente no: la strategia sensata deve essere evitare del tutto nuove posizioni short. E se si presentano acquirenti, cosa quasi certa in queste condizioni di ipervenduto, meglio alzare i prezzi per scoraggiarli.
Le speranze dei desk dei metalli preziosi poggiano probabilmente sui cambi del dollaro con euro e yen. Dopo il recente consolidamento, se queste valute si indebolissero di nuovo, gli hedge fund probabilmente non venderebbero dollari per comprare oro. Restano gli Other Reportables, più attenti a questioni di più ampio respiro che ai cambi valutari. In effetti, questa categoria ha spinto le consegne dei contratti in metallo fisico, che finora quest'anno sono state pari a 103.079 contratti (10.307.900 once, ovvero 321 tonnellate).
Al dettaglio, molti rivenditori di monete in diversi paesi segnalano una domanda forte. Gli unici venditori sembrano essere i possessori di ETF, che sono investitori dilettanti e speculatori, possessori delusi che cercano semplicemente profitti nelle loro valute fiat.
Lo sfondo degli attuali mercati è una crescente consapevolezza del conflitto tra l'aumento dei prezzi al consumo, con l'inflazione CPI di Stati Uniti, UE e Regno Unito vicina al 10%, e le prove sempre più evidenti di una flessione del PIL globale. Le banche centrali usano la recessione come scusa per frenare i rialzi dei tassi di interesse. Chi guarda avanti non può che concludere che i rischi sistemici stanno aumentando, e in tal caso la fuga dai depositi bancari verso contanti e oro è la loro unica opzione.
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