Distress Investing: Principles and Technique è stato scritto dal fondatore di Third Avenue Management LLC, Martin Whitman. Tra i principali specialisti dei mercati in sofferenza, Whitman ha condensato in un testo illuminante oltre 10 anni di esperienza.
Il distress investing è una delle aree più complesse della finanza. L'ambiente attuale degli investimenti in situazioni di sofferenza è stato plasmato dal passato, ma resta estremamente dinamico. Dalla crisi finanziaria del 2008, dagli effetti devastanti, fino alle nuove leggi e alle nuove innovazioni che creano nuove opportunità, il contesto cambia di continuo e raramente segue uno schema prevedibile. I principi e le tecniche illustrati nel libro offrono una spiegazione approfondita degli elementi fondamentali del distress investing e indicazioni su come applicarli in modo efficace.
Il testo è suddiviso in 4 parti distinte: il quadro generale del distress investing, la ristrutturazione degli emittenti in difficoltà, il processo di investimento, e casi e implicazioni per la politica pubblica. Nel loro insieme coprono l'investimento di tipo buy-and-hold, dai prestiti in bonis ai titoli reintegrati di un emittente riorganizzato.
Whitman si serve delle modifiche alla legge fallimentare statunitense e dei diritti dei creditori, fino ai salvataggi in contanti, per classificare le varie situazioni di sofferenza, dai problemi di prezzo agli svantaggi fiscali, fino al finanziamento dei piani di riorganizzazione e alle opportunità di arbitraggio. Tutto ciò offre al lettore un'ottima chiave di lettura e di istruzione per analizzare un contesto di sofferenza. Sono inclusi importanti casi di studio (come Kmart e Home Products International), che offrono un'eccellente prospettiva aziendale sia per le operazioni di investimento grandi sia per quelle piccole.
Un resoconto didattico e interessante: Distress Investing: Principles and Technique è una lettura assolutamente imprescindibile per chi è interessato al settore, oltre che per studenti e investitori professionali.