Fino alla fondazione della Bank of England nel 1694, moneta e valuta erano la stessa cosa. La moneta era un bene tangibile, e questo stesso bene circolava come valuta.
Il più delle volte la moneta assumeva la forma di monete d'oro o d'argento, anche se la storia mostra che nel corso del tempo molti beni hanno svolto la funzione di moneta. Ma, qualunque "cosa" fungesse da moneta, tutte condividevano una caratteristica: erano beni tangibili. Di conseguenza, la moneta aveva valore negli scambi perché al bene usato per rappresentarla si riconosceva una certa utilità intrinseca, e dunque un valore. Inoltre, era proprio questo bene tangibile a circolare come valuta. In altre parole, anche se la moneta prendeva forme diverse, con le monete di metalli preziosi come le più diffuse, il bene che faceva da moneta passava di mano in mano come mezzo di pagamento corrente.